作為初代手機寵物陪伴游戲，“會說話的湯姆貓”曾在全球積累了大量粉絲，湯姆貓IP也成為一代經(jīng)典。2017年，A股上市公司金科文化將誕生自海外“湯姆貓”收入麾下。你或許不知道，湯姆貓已成為中國A股市場的一只股票代碼。

在金科文化接手湯姆貓IP的數(shù)年間，多款系列休閑娛樂游戲上線，還嘗試過IP授權(quán)、制作影視作品，但根據(jù)金科文化2022年財報，該公司廣告收入約占到其營收的75%，靠IP吸引流量“賣廣告”是它主要的收入來源。但無處不在的廣告讓湯姆貓系列游戲備受用戶嫌棄。

湯姆貓IP的用戶好感度被日益消耗，隨之而來的是股價縮水和營收下滑。ChatGPT引發(fā)的新一波AI浪潮后，轉(zhuǎn)機出現(xiàn)了。

湯姆貓公司開始大力投入AI，宣稱將提升湯姆貓家族系列IP的交互體驗，主打陪伴方向。低迷數(shù)年的股價終于向上躥了一波。新產(chǎn)品還沒出現(xiàn)，交互能力升級后，湯姆貓IP的運營策略能否有所調(diào)整猶未可知，但背后公司的股東們終于迎來轉(zhuǎn)機，趁勢減持了一波。

湯姆貓+AI 擬定增23億元

初代智能手機用戶一定記得當年風靡全球的“會說話的湯姆貓”寵物游戲，這只憨態(tài)可掬、會模仿人說話的貓一度占領(lǐng)了許多人的手機。你知道嗎?現(xiàn)在這只“貓”屬于一家中國公司。

10多年過去了，當初開發(fā)這款游戲的公司Outfit7早就在2017年“賣身”中國財團United Luck Consortium，幾經(jīng)兜轉(zhuǎn)，Outfit7最終被上市公司金科文化收購。2021年7月，金科文化公司名稱變更，證券代碼也由“金科文化”改為“湯姆貓”。

這個火遍全球的IP，從那時起徹徹底底成為了一只“中國貓”。而相比迪士尼、環(huán)球影城等知名IP古樹常青，湯姆貓在漫長的歲月里不斷消耗著知名度，已成為許多人印象中的過時IP。

曾風靡全球的“湯姆貓”IP

當ChatGPT引發(fā)的新一輪AI浪潮襲來時，湯姆貓看到了“翻紅”轉(zhuǎn)機。今年以來，總部位于杭州的浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司不斷釋放用AI改造湯姆貓的消息，希望借助ChatGPT相關(guān)技術(shù)讓其從“會說話”變?yōu)椤皶奶臁薄?/p>

7月14日晚間，湯姆貓發(fā)布最新公告宣布，擬向特定對象發(fā)行A股股票募集資金不超過230011.42萬元，此次新的募資計劃在扣除發(fā)行費用后，用于湯姆貓家族IP系列AI交互終端產(chǎn)品項目、垂直領(lǐng)域模型開發(fā)項目、高密度大數(shù)據(jù)算力基礎(chǔ)設(shè)施項目以及補充公司流動資金。

湯姆貓公司的官方說法是，本次募資后，公司可以把握市場機遇、結(jié)合新技術(shù)、迭代新產(chǎn)品、拓展產(chǎn)品應(yīng)用維度，增強公司核心競爭力，保障公司經(jīng)營戰(zhàn)略的實施。

從公告來看，湯姆貓的陣仗很大，既要自己搞大模型，又要搭建算力設(shè)施，最終目的是為了提升“湯姆貓家族IP”的交互程度。

當然，發(fā)行新股募資，本質(zhì)還是囊中羞澀。畢竟，隨著湯姆貓IP的知名度不斷下滑，這家公司的營收能力也大不如前。

根據(jù)湯姆貓2022年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.33億元，同比下降15.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.40億元，同比下降37.87%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.04億元，同比下降42.81%。

今年第一季度，湯姆貓公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元，同比下降26.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下降44.01%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.01億元，同比下降44.05%。

從財報來看，湯姆貓營收下降幅度不斷擴大，以至于公司的新一輪募資中，有相當一部分要用來“補充公司流動資金”。

收入主要靠廣告 IP淪為“資本工具”?

曾爆紅的湯姆貓境況江河日下，不禁令人唏噓。外界也難免好奇，在將湯姆貓收入麾下后，背后的“浙江金科湯姆貓”公司到底是如何運營這個IP的，為啥這只貓過得越來越慘?

從官網(wǎng)介紹來看，湯姆貓有著一份相當不錯的數(shù)據(jù)“履歷”。

湯姆貓公司稱，旗下子公司Outfit7集大數(shù)據(jù)廣告發(fā)行與互聯(lián)網(wǎng)家庭娛教于一體，業(yè)務(wù)覆蓋歐盟、美國、中國、俄羅斯、巴西、印度等全球大部分國家和地區(qū)。其中，APP產(chǎn)品的全球累計下載量超過150億人次，月活躍用戶超過4.1億次;“會說話的湯姆貓家族”系列動畫片，在全球各地視頻網(wǎng)站的點擊量已超720億次。

回望過去幾年湯姆貓的發(fā)展，它最核心的業(yè)務(wù)是不斷利用湯姆貓家族IP打造游戲來賺錢。2018年，該公司推出《我的湯姆貓2》，最高月活躍用戶數(shù)達到8600萬人次;2021年，《湯姆貓英雄跑酷》游戲面世。其官網(wǎng)顯示，當前公司旗下主要游戲還包括《湯姆貓總動員》、《我的安吉拉2》等。

將IP打造成游戲，也是許多知名IP的變現(xiàn)路徑。但湯姆貓的變現(xiàn)手段很簡單，遍布游戲的各種眼花繚亂的廣告是它在近些年間主要的收入來源。

2022年財報顯示，湯姆貓收入來源中，廣告占比約75%，游戲、新商業(yè)服務(wù)、授權(quán)、媒體影視業(yè)務(wù)分別占比約為11%、7%、4%、2%，公司在海外營收占比接近8成。這份數(shù)據(jù)意味著，湯姆貓公司主要的客戶其實是全球范圍內(nèi)的廣告主，只有11%的收入來自游戲本身。至于從IP授權(quán)、影視中賺錢的占比，在公司營收中顯得微不足道。

廣告是一條相對容易但很難持久的IP變現(xiàn)路徑。一段時間內(nèi)，其憑借較知名的湯姆貓IP，收獲了大量用戶群，進而獲得廣告主的投放。但主要依賴廣告變現(xiàn)的弊端也非常明顯，太多的廣告占比持續(xù)消耗著用戶們對湯姆貓IP的好感，游戲體驗大打折扣。當用戶因廣告侵擾日益流失，廣告收入自然也難以維系。

伴隨著業(yè)績下滑，今年5月，深交所曾對湯姆貓下發(fā)年報問詢函，要求公司說明2022年第四季度和2023年第一季度營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)大幅下降的原因及合理性，相關(guān)下降趨勢是否可能長期持續(xù)等。

湯姆貓則回應(yīng)稱，收入及利潤大幅下降，主要由于國內(nèi)市場廣告主預(yù)算縮減，海外市場受地緣政治沖突等負面影響，線上廣告收入整體有所下滑;此外，公司因推進人工智能交互終端產(chǎn)品以及《湯姆貓闖樂園》等新游戲，導(dǎo)致公司研發(fā)費用大幅增長。

由此可見，湯姆貓的IP對于廣告主的吸引力已不復(fù)從前。

事實上，在過去幾年間的運營中，湯姆貓系列游戲一直因廣告過多、虛擬道具等需要付費購買的項目繁多飽受詬病。

游戲領(lǐng)域UP主“大老師游戲”曾發(fā)布視頻吐槽稱，游戲開發(fā)方給湯姆貓出了各種“一言難盡”的皮膚，有的需要花費大量的游戲金幣，還有的需要充值500元才能獲取。而登錄游戲不久后，立馬就有彈窗提示用戶購買10元的新手禮包，在玩的過程中，隨手一點都可能觸發(fā)廣告?！巴娣ㄟ€是10年前的玩法，但多了一堆商業(yè)化的東西，湯姆貓已經(jīng)成了資本工具?！?/p>

湯姆貓“皮膚”需要氪金獲取

在各大應(yīng)用市場，也有大量的用戶抱怨，湯姆貓已經(jīng)變了味，“一會一個廣告，稍微碰到一點就跳轉(zhuǎn)應(yīng)用軟件自動下載了，次數(shù)多了真的會很煩。”

在百度上搜索“湯姆貓”出現(xiàn)的“相關(guān)搜索”顯示，許多用戶搜索過“會說話的湯姆貓舊版”、“我的湯姆貓老版本”、“會說話的湯姆貓破解版無廣告”等等。

百度“相關(guān)搜索”顯示許多人懷念湯姆貓舊版本

從這些搜索信息來看，許多喜歡湯姆貓的用戶，更加懷念以前廣告少、體驗更好的舊版本。某種程度上，這是市場對湯姆貓公司IP運營策略的一種否定。

蹭AI股價先動股東6次減持

湯姆貓IP的存在感越來越弱，其公司股價也從收購Outfit7之初的12.6元左右不斷下跌。在2019年8月至2022年底的三年多時間里，湯姆貓的股價長期維持在3元左右的低點，市值較此前縮水近80%。

長期依賴廣告收入的湯姆貓，似乎掉進了下降螺旋里，很難讓人看到“翻紅”的希望。而ChatGPT的火爆暫時性地改變了沉悶的現(xiàn)狀。

自年初開始，湯姆貓搭上了AI概念，不斷對外披露采用AI技術(shù)的相關(guān)動作。起初，湯姆貓公司在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，該公司嘗試應(yīng)用GPT-3.5模型進行 AI語音互動產(chǎn)品功能原型測試，并已經(jīng)將湯姆貓IP形象植入產(chǎn)品功能原型當中，加入語音識別、語音合成、性格設(shè)定、內(nèi)容過濾等功能，測試了語音交互、連續(xù)對話等產(chǎn)品性能，初步驗證了相關(guān)技術(shù)實現(xiàn)的可行性。

3月16日，湯姆貓宣布旗下的《會說話的湯姆貓》將不斷迭代為《會聊天的湯姆貓》，利用AI深化湯姆貓家族IP與用戶之間的交互體驗。與此同時，湯姆貓多次公開表示，湯姆貓家族IP的核心特征在于交互與陪伴，要實現(xiàn)更好玩的、千人千面的數(shù)字陪伴IP。

緊接著，湯姆貓宣布旗下子公司已取得百度文心一言API接口，并稱公司正在探索人工智能和腦科學(xué)的結(jié)合應(yīng)用。今年5月，湯姆貓透露，公司海外美術(shù)團隊已在局部美術(shù)創(chuàng)作中使用AIGC相關(guān)技術(shù)Stable Diffusion進行美術(shù)創(chuàng)作;此外，其還表示將積極對接谷歌推出的大模型PaLM2。

6月，湯姆貓還在互動平臺表示，公司已完成“會說話的湯姆貓家族”IP大電影相關(guān)劇本的修改與潤色，并已經(jīng)開始陸續(xù)與好萊塢多家全球知名電影公司開展合作接洽。近期，湯姆貓又成立了湯姆貓人工智能科技有限公司，并戰(zhàn)略投資了大模型創(chuàng)業(yè)公司西湖心辰，在AI領(lǐng)域的動作不斷。

高頻次地披露AI動向，讓湯姆貓成為了今年A股市場中一只明星股票。其股價從年初的3.16元于5月4日漲至9.47元，漲幅高達近200%，創(chuàng)造了近4年的高點。

湯姆貓股價走勢

但值得關(guān)注的是，在股票上漲期間，湯姆貓公司股東合計減持6次，合計減持1.07億股。其中，“紹興上虞朱雀”累計減持10519.35萬股，第二大股東王健減持196.05萬股。

截至7月18日收盤，湯姆貓的股價定格于5.95元，雖然年內(nèi)仍有88.29%的漲幅，但距離高點也跌去了37.17%。在AI概念降溫的外部環(huán)境下，市場情緒趨于冷靜，炒作勢頭有所衰減，而還沒有實際AI相關(guān)產(chǎn)品落地的湯姆貓，也遭遇了投資者的減持。

就目前來看，湯姆貓雖然在AI領(lǐng)域的動作頗多，但還沒有正式的AI相關(guān)產(chǎn)品面世。人民網(wǎng)專欄作者張書樂認為，接入ChatGPT后，短期內(nèi)對湯姆貓的運營模式并不會帶來本質(zhì)性的改變，接入后能達到怎樣的效果仍不明朗。

而在今年2月份，湯姆貓發(fā)布“股票交易異常波動公告”時也提及，公司并不直接擁有類 ChatGPT 應(yīng)用程序技術(shù)，目前相關(guān)工作尚處于內(nèi)部測試階段，與商業(yè)化應(yīng)用相關(guān)的場景尚未明確，商業(yè)化應(yīng)用變現(xiàn)產(chǎn)品正式上線時間暫無法確定，目前場景亦不會產(chǎn)生新的獨立收入貢獻。相關(guān)產(chǎn)品能否上線，以及是否能夠達到預(yù)期，仍存在重大不確定性。

另一方面，它主打的“陪伴”場景是否有足夠的市場需求和增長空間也得打個問號，畢竟湯姆貓系列游戲的用戶群中，兒童占據(jù)了較大的比重。而根據(jù)2021年國家新聞出版署印發(fā)的《關(guān)于進一步嚴格管理 切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，所有網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日20時至21時向未成年人提供1小時網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)。

這意味著，湯姆貓的主要用戶群使用其游戲應(yīng)用的時間有限，且付費能力不足，如此一來，即便湯姆貓從“會說話”升級為“會聊天”，變現(xiàn)渠道依然模糊，短時間內(nèi)還很難改變以廣告為主要營收的商業(yè)模式。

加上AI后的湯姆貓，如果后續(xù)應(yīng)用依然充斥著廣告和滿屏的商業(yè)化氣息，你還會像10年前一樣為它心動嗎?