周三（7月6日），現貨黃金創(chuàng)2021年12月中旬以來新低至1759.46美元/盎司，延續(xù)隔夜近2.4％的大跌勢頭，因美元指數續(xù)創(chuàng)2002年12月初以來新高至107.163。但美聯儲6月會議紀要公布前，黃金空頭有所收斂。美聯儲會議紀要料暗示將繼續(xù)大幅加息。

外媒調查顯示，6月份加息的全球主要央行數量超過至少過去20年來的任何一個月份，而且由于通脹處于數十年來的高位，全球貨幣政策收緊的步伐不太可能在2022年下半年放緩。

美聯儲料強調：不惜代價抗通脹

美聯儲將在北京時間周四（7月7日）2:00公布6月政策會議紀要，可能暗示更多加息。市場押注，美聯儲本月晚些時候將再次加息75個基點。美聯儲官員曾表示，他們現在的首要任務是對抗通脹，即使以犧牲一定的經濟增長為代價。

高通脹損害經濟增長，而通脹預期升高更令人擔憂，因為對未來價格上漲的預期促使消費者提前支出。美聯儲主席鮑威爾曾表示，他希望冷卻需求，以恢復價格穩(wěn)定。

自6月會議和鮑威爾最近一次公開露面以來，抵押貸款利率上升，大宗商品價格已經隨著衰退擔憂的加劇而降溫。但它們尚未反映在經濟數據中，是否足以讓整體通脹降溫還有待觀察。

花旗經濟學家表示，6月份加息75個基點還是出人意料的，會議紀要應該反映出通脹擔憂加劇，導致政策舉措變得更加激進，甚至不惜對經濟增長造成負面影響。對于自6月會議以來更加關注經濟下行風險的市場而言，6月會議紀要可能“不友好”。

巴克萊經濟學家JonathanMillar表示：“我們將尋找有關委員會將在7月會議上如何決策線索?！彼a充道，會議紀要可能會強化這樣一種觀點，即“聯邦公開市場委員會將實現價格穩(wěn)定置于經濟軟著陸之上”。

FXStreet分析師DhwaniMehta發(fā)布報告稱：“美聯儲6月會議紀要料將支持美聯儲‘迅速’行動以控制通脹的立場，美元可能會恢復升勢。若該紀要強化7月加息75個基點的預期，同時打開9月加息50個基點的大門，將提振美元避險買盤。金價若跌破1750美元關鍵支撐位，黃金空頭將鎖定前期上升通道目標位1722美元?！?/p>

滯漲恐慌蔓延

雖然市場還在等待美國二季度GDP數據，但我們已經可以從一季度經濟表現和創(chuàng)紀錄的高通脹得出結論，經濟已經不像以前那么強勁了。根據美國證券業(yè)和金融市場協會（SIFMA）最近的一項調查，80％的經濟學家認為，經濟面臨長期滯漲風險。

因此美聯儲不得不開始尋找放緩加息步伐所需的門檻。主席鮑威爾曾表示，他需要看到“明確且令人信服的證據”，證明通脹正在下降。會議紀要可能會闡明，什么東西可能代表此類證據。

PiperSandler全球政策主管RobertoPerli表示：“當市場動蕩時，投資者總是將美聯儲視為能夠挽救局面的實體?！彼⒀a充說，這一次也不例外。但就目前而言，美聯儲還沒有接近暫?；蚰孓D加息周期。

AmherstPierpontSecurities經濟學家StephenStanley表示：“最重要的事情將是圍繞任何可能導致美聯儲偏離預期路徑事件的討論。鮑威爾非常強調對抗通脹，但如果經濟確實放緩，保增長與抗通脹之間的關系就會變得緊張。”

德意志銀行表示，鑒于市場焦點急劇轉向近期衰退擔憂，因此6月會議紀要中的許多討論可能顯得過時。盡管如此，美聯儲如何權衡抗通脹和避免經濟衰退的關系仍將是有價值線索。

黃金價格目前處于去年年底以來的最低水平，短線多頭似乎存在抄底跡象。但導致黃金疲軟背后的根本因素——央行貨幣政策急劇收緊——在短期不容被忽視。

縮短緊縮周期？

投資者最關心的問題是，增長前景惡化是否足以縮短美聯儲貨幣緊縮周期。因為市場仍普遍認為，美聯儲最終可能比許多其他央行有更多機會延續(xù)貨幣政策正?；M程。

德意志銀行經濟學家JimReid指出，美聯儲開啟本輪加息周期至今不到四個月，而利率期貨已經押注，美聯儲在2023年2月會議后的一年內降息約0.7個百分點，這意味著本輪加息周期利率平均峰值大約在3.39％。

貝萊德投資研究所副所長AlexBrazier表示：“美聯儲似乎處于自動駕駛模式，利率將達到3.5％……”但Brazier補充說，美聯儲加息“將導致經濟嚴重放緩，此后將不得不改變方向”。

摩根大通全球宏觀研究主管LuisOganes警告說，由于通脹未能在今年前六個月達到預期中的峰值，可能會出現升息疲勞現象?！把胄袑⒚媾R這樣一個問題，即在不將經濟推入衰退的情況下，它們在下半年還能加息多少以錨定通脹預期。”

美聯儲面臨信譽危機，它可能會繼續(xù)致力于抗擊通脹，但能否比預期時間更長久地保持高利率水平存在不確定性。可以肯定的是，只要經濟擴張停滯，通脹居高不下，市場就會陷入更大的恐懼中，黃金持續(xù)下跌趨勢屆時就會被扭轉。

本文源自匯通網