有位同事問(wèn)：財(cái)政補(bǔ)貼資金能夠用作項(xiàng)目的資本金或者是項(xiàng)目的資金嗎？

這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很好。

我們先來(lái)講講項(xiàng)目的總投資。

之前我們總是提過(guò)項(xiàng)目資本金的比例要求。

根據(jù)國(guó)務(wù)院2019年發(fā)布的26號(hào)文，除了機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目資本金至少要25%的要求外，其他的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都至少出具20%的資本金。

關(guān)注老鹽比較久的小伙伴，這會(huì)應(yīng)該要對(duì)項(xiàng)目資本金的26號(hào)文非常熟悉了。

以后提到項(xiàng)目資本金，就要立刻聯(lián)想到這個(gè)文。

項(xiàng)目資本金，是一個(gè)相對(duì)的概念。

什么意思？

相對(duì)，就是要相對(duì)另一樣?xùn)|西而存在。

假設(shè)A項(xiàng)目1億元，項(xiàng)目業(yè)主自己出3000萬(wàn)元，另外7000萬(wàn)元向銀行貸款。

有了融資，就有了“項(xiàng)目資本金”的概念。

項(xiàng)目資本金的含義就是自有資金，不能是債務(wù)性資金。

所以，在A項(xiàng)目中，3000萬(wàn)元叫項(xiàng)目資本金，7000萬(wàn)元叫項(xiàng)目的債務(wù)性資金，

而1億元（3000萬(wàn)和7000萬(wàn)）都屬于項(xiàng)目資金。

再比如B項(xiàng)目5000萬(wàn)元，項(xiàng)目業(yè)主比較有錢(qián)，全部拿自有資金去建，沒(méi)有任何融資。

這時(shí)候就沒(méi)有項(xiàng)目資本金的概念，5000萬(wàn)元都是自有資金，都是B項(xiàng)目的項(xiàng)目資金。

好，解釋了這么多，

是為了明確，項(xiàng)目資本金也好，項(xiàng)目資金也好，都是項(xiàng)目總投資的部分或全部。

所以，財(cái)政補(bǔ)貼是項(xiàng)目總投資的一部分嗎？

我們看下補(bǔ)貼和另一個(gè)詞。

補(bǔ)貼和補(bǔ)助。

可能我們?cè)谏钪谐Ｅ龅竭@2個(gè)詞，也許覺(jué)得二者意思差不多。

可是在政府投融資領(lǐng)域，它們之間的區(qū)別很大。

我把它們換個(gè)名稱。

補(bǔ)貼，叫運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼；

補(bǔ)助，叫投資補(bǔ)助。

這會(huì)，是不是有點(diǎn)清晰了~

投資補(bǔ)助，是財(cái)政資金用于項(xiàng)目建設(shè)，屬于項(xiàng)目建設(shè)期的錢(qián)，計(jì)入在建工程，形成總投資的一部分。

所以，你看《政府投資條例》里說(shuō)政府投資方式有四種，直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助和貸款貼息。

投資補(bǔ)助，不是投資補(bǔ)貼。政府文件的每一詞都很有講究。

運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼，是財(cái)政資金用于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期，因?yàn)轫?xiàng)目收益不夠而給予的支持。

所以，財(cái)政補(bǔ)貼不是總投資的一部分，它不是項(xiàng)目資本金，也不是項(xiàng)目資金，

而是項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期的收入。

所以我說(shuō)這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很好，

提問(wèn)者把前后兩件事物之間的邏輯弄錯(cuò)了，趁著這個(gè)問(wèn)題，就把財(cái)政補(bǔ)貼這事搞明白。

小伙伴還記得上一期《我們來(lái)解題——專項(xiàng)債的零碎小事》中的第6個(gè)小問(wèn)題。

我說(shuō)：有問(wèn)題的收入僅有稅收收入、罰沒(méi)收入、保育費(fèi)收入、教育費(fèi)附加收入四項(xiàng)。

而沒(méi)有把財(cái)政補(bǔ)貼收入“揪”出來(lái)。

是因?yàn)?，?cái)政補(bǔ)貼收入沒(méi)問(wèn)題，它可以作為專項(xiàng)債的償債來(lái)源。

既然它是專項(xiàng)債的償債來(lái)源，那我再問(wèn)你，

它是屬于政府性基金收入，還是專項(xiàng)收入？

用排除法也能得出答案。

財(cái)政補(bǔ)貼收入不是政府性基金收入，只能納入專項(xiàng)收入的范疇。

財(cái)政補(bǔ)貼收入和土地出讓收入，在專項(xiàng)債領(lǐng)域的作用有點(diǎn)相似，

當(dāng)專項(xiàng)債項(xiàng)目收益不夠的時(shí)候，可能就需要這兩項(xiàng)收入出來(lái)幫忙。

在實(shí)操中，這兩項(xiàng)收入在總收入中不宜過(guò)高，

“過(guò)高”怎么定義呢？

從國(guó)家層面沒(méi)有明文規(guī)定，各地的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也不太一樣，大部分遵循50%的界限。

小伙伴在各地執(zhí)行時(shí)跟省財(cái)政部門(mén)做好溝通即可。

關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼收入，老鹽再談點(diǎn)個(gè)人意見(jiàn)。

使用起來(lái)要注意兩點(diǎn)，

第一，做好程序。

做資金平衡方案時(shí)，所有數(shù)據(jù)都要有依據(jù)。財(cái)政補(bǔ)貼收入也不例外。

如果一個(gè)項(xiàng)目需要有財(cái)政補(bǔ)貼收入，財(cái)政就需要進(jìn)行財(cái)政承受能力論證和內(nèi)部程序。

我們作為服務(wù)機(jī)構(gòu)，要提示到位。

第二，選擇性使用。

目前，在全國(guó)已發(fā)行的專項(xiàng)債中，使用財(cái)政補(bǔ)貼收入的項(xiàng)目還是少數(shù)。

雖然現(xiàn)在使用財(cái)政補(bǔ)貼收入沒(méi)有特定的領(lǐng)域限制，

但老鹽建議，在有“使用者付費(fèi)”情形的項(xiàng)目時(shí)，可考慮財(cái)政補(bǔ)貼收入。

什么樣的項(xiàng)目有“使用者付費(fèi)”情形？

比如公交車、軌道交通、污水項(xiàng)目。

大家知道，軌道交通也就是地鐵啊，投資成本特別高，

但我們普通老百姓做個(gè)地鐵，距離不遠(yuǎn)就4塊，遠(yuǎn)點(diǎn)就6塊、8塊，

對(duì)于上百億的投入而言，在我們看得見(jiàn)的有限期限內(nèi)，地鐵的運(yùn)營(yíng)都是虧損的。

但是地鐵項(xiàng)目，仍然是融資的好項(xiàng)目，本質(zhì)就在于有財(cái)政的補(bǔ)貼收入。

也正是有“使用者付費(fèi)”的情形，財(cái)政補(bǔ)貼收入才可以順理成章地成為項(xiàng)目的專項(xiàng)收入。

怎么理解呢？

這一部分我先簡(jiǎn)單說(shuō)一下，對(duì)于使用者付費(fèi)，我們?cè)趯ｍ?xiàng)債市場(chǎng)化配套融資里面在具體講解。

如果沒(méi)有政府補(bǔ)貼，在地鐵運(yùn)營(yíng)之前，地鐵集團(tuán)也就是項(xiàng)目業(yè)主，

就會(huì)盤(pán)算一筆賬，我要在多少年內(nèi)把投入成本收回來(lái)，

預(yù)估每天的乘坐人次，就能算出應(yīng)該定價(jià)多少，假設(shè)是20元。

但日常出行關(guān)系到老百姓，是民生，政府要出手限價(jià)。

所以，為了照顧老百姓和地鐵集團(tuán)，政府就會(huì)提供財(cái)政補(bǔ)貼，在一定的利潤(rùn)基礎(chǔ)上彌補(bǔ)其中的差價(jià)。

好，地鐵集團(tuán)怎么做賬呢？

我實(shí)際從乘客手上收到4元，但我收入記得是20元，其中16元就來(lái)自財(cái)政補(bǔ)貼。

4元和16元都是集團(tuán)的收入。

有了使用者付費(fèi)的情形，使得財(cái)政補(bǔ)貼資金不是直接給予企業(yè)，而是給予使用者，最后形成了項(xiàng)目的收入。

好，對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼收入，我們先分享到這兒。

在政府投融資領(lǐng)域，每一個(gè)小點(diǎn)我們都要去細(xì)細(xì)研究深入，

不著急，慢慢來(lái)，享受春種秋收的樸實(shí)狀態(tài)。