記者|劉晨光

港股今日實現(xiàn)了行情大反轉(zhuǎn)，點(diǎn)位上升超過了1000點(diǎn)。

10月5日，香港恒生指數(shù)漲5.9%報18087.97點(diǎn)，收復(fù)18000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲7.54%報3685.51點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲6.28%報6224.61點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)漲3.29%報3476.38點(diǎn)，大市成交1054.68億港元。

科技股集體大漲，京東漲超10%，比亞迪電子漲超9%，阿里巴巴、美團(tuán)、快手漲超8%。金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，中國平安H股自65個月低位大幅反彈，漲逾9%；匯豐控股漲逾5%，消息稱其正考慮以數(shù)十億英鎊的價格出售加拿大業(yè)務(wù)。wind數(shù)據(jù)顯示，港股有1359只股票實現(xiàn)了上漲。

中泰國際策略分析師顏招駿認(rèn)為，港股大漲主要由債息下行引發(fā)的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個基點(diǎn)至4.25-4.5%。美國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下行，疊加因金融條件過份收緊造成的金融市場動蕩亦令市場降低對美聯(lián)儲繼續(xù)強(qiáng)緊縮的決心，例如英倫銀行于上周因應(yīng)債市及匯市波動而重啟買債。

顏招駿認(rèn)為，本輪全球資產(chǎn)下跌主要源于央行大規(guī)模收緊貨幣政策，導(dǎo)致無風(fēng)險利率急升，引發(fā)資金回流貨幣市場基金。目前10年期債息較高位下跌近40個基點(diǎn)，長期利率短暫下行有行紓緩對股票及債市的估值壓力，因此長久期的成長股會有更佳彈性。

隨著美聯(lián)儲多次大幅度加息，美國經(jīng)濟(jì)正朝預(yù)期逐漸降速。美國公布了9月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)按月下降1.9個百分點(diǎn)至50.9%，是20年5月以來最低水平，顯示美國經(jīng)濟(jì)放緩的速度加劇，當(dāng)中新訂單及就業(yè)指數(shù)分別跌至47.1%及48.7%，產(chǎn)品及用工需求快速收縮，或預(yù)示未來勞動力緊張的情況有所紓緩。

顏招駿認(rèn)為，不論港股或美股已進(jìn)入超賣階段。標(biāo)普500指數(shù)的非商業(yè)合約凈空倉頭寸是20年3月股災(zāi)以來最多，加上港股的沽空比率繼續(xù)處于歷史高位，20天平均沽空比率達(dá)到19.3%，短期內(nèi)就是等一個反彈的催化劑。

他指出，從積極的角度看，港股基本上已進(jìn)入跌市末端?？偨Y(jié)自90年以來的7次大熊市，港股恒生指數(shù)的每次最大跌幅平均為44.9%，平均下跌交易日為238天。港股本輪自21年初以的熊市已持續(xù)超過400個交易天，最大跌幅為45.1%，調(diào)整日數(shù)已是歷次熊市最長，下跌幅度亦已符合歷史跌幅。歷史上，10月是恒生指數(shù)表現(xiàn)較好的月份，平均升幅為2.1%，過去20年內(nèi)有15年錄得升幅，因此無需過分悲觀。

顏招駿認(rèn)為，四季度專項債余額及政策性金融工具等財政政策發(fā)力對基建帶來支撐，石油瀝青開工率持續(xù)上升反映基建開工落地，對四季度經(jīng)濟(jì)帶來支撐作用。此外政策繼續(xù)呵護(hù)房地產(chǎn)市場，例如央行7年內(nèi)首次下調(diào)公積金貸款利率。政策有助降低中國股票的貼現(xiàn)率及風(fēng)險溢價，料純內(nèi)需及建基板塊表現(xiàn)會較有韌性，而科技股則受到債息下行而出現(xiàn)逼空反彈。恒生指數(shù)可能反彈至18500-19000水平。

10月3日，香港特區(qū)財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇出席特區(qū)立法會財經(jīng)事務(wù)委員會會議時，提出有關(guān)豁免市場莊家就雙幣股票進(jìn)行特定交易涉及的股票買賣印花稅的立法建議。顏招駿指出，今日上漲與此消息也有一定關(guān)系，能夠降低交易成本，但該政策很大程度上是利好高頻交易，一般對長期資金影響不大。

百惠證券岑智勇告訴界面新聞，投資者對美國放慢加息步伐的憧憬升溫，使港股向好，港股此前跌跌不休，就等一個反彈的借口，但是在一定程度上這只是反彈，并非從根本上轉(zhuǎn)勢。當(dāng)前全球還有很多問題，比如歐洲和美國，任何一個都會影響股市的走勢。

光大證券研究指出，港股的中長期走勢取決于內(nèi)地基本面。隨著疫情、限電等利空因素的影響逐漸減弱，居民和企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期趨于穩(wěn)定。盡管海外流動性持續(xù)緊縮，但近期港股的回調(diào)已充分反映了市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期。海外流動性持續(xù)緊縮，不過近期港股的回調(diào)已充分反映了市場對于美聯(lián) 儲加息的預(yù)期，海外流動性收緊對港股的影響有望逐步減弱。不過美國中期選舉 前港股仍有概率受到風(fēng)險擾動。

光大證券認(rèn)為，港股行業(yè)配置方面建議關(guān)注幾個方面。受益于穩(wěn)增長政策及貨幣寬松的地產(chǎn)、基建、 物業(yè)在內(nèi)的穩(wěn)增長行業(yè)；中美審計合作前景下，退市風(fēng)險有望緩解的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。