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遞交二次上市申請書不久，美的交出了一份最新成績單。

10月30日，美的披露了2023年三季報。財報顯示，美的第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入941億元，同比增長7.32%，歸母凈利潤95億元，同比增長11.93%。

在家電市場整體消費疲軟的背景下，美的的業(yè)績?nèi)员３种鲩L。這源于過去數(shù)年美的對全球化戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)多元化的深化。當(dāng)下，國內(nèi)市場正在緩步復(fù)蘇，近年來美的在海外有條不紊的擴張，也極大程度上促進了業(yè)績增長。

值得關(guān)注的是，美的的To B業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，隨著美的深化科技戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)多元化效果明顯，其業(yè)務(wù)從最初的家電，向智能家居、工業(yè)技術(shù)、智能樓宇、機器人與自動化等行業(yè)延伸發(fā)展，第二增長曲線漸成氣候。

美的早已經(jīng)不只是一個家電品牌，To B和To C兩條腿走路的美的，也開始籌備赴港上市。

10月24日，美的集團正式向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中金公司和美銀證券。這意味著美的將成為又一家實現(xiàn)“A+H”兩地上市的家電企業(yè)。

美的提到，本次發(fā)行H股股票所得的募集資金，將用于以下幾方面用途，包括但不限于進一步拓展國際業(yè)務(wù)、加大研發(fā)投入提升科技能力、補充營運資金等用途。

顯而易見的是，美的“再造”美的的第一步，是多元化布局，而第二步，則在于全球化戰(zhàn)略的布局以及科技故事的講述。

這一切不僅是美的當(dāng)下業(yè)績表現(xiàn)的基石，也決定了美的未來的成長空間和增長路徑。

赴港上市前，美的交出什么答卷？

赴港上市的美的，在遞交的招股書中寫下了自己多業(yè)務(wù)布局的野心。

美的將自己的業(yè)務(wù)重新劃分為To C和 To B兩大塊。前者是智能家居及各類家電業(yè)務(wù)，后者是商業(yè)及工業(yè)解決方案，涵蓋新能源與工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機器人與自動化以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也被稱為四大To B業(yè)務(wù)。

作為主要營收來源的家電板塊，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健。招股書顯示，2022年，家電業(yè)務(wù)營收為2328億元，營收占比為67%。2023年上半年，家電業(yè)務(wù)營收為1324億元，營收占比為67%。

當(dāng)下，國內(nèi)家電市場已近飽和，尤其是為美的提供大量收入的空調(diào)、消費電器等細分市場，存量競爭尤為激烈，也受房產(chǎn)銷售等外部環(huán)境變化影響，從三季度財報來看，美的業(yè)績在一定程度上抵擋住了外部挑戰(zhàn)。

主營業(yè)務(wù)業(yè)績平穩(wěn)，加上To B板塊各項業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)，美的整體營收、凈利潤增速持續(xù)提升。

今年前三季度，美的實現(xiàn)營業(yè)收入2911億元，同比增長7.67%，歸母凈利潤277億元，同比增長13.27%。

在三巨頭中，美的季度營收和凈利潤增速表現(xiàn)，略好于其他兩家。據(jù)各家財報，格力、海爾前三季度的營收增速分別為5%、7.5%，凈利潤增速分別為9.77%、12.7%。

不過，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，已是行業(yè)普遍趨勢，美的想要實現(xiàn)業(yè)績的大幅度提升，還要依靠家電之外的其它業(yè)務(wù)。

在2022年度股東大會上，美的董事長兼總裁方洪波曾提到，家電業(yè)務(wù)已進入存量競爭階段，成長空間有限，美的必須要進行產(chǎn)業(yè)升級，找到第二曲線、第二引擎。

這也是為何美的在招股書中對“科技”的著墨極為用力，它正在試圖將身上“家電巨頭”的標(biāo)簽弱化，加大在新技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入，以此尋求新的發(fā)展路徑，并在更多人心中建立起美的是一家科技集團的認(rèn)知。

To B與To C并行，美的能用科技故事打動資本市場嗎？

在To B、To C兩大業(yè)務(wù)板塊，美的正不遺余力地講述科技故事。

每年一度、至今已舉辦28屆的科技月活動，是美的展現(xiàn)自身科技實現(xiàn)的重要場合。今年10月，在科技月的展區(qū)，美的展示了熱泵、變頻、射頻等，可用于空調(diào)、冰箱、風(fēng)扇等家用電器、智能家居領(lǐng)域的核心技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品。

自2016年以來美的也在通過收購的方式，快速積累To C業(yè)務(wù)的底層技術(shù)能力。比如在智能家居業(yè)務(wù)方面，美的已收購日本東芝家電業(yè)務(wù)和意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet，以此進一步掌握相關(guān)技術(shù)，進軍高端市場。

與此同時，美的也在B端業(yè)務(wù)上進行了大量研發(fā)投入。

以事業(yè)部/群拆分，美的B端業(yè)務(wù)可分為工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機器人與自動化，以及分布在以上板塊中的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，如美的醫(yī)療， 或相對獨立的安得智聯(lián)、美云智數(shù)等。

科技月活動也透露了這三大方向的階段性探索目標(biāo)。如工業(yè)技術(shù)事業(yè)群下的威靈公司，正在深化布局智慧交通增量部件，打造車規(guī)級熱管理、電驅(qū)動系統(tǒng)、底盤執(zhí)行系統(tǒng)三大產(chǎn)品線；機器人及自動化事業(yè)部，則聚焦于搬運機器人、scara機器人等產(chǎn)品的研發(fā)等。

工業(yè)技術(shù)、智能樓宇等都屬于重資本投入的行業(yè)，過去5年美的投入超500億元，其中，2022年研發(fā)投入超120億元，2023年預(yù)計超130億元，在全球10余個國家擁有31個研發(fā)中心和40個主要生產(chǎn)基地。

方洪波也在科技月活動中提到，將進一步加大海外研發(fā)組織布局和加強本土化建設(shè)，擴大美國研發(fā)中心規(guī)模，日本與德國研發(fā)中心形成體系。

正是因為數(shù)年的戰(zhàn)略聚焦和持續(xù)的科研投入，美的打造的第二增長曲線已略有成效。

三季度報顯示，公司新能源及工業(yè)技術(shù)年初至報告期末收入為213億元，同比增長25%，智能建筑科技年初至報告期末收入為212億元，同比增長19%，機器人與自動化年初至報告期末收入為229億元，同比增長17%。

近三年以來，三大To B業(yè)務(wù)成為美的重要增長極，在2021年的營收增速普遍在40%-55%；2022年這一數(shù)據(jù)有所下滑，增速徘徊在7%-15%；而2023年前三季度，三大業(yè)務(wù)板塊的增速，再次重回兩位數(shù)增長。

美的將戰(zhàn)略重心放在科技升級上，符合市場變遷、企業(yè)轉(zhuǎn)型的大方向，也給自身帶來了新的增長點，和更大的發(fā)展空間。

為了應(yīng)對日益激烈的市場競爭，以及在新的市場立足，美的很難不繼續(xù)投資于研發(fā)，這將產(chǎn)生大量資金開支，但對于To B業(yè)務(wù)而言，當(dāng)下更重要的是規(guī)模的穩(wěn)步提升。

美的想要用科技故事打動資本市場，也需要更多時間、拿出更多成果。

海外市場廣闊，美的如何謀增長？

為什么說海外戰(zhàn)略布局，是美的赴港上市的重要考量？

因為近年來，海外擴張比國內(nèi)業(yè)務(wù)更能拉動美的業(yè)績增長。2022年，美的海外收入1426億、占營收的41.5%，同比增長3.63%，海外收入占比的提升已是大勢所趨。

相比國內(nèi)，海外家電消費市場存在更大的拓展空間。盡管海外整體需求還處于緩慢恢復(fù)中，但隨著歐美等市場通脹的收縮、消費需求的改善，今年以來冰箱、洗衣機、小家電等品類的出口量持續(xù)增長。

美的集團提到，全球家電市場規(guī)模龐大，2022年銷售額達人民幣36594億元，銷售量達3065.7百萬臺。預(yù)計2027年銷售額將達到人民幣46586億元，2022年至2027年復(fù)合年增長率為4.9%，2027年銷售量將達到3391.7百萬臺。

而美的在海外的競爭優(yōu)勢明顯，市場份額有著較大提升空間。家電三巨頭中，美的國際化走在前列，營收和凈利潤也略勝一籌。美的也在招股書中強調(diào)其在國際市場的優(yōu)勢，“2022年全球家電公司中，美的集團的收入排名第一，以銷量計市場份額為7.1%。”

在美的構(gòu)建橫跨家電、樓宇、機器人、儲能等多業(yè)務(wù)的科技集團的過程中，一直在挖掘內(nèi)生增長和外延增長，以雙管齊下的方式堅定進行國際化。

內(nèi)生增長方面，美的為推動家電業(yè)務(wù)的國際擴張，投入大量成本打造全球銷售、服務(wù)體系，如在2022年啟動的全球客戶聯(lián)絡(luò)中心、至今已建立的24個全球銷售運營機構(gòu)。

除此之外，海外投資建廠計劃也在落實過程中，2022年埃及生產(chǎn)基地和泰國空調(diào)新基地完成建設(shè)和投產(chǎn)，推動美的位于巴西和墨西哥生產(chǎn)基地的建設(shè)以有效覆蓋美洲市場。

招股書顯示，截至目前，美的集團業(yè)務(wù)遍及200多個國家及地區(qū)，在全球設(shè)有31個研發(fā)中心、40個主要生產(chǎn)基地。其中僅海外就設(shè)有16個研發(fā)中心和21個主要生產(chǎn)基地，遍布17個國家。

外延增長方面，投資、并購幫助美的擴充了產(chǎn)品線，形成美的、小天鵝、華凌、COLMO、庫卡等品牌矩陣，為美的家電、工業(yè)技術(shù)等主要業(yè)務(wù)進軍全球市場打下基礎(chǔ)。

上市申請書也提及，募集資金將用于兩方面。首先，完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，加大自有品牌及產(chǎn)品在社交媒體上的推廣及營銷力度。其次，靠投資或收購與業(yè)務(wù)相關(guān)的目標(biāo)，比如歐美市場的高端家電品牌，以及有一定優(yōu)質(zhì)客戶資源的商用空調(diào)供應(yīng)商及儲能系統(tǒng)供應(yīng)商。

此次赴港上市，美的能拓展更多融資渠道，構(gòu)建海外資本平臺，尤其是借助香港資本市場的助力。同時，港股上市也有利于其在國際市場提升品牌知名度，推進國際化進程。

在國內(nèi)家電市場持續(xù)低迷之時，美的對海外市場的加注，將有利于其獲得新的增長動力，進入新的發(fā)展周期。