作者：牛冬梅

近日，“烘焙第一股”克莉絲汀“暫停所有門店運營”的消息沖上熱搜。

克莉絲汀表示，集團正積極謀求業(yè)務多元化，計劃通過合適的融資方式(如出售資產及股本融資)解決流動資金問題，并于2023年上半年恢復營業(yè)。

克莉絲汀在公告中稱，擬向認購人（中國智雅財富控股集團有限公司）增發(fā)1.8億股，預計獲得資金凈額約1087.8萬港元。

高負債運營 門店大量關閉

2012年，克莉絲汀在港交所上市。這一年，克莉絲汀實現營收13.88億元。上市以來，克莉絲汀營業(yè)收入連年創(chuàng)新低。

2013-2021年，克莉絲汀營業(yè)收入從13.80億元跌至2.92億元，2022年上半年的營收僅有4651萬元。截至2022年上半年，克莉絲汀自上市以來的累計虧損已經逼近12億元。

2013-2021年，克莉絲汀的資產負債率也從41.89%上漲至145.95%，已經資不抵債。

克莉絲汀自上市以來，不斷在全國拓展店面，最高峰時期，門店數量超過千家，但并沒有給營收帶來多大提升，近幾年多次出現了關店潮，截至2022年上半年，門店數量已經減少至246家。

據財報數據，克莉絲汀2021年關閉門店55家，僅2022年上半年就關閉門店39家。

2022年7月，克莉絲汀曾出現過暫停營業(yè)的情況。8月有部分門店重新開業(yè)，但因為拖欠供應商貨款等原因，工廠并沒有真正運轉起來，所有門店也在2022年底再次關閉。

拖欠貨款和員工工資等5700萬元

克莉絲汀閉店，給上游供應商、消費者、物業(yè)等帶來損失。

3月10日，克莉絲汀發(fā)布公告稱，集團現金流緊絀并且遭遇經營困難，在支付店鋪租金、供貨商貨款、員工薪酬方面出現延誤，截至2023年2月28日，拖欠金額約為5700萬元。由于拖欠貨款，若干供貨商已展開法律程序，凍結了集團的銀行賬戶，被凍結金額介乎約350萬元至400萬元。

其實，克莉絲汀的經營異常早有跡象?？死蚪z汀官方微博2020年5月就已經停止運營。在官微評論區(qū)，留言最多的就是預付卡中的錢不能退回，也不能消費。據2022年中報，截至2022年6月30日，克莉絲汀的合約負債2.66億元，而合約負債主要是對客戶收取的預付卡券價款。

目前，位于金沙江路33號的克莉絲汀上?？偛恳呀浫巳强眨挥幸粋€保安在留守，他對媒體公開表示，保安的工資在陸續(xù)發(fā)放，但也拖欠了幾個月了。

克莉絲汀的經營業(yè)績也拖垮股價，克莉絲汀當前股價已經不足0.1港元/股，成了妥妥的“仙股”。

內部矛盾凸顯

克莉絲汀的內部從來不是鐵板一塊。早在2017年，克莉絲汀三名重要股東曾要求罷免創(chuàng)始人羅田安的職務，同時委任林煜、洪敦清擔任公司董事。

2018年11月，羅田安被迫卸任首席執(zhí)行官。羅田安在失去控制權后，也曾多次提議召開股東大會，要求對董事進行更換，都未能如愿，最終走上向港交所舉報的道路。

2020年5月，羅田安曾向港交所遞交實名舉報，稱朱永寧通過非法手段獲得股權和投票權；近日，羅田安打算遞交新材料，對2022年6月配股所得資金是否用于公司一般營運提出了質疑，這一次，羅田安實控的Sino Century公司已提請召開股東特別大會，并建議委任兩名新董事。

針對羅田安的多項指控，克莉絲汀官方都予以否認。執(zhí)行董事朱永寧表示，羅田安失權后舉報了好幾年，羅田安欠他的股權轉讓款卻一直都沒有給。

亟待轉變和產品創(chuàng)新

烤箱、微波爐、空氣炸鍋等小家電的出現，帶動了披薩、蛋撻、油條等半成品食材銷量的增多，烘焙市場更貼近家庭生活場景，也帶來了更多的創(chuàng)新，產品的中式化的特點越發(fā)明顯。

西方的烘焙工藝與我國的傳統美食融合創(chuàng)新后，軟麻花、爆漿紫薯等國潮風的糕點不斷涌現，深受年輕消費群體的喜愛。而隨著大眾對低糖、多纖維、高蛋白等飲食新訴求的增多，相信會有更多的創(chuàng)新美食出現，來滿足消費者味蕾。

烘焙行業(yè)的門檻相對較低，作為可替代食品，不斷創(chuàng)新、不斷迭代才能持續(xù)換發(fā)活力。尤其是，當前不少消費者已經通過小家電實現了“烘焙自由”，以及不需要門店支持的網紅糕點等。對依托傳統門店的克莉絲汀們而言，經營壓力變大，轉變已勢在必行。

行業(yè)的變革是挑戰(zhàn)也是機會，老品牌通過產品創(chuàng)新依然可以保持活力。比如巴黎貝甜的蛋糕、泡芙等產品始終保持創(chuàng)新，并通過電商、直播等途徑拓展銷路。

烘焙行業(yè)日新月異，克莉絲汀不僅是要解決管理層內部矛盾問題，更要做產品創(chuàng)新，唯有以消費者需求為最終改變方向，才有可能在這場生死困局中獲得一線生機。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）