《科創(chuàng)板日報》6月30日訊（記者 黃心怡），AI獨(dú)角獸公司商湯科技今日開盤下跌，盤中一度下跌47.96%，報3.06港元/股，市值蒸發(fā)900億港元。股價暴跌背后，是上市前投資者和基石全部解禁，涉233億股，占公司總股本的73%。

商湯科技于今早公告稱，徐立博士、王曉剛博士、徐冰先生及本集團(tuán)若干管理層成員以本公司為受益人自愿承諾于2022年12月29日前，不會出售20.02億股B類股份，占已發(fā)行股份總數(shù)約5.98%。

有港股投資者表示，雖然管理層自愿禁售股份，但與解禁總量相比，只占不到6%，比例較小?！暗却嗄甑耐顿Y者們終于可以退出了，誰跑得快，誰優(yōu)先鎖定收益?！?/p>

上市之前，商湯科技引入了9名基石投資者，分別是中國誠通旗下的混合所有制改革基金、徐匯資本、國盛集團(tuán)、上海人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、上汽集團(tuán)、國泰君安、香港科技園、?，斞劭?、泰州文旅，總計認(rèn)購股份數(shù)量達(dá)到10.33億股。

此外，軟銀集團(tuán)、淘寶中國、春華資本、銀湖資本、IDG為公司的前五大風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)股東，持股比例分別為14.88%、7.59%、3.08%、3.05%、1.42%。

作為AI四小龍之首，商湯科技的上市之路一直備受關(guān)注。根據(jù)IDC中國的2021上半年人工智能市場份額報告，計算機(jī)視覺上半年市場規(guī)模為9.9億美元，同比增長33.0%。商湯科技以20.5%的市場份額位居第一。其次為曠視科技，市場份額為7.3%。

2021年12月30日，商湯科技港股上市，公司股價最高漲幅逾23%，市值一度高達(dá)1500億港元。此后更是連日走高，市值曾突破3000億港元，股價較3.85港元的發(fā)行價翻倍。

一位投資人認(rèn)為，導(dǎo)火線是股票解禁，但本質(zhì)是估值過高。商湯長期未盈利的財務(wù)現(xiàn)狀，以及AI產(chǎn)業(yè)化的不明前景，一直備受業(yè)界質(zhì)疑。

就在上周，麥格理發(fā)研報直指其當(dāng)前估值過高，并下調(diào)其目標(biāo)價至3.24港元。

麥格理表示，全球人工智能公司的市盈率（TTM）已從2021年12月下旬的約30倍（商湯上市時）降至目前的約15倍。商湯的股價也較2022年1月的峰值回調(diào)了25%（恒指-6.5%），但估值（26.2倍2022年市售率）仍高于同業(yè)。

該行認(rèn)為，這是由于自由流通量（低于2%）和交易活動有限。其當(dāng)前估值與股價過高。該行將公司目標(biāo)價從4港元下調(diào)19%至3.24港元，潛在的下行空間為 45.8%。

麥格理還指出，預(yù)計6月30日的IPO前股份鎖定期到期后，自由流通量將增加至60%以上。

此外，以商湯科技每股3.85港元的港股IPO最終發(fā)售定價，其估值（26.2倍2022年市售率）與軟件（6.9倍）和人工智能（9.5倍）同業(yè)估值相比存在較大差距，拋售壓力沉重。麥格理將商湯科技的2022年收入同比增幅預(yù)測從34%下調(diào)至29%，小幅調(diào)整2023/2024年預(yù)測增幅至38%/36%，并將預(yù)期估值下調(diào)至10倍2023年市售率（此前為16倍2022年市售率）。

財報顯示，商湯科技2021年實(shí)現(xiàn)營收47億元，同比增長36.4%，經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為14.2億元，同比上升61.5%。某AI業(yè)內(nèi)人士此前對記者表示，單純從業(yè)績來看，未來商湯科技股價回落，甚至于跌破發(fā)行價都是有可能性的。

而商湯科技對《科創(chuàng)板日報》回應(yīng)稱，我們不對股價做評論，今早徐立博士、王曉剛博士、徐冰先生及本集團(tuán)相關(guān)管理層成員的延期解禁承諾，也表達(dá)了管理層對本集團(tuán)長期價值及前景充滿信心。