財(cái)聯(lián)社9月14日訊（編輯 瀟湘）“再見，50；你好，100……”

在爆表的美國(guó)8月通脹報(bào)告出爐后，一件此前難以想象的事情如今再度變成了可能：美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)加息100個(gè)基點(diǎn)嗎?

盡管美國(guó)通脹可能已經(jīng)見頂，但其粘性要比許多政策制定者預(yù)期的要大。8月份的CPI指數(shù)——無論是月率、年率還是核心通脹數(shù)據(jù)，都高于調(diào)查預(yù)期。

根據(jù)美國(guó)勞工部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%；7月份為持平，同比漲幅為8.3%，高于預(yù)期的8.1%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分的核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6.3%，也均雙雙高于預(yù)期。

市場(chǎng)遭遇了罕見的“黑色星期二”：人們慌不擇路地拋售了手中持有的任何資產(chǎn)標(biāo)的——美股基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌4.3%，為2020年6月以來最糟糕的一天，99%的成分股下跌。追蹤利率預(yù)期的短期美債收益率則觸及了近15年來的最高水平。

利率市場(chǎng)目前已經(jīng)徹底“否決”了美聯(lián)儲(chǔ)下周加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性?，F(xiàn)在的爭(zhēng)論焦點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)究竟是會(huì)按部就班地連續(xù)第三次會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)，還是如一些激進(jìn)人士猜測(cè)的那樣，直接加息100個(gè)基點(diǎn)。

很有意思的是，這一幕與三個(gè)月前的景象何等相似：

當(dāng)時(shí)同樣是在美聯(lián)儲(chǔ)“噤聲期”內(nèi)，一份爆表的美國(guó)通脹報(bào)告出爐，令美聯(lián)儲(chǔ)在幾天后的6月議息會(huì)議上，最終作出了數(shù)十年來首度加息75個(gè)基點(diǎn)的大膽決定。而當(dāng)時(shí)放風(fēng)美聯(lián)儲(chǔ)將加大加息力度的美聯(lián)儲(chǔ)喉舌華爾街日?qǐng)?bào)，這一回也再度放話稱美聯(lián)儲(chǔ)下周將“至少”加息75個(gè)基點(diǎn)，利率市場(chǎng)上對(duì)100個(gè)基點(diǎn)的加息預(yù)期由此直線上升……

雖然這一次，有著新“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos并未肯定地表示本月加息力度就將加碼至100個(gè)基點(diǎn)，但無論如何，這一可能性“由無到有”的存在，本身已經(jīng)足以令市場(chǎng)人士方寸大亂！

昨夜市場(chǎng)究竟有多慘：股債匯商慘遭“通殺”

華爾街周二經(jīng)歷的暴跌景象究竟有多慘烈？答案是：拋售幾乎沖擊了美國(guó)金融市場(chǎng)的每一個(gè)角落。從股票、債券到黃金，幾乎除美元以外的所有資產(chǎn)標(biāo)的均遭遇了沉重打擊。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的30只成分股悉數(shù)下跌。納斯達(dá)克100指數(shù)的所有100只成分股同樣“全軍覆沒”。在標(biāo)普500指數(shù)方面，所有11個(gè)類股也全部走軟，該基準(zhǔn)股指成份股中只有五只股票收盤上漲。

截止收盤，道指下跌1276.37點(diǎn)，跌幅達(dá)到3.9%，至31104.97點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)下跌177.72點(diǎn)，跌幅4.3%，至3932.69點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌632.84點(diǎn)，跌幅5.2%，至11633.57點(diǎn)。

這三大股指均創(chuàng)出了自2020年6月11日以來最大的單日跌幅。隨著“黑色星期二”進(jìn)一步沉重打擊市場(chǎng)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在年內(nèi)的累計(jì)跌幅已擴(kuò)大至了14%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了17%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是擴(kuò)大至了26%。所有主要股指目前均已跌回了關(guān)鍵的50日均線以下。

標(biāo)普500指數(shù)中的通信服務(wù)、科技和非必需消費(fèi)類股在周二均下跌超過5%。半導(dǎo)體股受到的打擊尤其大。英偉達(dá)、AMD和美光科技的跌幅均超過7%。

昨晚科技股的大跌，令蘋果公司損失慘重。業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)顯示，這家全球市值最高的公司市值，在周二一天內(nèi)蒸發(fā)了大約1540億美元，躋身美國(guó)股市歷史上單日市值損失榜的第六位。蘋果周二的市值損失，也超過了標(biāo)普500指數(shù)中約90％成份股的市值。

與美股一樣在隔夜遭遇“屠殺”的還有美債市場(chǎng)。截止周二尾盤，2年期美債收益率暴漲18.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.766%，盤中升至2007年10月以來的最高水平。5年期美債收益率漲12.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.585%，10年期美債收益率漲4.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.413%，30年期美債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.490%。

關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警指標(biāo)——兩年/10年期美債收益率曲線倒掛幅度走擴(kuò)至逾30個(gè)基點(diǎn)，突顯市場(chǎng)對(duì)衰退降至的擔(dān)憂。此外，3個(gè)月期短期國(guó)庫券收益率周二升至3.32%，創(chuàng)2008年1月以來最高，與最長(zhǎng)期限的30年期美債收益率也已逐漸將瀕臨倒掛。

“最戲劇性的事情是……今天美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的主要變化是兩年期國(guó)債收益率的走勢(shì)，”Seaport Global Holdings的Tom di Galoma表示。“這個(gè)數(shù)字清楚地表明，美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)，甚至可能更多?！?/p>

在外匯市場(chǎng)上，爆表的通脹數(shù)據(jù)周二再度推動(dòng)美元大幅走高，一掃了過去幾個(gè)交易日的頹勢(shì)。衡量美元兌六種主要貨幣強(qiáng)弱的ICE美元指數(shù)(DXY)最高漲1.4%至109.90，上逼110關(guān)口。

非美貨幣則全線走軟。歐元兌美元?jiǎng)倓倞Z回的平價(jià)（1：1）關(guān)口在隔夜再度宣告失守，一度下探1.4%至0.997。商品貨幣澳元和紐元兌美元均跌逾2%。

亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”的前景也變得愈發(fā)險(xiǎn)惡：美元兌韓元周二上漲1.5%至1394.50，創(chuàng)下了三個(gè)月來的最大漲幅；美元兌日元?jiǎng)t再度逼近145關(guān)口，日本財(cái)務(wù)省副大臣神田真人再度緊急表示，將對(duì)外匯波動(dòng)作出適當(dāng)反應(yīng)，不排除任何選擇。此外，離岸人民幣兌美元隔夜也失守6.98，逼近兩年低位。

在貴金屬市場(chǎng)方面，隨著美元和美債收益率的一路狂飆，現(xiàn)貨黃金一度失守1700美元整數(shù)位，最深跌超27美元，幾乎完全回吐了上周后半段的所有漲幅。

100個(gè)基點(diǎn)加息押注激增：市場(chǎng)徹底方寸大亂？

美國(guó)市場(chǎng)昨夜經(jīng)歷的上述重大“變故”，究竟合不合乎邏輯，其實(shí)只需關(guān)注一項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)的變動(dòng)，就能得到答案：芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具。

根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，周二通脹數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲(chǔ)下周加息100基點(diǎn)的概率已經(jīng)升至了33%。而一天前，100個(gè)基點(diǎn)的加息幅度根本就不在人們的討論范圍之內(nèi)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)幾乎完全相信美聯(lián)儲(chǔ)將在本月加息75個(gè)基點(diǎn)，僅剩下的10%微弱押注，還是認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能只加息50個(gè)基點(diǎn)。

但一夜過后，眼下人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的討論已瞬間從“50或75個(gè)基點(diǎn)”升格成了“75還是100個(gè)基點(diǎn)”。

早在今年夏天就曾高喊過美聯(lián)儲(chǔ)可能加息100個(gè)基點(diǎn)的野村，在昨夜再度成為了率先跳入100基點(diǎn)加息陣營(yíng)的大行。

野村分析師表示，8月CPI報(bào)告表明一系列上行通脹風(fēng)險(xiǎn)可能正在成為現(xiàn)實(shí)，這涉及廣泛的商品和服務(wù)?！拔覀冋J(rèn)為越來越明顯的是，需要采取更積極的加息路徑來對(duì)抗因勞動(dòng)力市場(chǎng)過熱、工資增長(zhǎng)不可持續(xù)和通脹預(yù)期上升而導(dǎo)致的日益根深蒂固的通脹。”

而隔夜人們對(duì)100基點(diǎn)加息幅度的押注，在有著“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos發(fā)表最新文章后，也進(jìn)一步達(dá)到了高潮。他指出，最新的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)，為美聯(lián)儲(chǔ)在下周的會(huì)議上至少加息75個(gè)基點(diǎn)提供了理由，并增加了未來幾個(gè)月繼續(xù)大幅加息的可能性。

Timiros還特別列舉了在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月決議會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上所說過的一句話：“如果FOMC得出結(jié)論認(rèn)為適合，我們將毫不猶豫地采取甚至比我們今天力度更大的行動(dòng)?！?/p>

目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入了9月議息會(huì)議前的噤聲期，這意味著哪怕聯(lián)儲(chǔ)官員依然秉持75個(gè)基點(diǎn)的加息立場(chǎng)，他們也沒有什么辦法來干預(yù)市場(chǎng)預(yù)期，只能由市場(chǎng)來自行消化。這也預(yù)示著，眼下100基點(diǎn)加息的概率預(yù)期雖然只有約1/3，卻仍然給下周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，帶來了巨大的不確定性……

貝萊德全球主題策略主管Kate Moore表示，眼下市場(chǎng)并沒有完全改變下周加息75基點(diǎn)的預(yù)期，但的確需要調(diào)整年末的加息路徑。事實(shí)上市場(chǎng)正開始計(jì)入加息100個(gè)基點(diǎn)的影響，已經(jīng)構(gòu)成了股市的不穩(wěn)定因素。

值得一提的是，除了100個(gè)基點(diǎn)加息預(yù)期的浮現(xiàn)外，當(dāng)前更為需要人們保持的警惕的，很可能是本輪加息峰值的上移。期貨市場(chǎng)的投資者目前押注美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率到年底將達(dá)到4.17%，而在通脹報(bào)告發(fā)布前的預(yù)期是3.86%。這意味著即便9月最終還是只加息75個(gè)基點(diǎn)，11月和12月的兩次會(huì)議也將再加息整整一個(gè)百分點(diǎn)。

最終，市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息的峰值將在明年3月達(dá)到4.33%的水平。

一個(gè)疑問也隨之而來：在過去的8次加息周期中，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)一路加息直到利率高于CPI。那么你認(rèn)為，明年春天美國(guó)的通脹率，能回落到4.33%以下嗎？