3月第一天，蔚來(lái)發(fā)布了2022年第四季度和全年財(cái)報(bào)，數(shù)字夠不夠亮眼，從資本市場(chǎng)給的反饋可見(jiàn)一斑。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)美股跌5.96%至8.83美元/股；港股午后股價(jià)跌至69.1港元，創(chuàng)上市以來(lái)新低，跌幅為13.3%。

之前在點(diǎn)評(píng)理想汽車(chē)財(cái)報(bào)時(shí)我們就有過(guò)判斷，2022年對(duì)新造車(chē)來(lái)說(shuō)格外艱難，所以業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意也在意料之中。

具體到蔚來(lái)汽車(chē)，2022年全年交付量12.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%；總營(yíng)收492.69億元，同比增長(zhǎng)36.3%；歸屬于蔚來(lái)普通股股東的凈虧損為145.59億元，高于2021年的105.72億元。

2022年全年毛利率為10.4%，低于2021年的18.9%；汽車(chē)毛利率為13.7%，低于2021年的20.1%。

和理想、小鵬一樣，2022年蔚來(lái)也經(jīng)歷了車(chē)型換代，采用NT2.0平臺(tái)的新車(chē)型ET7、ET5、ES7逐漸取代了原有的“866”組合（ES8、ES6和EC6）。

車(chē)型換代對(duì)盈利能力造成了一定的影響，蔚來(lái)在解釋第四季度車(chē)輛毛利率只有6.8%時(shí)指出，現(xiàn)有“866”車(chē)型相關(guān)的存貨撥備、生產(chǎn)設(shè)施加速折舊和購(gòu)買(mǎi)承諾損失都對(duì)毛利率造成了影響。

整個(gè)2022年，蔚來(lái)花錢(qián)的地方越來(lái)越多，新車(chē)型的投放、換電站的建設(shè)、如火如荼的出海計(jì)劃，都是真金白銀的投入。

蔚來(lái)汽車(chē)2022年全年的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了108.363億元，同比增幅高達(dá)136%；全年銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用105.371億，同比增長(zhǎng)53.2%。

與其他新造車(chē)相比，蔚來(lái)選擇了一條燒錢(qián)更兇的路線。蔚來(lái)的產(chǎn)品線更豐富，除了NIO主品牌，還在推出第二、第三個(gè)子品牌，還有手機(jī)業(yè)務(wù)……

2023年，燒錢(qián)的地方還會(huì)越來(lái)越多，蔚來(lái)汽車(chē)CEO李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，今年手機(jī)、子品牌等新業(yè)務(wù)的投資規(guī)模約為40-50億元。

李斌還透露，今年第二季度蔚來(lái)將推出四款新車(chē)，7月份推出第五款新車(chē)。到今年年中，蔚來(lái)在售車(chē)型將達(dá)到八款，覆蓋從30萬(wàn)-40萬(wàn)、40萬(wàn)以上的高端市場(chǎng)。

這還不包括籌備中的代號(hào)“阿爾卑斯”和“螢火蟲(chóng)”的新品牌的首批車(chē)型。

海外市場(chǎng)，也需要持續(xù)投入，李斌坦言目前海外基建進(jìn)度落后于預(yù)期，對(duì)歐洲的交付產(chǎn)生了影響，今年目標(biāo)不會(huì)超過(guò)1萬(wàn)輛。

在換電站建設(shè)方面，蔚來(lái)將今年原定400座的計(jì)劃增加到了1000座。

再考慮到國(guó)補(bǔ)退坡、舊款車(chē)型降價(jià)促銷(xiāo)、一二代平臺(tái)轉(zhuǎn)換期的影響，李斌承認(rèn)今年第一季度蔚來(lái)的毛利率還會(huì)有不小的壓力。

對(duì)于今年第一季度的交付指引，蔚來(lái)給出了3.1萬(wàn)~3.3萬(wàn)輛的預(yù)期，1月和2月已經(jīng)公布的交付數(shù)據(jù)為8千輛和1.2萬(wàn)輛，因此3月還會(huì)徘徊在1萬(wàn)輛左右。

李斌預(yù)測(cè)，業(yè)績(jī)的改善應(yīng)該會(huì)從下半年開(kāi)始。第三季度新車(chē)交付將步入正軌，同時(shí)碳酸鋰和芯片價(jià)格也在回落，碳酸鋰價(jià)格第四季度有望下降到每噸20萬(wàn)左右。

如果原材料價(jià)格走勢(shì)保持持續(xù)向下，李斌認(rèn)為今年第四季度NIO品牌業(yè)務(wù)能夠盈利，全年毛利率有望回到18%-20%的水平。

2022年蔚來(lái)全年交付12.25萬(wàn)輛，錯(cuò)過(guò)了15萬(wàn)輛的全年交付目標(biāo)，2023年李斌設(shè)定了同比翻番，也就是24.5萬(wàn)輛左右的銷(xiāo)量目標(biāo)，挑戰(zhàn)依然不小。

現(xiàn)在討論何時(shí)能夠盈利，對(duì)新造車(chē)們來(lái)說(shuō)似乎太過(guò)奢侈，而且對(duì)于攤子鋪得特別大的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，盈利更遙遠(yuǎn)一些。

不過(guò)李斌認(rèn)為，2024年，蔚來(lái)應(yīng)該有希望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。