從陷入困境的貸方Celsius到對沖基金Three Arrows Capital和行業(yè)重量級人物Sam Bankman-，一種被稱為“抵押以太幣”的代幣突然成為試圖監(jiān)控數(shù)字資產(chǎn)市場極端壓力的加密交易者的關(guān)鍵焦點(diǎn)-弗里德的阿拉米達(dá)研究公司正在拋售他們的資產(chǎn)。
關(guān)鍵指標(biāo)是質(zhì)押以太幣 ( stETH ) 的價格——來自 Lido Finance 協(xié)議的代幣，其交易價格應(yīng)接近以太坊 ( ETH )，以太坊區(qū)塊鏈的原生加密貨幣——與以太幣的價格之間的折扣本身。
根據(jù)Dune Analytics的數(shù)據(jù)，周一的折扣達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 8% 。
據(jù)分析師稱，猜測是加密貨幣做市商和貸方可能被迫拋售他們持有的 stETH 代幣，以資助提款并滿足追加保證金的要求。
質(zhì)押的以太幣由去中心化金融（DeFi）平臺Lido Finance推出，旨在為在以太坊信標(biāo)鏈上“質(zhì)押”以太幣的交易者提供流動性。
這是以太坊向“權(quán)益證明”區(qū)塊鏈過渡的過程的一部分。
在不深入所有細(xì)節(jié)的情況下，系統(tǒng)中的參與者必須承諾將他們的代幣鎖定一段時間以幫助處理交易；作為回報，他們會獲得加密獎勵。但與此同時，他們可以拿走 stETH 代幣并繼續(xù)交易。
Lido在以太坊質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中占主導(dǎo)地位，約占所有質(zhì)押以太幣存款的三分之一。
5 月，高盛寫道，由于 Lido 與加密市場的相互關(guān)聯(lián)，如此集中的存款“理論上會增加系統(tǒng)性風(fēng)險”。
大股東傾銷
根據(jù)投資組合跟蹤機(jī)構(gòu) Ape Board提供的數(shù)據(jù)，Celsius 是一家加密貨幣貸方，自上周末凍結(jié)提款以來一直受到審查，理由是“極端市場條件”持有 409,260 個 stETH 代幣，按當(dāng)前價格計算價值約 4.7 億美元。
火幣加密交易所研究機(jī)構(gòu)火幣研究院的分析師約翰尼·洛伊和安迪·胡周二在一份報告中寫道，由于Stakehound 放錯了密鑰，Celsius 早些時候在 Stakehound 上質(zhì)押 stETH 損失了近 7100 萬美元。
報告補(bǔ)充說，擔(dān)心Celsius用戶開始以每周約 50,000 ETH 的速度快速贖回，該平臺正在爭奪流動性。
stETH 折扣最初于上個月開放，當(dāng)時加密市場因 Terra 區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)及其穩(wěn)定幣 UST 的崩潰而動蕩。從那時起，stETH 的交易價格大多折價 2-3%，5 月 12 日 UST 陷入死亡螺旋時飆升至 5% 。
Stake ether (stETH) 在 5 月初開始從 1:1 的兌換比率與 ETH 脫鉤，此后差距一直在擴(kuò)大。(CoinMarketCap)
stETH 的市值已從5 月初的約 100 億美元降至40 億美元，這是由于隨著以太幣價格暴跌而逃離 Staking 平臺的持有者推動的。
Nansen 分析師 Andrew Thurman 表示，總部位于新加坡的交易和投資公司 Three Arrows Capital 是 Terra 區(qū)塊鏈的最大投資者之一，于 5 月從 Curve 協(xié)議中撤回了近 4 億美元的 stETH 和 ETH。
三箭資本，通常簡稱為 3AC，“最近幾周因其管理 stETH 頭寸的方式引起了鏈上社區(qū)的注意”。
Nansen 的數(shù)據(jù)顯示，一個歸屬于 3AC 的錢包周二從去中心化借貸協(xié)議 Aave 中提取了 80,000 stETH，并在兩 筆交易中以 5.6-5.9% 的折現(xiàn)率兌換了 38,900 stETH（約 4500 萬美元）。
這是在加密推特上傳言該投資公司可能面臨財務(wù)困難之后發(fā)生的。
3AC 的代表沒有立即回應(yīng)置評請求。
根據(jù) Hsaka 的一條推文，上周，與加密貨幣交易所 FTX 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Sam Bankman-Fried密切相關(guān)的另一家知名交易公司 Alameda拋售了 50,615 stETH，當(dāng)時價值約 8800 萬美元。
非流動性狂熱
Andrew說，折扣的另一個原因是抵押以太幣的流動性相對不足。
隨著全球金融市場因央行提高利率以對抗通脹而下跌，投資者正在逃離加密貨幣等風(fēng)險資產(chǎn)。這正在擠壓加密平臺以滿足客戶贖回。與此同時，投資者現(xiàn)在更愿意持有流動性更強(qiáng)的資產(chǎn)。
stETH的日交易量為數(shù)十萬美元，而ETH的日交易量為數(shù)十億美元，這使得流動性較低的資產(chǎn)的價格對賣壓更加敏感。當(dāng)一個大玩家需要出售其持有的資產(chǎn)時，它可能會找到更少的買家，從而壓低 stETH 的價格。
“短期內(nèi)，stETH將面臨巨大的拋售壓力，”火幣研究院的報告總結(jié)道，“預(yù)計近期會出現(xiàn)震蕩。”
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