長江商報(bào)消息 長江商報(bào)記者 汪靜

百度正在加速“逃離”極米科技（688696.SH）。

極米科技近日發(fā)布公告稱，該公司股東百度網(wǎng)訊、百度畢威擬合計(jì)減持數(shù)量不超過210萬股股份，即不超過該公司總股本的3%。

公告稱，百度網(wǎng)訊擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過178.79萬股股份，占總股本的2.55%，百度畢威擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過31.21萬股股份，占總股本的0.45%。

事實(shí)上，這已是百度今年第二次拋出對極米科技的減持計(jì)劃，今年3月，百度曾拋出一次大額減持計(jì)劃，占公司總股本的4.28%。

根據(jù)長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，通過兩次減持，百度系合計(jì)套現(xiàn)或達(dá)到11.56億元-12.39億元。

二級市場曾對極米科技寄予厚望。2021年上市之后，短短3個(gè)月，公司股價(jià)在7月初沖至626.52元/股，較其首發(fā)價(jià)格133.73元/股上漲了3.68倍。但隨后，投資者卻突然對極米科技失去了信心，公司股價(jià)開始跌跌不休，截至今年6月24日收盤，其股價(jià)報(bào)收309.8元/股，較去年同期腰斬。

有意思的是，與二級市場的低迷表現(xiàn)不同，極米科技本身業(yè)績卻十分亮眼，其作為投影儀龍頭企業(yè)，公司業(yè)績連增，2017年-2021年，公司凈利潤復(fù)合增長率高達(dá)138.95%。

百度系持股比或降至5.61%

百度或?qū)氐浊鍌}極米。

作為極米科技引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者，百度通過百度網(wǎng)訊、百度畢威持有極米科技股份。截至6月24日，百度網(wǎng)訊持有極米科技513.04萬股，持股比例7.33%；百度畢威持有89.57萬股，持股比例1.28%，二者合計(jì)持股比8.61%，為極米科技的第二大股東。

招股書顯示，2017年12月，極米科技實(shí)施增資擴(kuò)股，新增注冊資本109.1272萬元，百度畢威、百度網(wǎng)訊分別認(rèn)繳出資71.1699萬元、23.7233萬元，持股比例分別為7.0423%、2.3474%。本次增資價(jià)格為210.76元/出資額，百度網(wǎng)訊、百度畢威本次增資分別出資1.50億元、5000萬元。

2021年，極米科技上市后，百度網(wǎng)訊、百度畢威對極米科技的持股比例分別為 9.88%、1.73%，二者合計(jì)持股11.61%。

6月24日晚間，百度拋出減持計(jì)劃。極米科技股東百度網(wǎng)訊擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過178.79萬股股份，占總股本的2.55%，百度畢威擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過31.21萬股股份，占總股本的0.45%，百度網(wǎng)訊、百度畢威合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過210萬股股份，即不超過公司總股本的3%。

根據(jù)公告，本次減持期間百度網(wǎng)訊、百度畢威通過集中競價(jià)方式減持的，自2022年7月18日至2022年9月30日內(nèi)進(jìn)行，通過大宗交易方式減持的，自公告披露之日起3個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。

以6月24日收盤價(jià)309.8元/股計(jì)算，百度系本次減持套現(xiàn)金額或達(dá)到6.51億元。此外，如果本次減持成功，百度系持股比將降低至5.61%。

事實(shí)上，2022年還未過半，這已是百度系拋出的第二次減持計(jì)劃，其清倉極米的決心昭然若揭。

就在今年的3月3日，正是極米科技上市一周年，當(dāng)天，極米科技迎來2137萬股解除限售，然而到了當(dāng)日晚間，公司股東百度畢威、百度網(wǎng)訊兩家百度系公司立刻迫不及待地拋出減持計(jì)劃。

根據(jù)公告，百度網(wǎng)訊擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過127.71萬股，占總股本的2.55%，百度畢威擬通過競價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過86.27萬股股份，占總股本的1.73%，二者合計(jì)減持的股份數(shù)量不超過公司總股本的4.28%。

根據(jù)本次公告，百度網(wǎng)訊在3月17日-5月20日內(nèi)，以336元/股-397.9元/股的價(jià)格成功減持127.71萬股，百度畢威在3月21日-5月12日內(nèi)，以341元/股-359.89元/股的價(jià)格成功減持22.29萬股。

根據(jù)長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，二者合計(jì)套現(xiàn)5.05億元-5.88億元。據(jù)此計(jì)算，通過兩次減持，百度系合計(jì)套現(xiàn)達(dá)到11.56億元-12.39億元。

研發(fā)費(fèi)率超9%

在剛剛過去的618狂歡節(jié)中，“投影儀一哥”極米科技表現(xiàn)仍舊一騎絕塵。

根據(jù)極米官方數(shù)據(jù)，在本次618全周期中，極米全網(wǎng)成交總額（GMV）突破7億，蟬聯(lián)京東&天貓投影機(jī)類目銷量、銷售額九連冠。

事實(shí)上，極米科技一直以來都表現(xiàn)亮眼。公開資料顯示，極米科技成立于2013年，十年來，公司一直專注于智能投影及激光電視的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。并在2018年打破國外品牌壟斷，產(chǎn)品在國內(nèi)市場出貨量首次位居中國投影設(shè)備市場第一并蟬聯(lián)至今。

由于在行業(yè)中有著領(lǐng)先的地位，極米科技業(yè)績高速增長，盈利能力穩(wěn)定。2017年-2021年，極米科技營收分別為9.99億元、16.59億元、21.16億元、28.28億元、40.38億元，復(fù)合增長率達(dá)到41.79%；凈利潤分別為1471萬元、951.7萬、9340萬元、2.69億元、4.84億元，復(fù)合增長率高達(dá)138.95%。

2022年一季度，公司營收、凈利潤分別為10.13億元、1.22億元，同比分別增長24.32%、35.77%。與此同時(shí)，根據(jù)首創(chuàng)證券研報(bào)，公司的盈利能力也遠(yuǎn)超同行，2022年一季度，毛利率高達(dá)37.79%。

近年來，極米科技也在挖掘海外市場。

2018年，極米科技發(fā)布主攻海外的產(chǎn)品阿拉丁，成為日本市場最受歡迎的產(chǎn)品之一，此后，公司開始加速開拓海外市場。2020年極米科技海外自有品牌實(shí)現(xiàn)收入1.77億元，同比增長330%，不過占比僅為6.25%；2021年實(shí)現(xiàn)收入4.34億元，同比增長145%，占比也達(dá)到了10.74%。

看起來，極米科技的基本面都不錯(cuò)，但為什么股價(jià)卻跌跌不休？

根據(jù)極米科技2021年年報(bào)，目前，主流消費(fèi)級投影設(shè)備均采用DLP投影技術(shù)，DLP投影技術(shù)的核心專利都掌握在美國德州儀器(TI)公司。采用DLP投影技術(shù)的投影設(shè)備產(chǎn)品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生產(chǎn)的DMD器件，并已與TI建立了長期合作關(guān)系。2021年度，半導(dǎo)體行業(yè)及部分電子元器件生產(chǎn)、供應(yīng)持續(xù)緊張，未來若半導(dǎo)體行業(yè)整體供應(yīng)進(jìn)一步緊張、電子元器件進(jìn)一步短缺，導(dǎo)致公司核心部件供應(yīng)商無法及時(shí)供貨，或是采購價(jià)格等商業(yè)條款發(fā)生不利調(diào)整，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

在6月2日的投資者調(diào)研報(bào)告中，極米科技再度表示，受產(chǎn)能、疫情等多重因素影響，公司產(chǎn)品使用的部分芯片供應(yīng)目前仍較為緊張。不過，公司也表示將和供應(yīng)商積極溝通，全力應(yīng)對當(dāng)前的供應(yīng)緊張局面。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，極米科技目前最大的問題仍然是芯片短缺，且無法建立技術(shù)壁壘，若聯(lián)想、海信、小米等資金技術(shù)實(shí)力雄厚的頭部企業(yè)跨界入駐投影儀行業(yè)，其領(lǐng)先地位或?qū)㈦y保。

不過，極米科技如今正在加強(qiáng)研發(fā)力度。2018年-2021年，極米科技研發(fā)費(fèi)用依次為 6300.17萬元、8106.09萬元、1.39億元、2.63億元，占營業(yè)收入比例分別為3.8%、3.83%、4.9%、6.5%。到了今年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用9377萬元，研發(fā)費(fèi)率已經(jīng)達(dá)到了9.28%。