資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新作用彰顯
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場(chǎng)共發(fā)行169只新股，融資金額超3000億元，與去年同期相比大幅上升48%。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股總?cè)谫Y額65%，科創(chuàng)板融資額首次超過(guò)主板，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持作用進(jìn)一步彰顯。
業(yè)內(nèi)人士表示，在資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革的背景下，企業(yè)上市流程不斷優(yōu)化，科創(chuàng)企業(yè)的上市渠道進(jìn)一步暢通，資本市場(chǎng)示范和聚集效應(yīng)逐步形成，對(duì)于推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要作用。
融資功能明顯強(qiáng)化
作為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，資本市場(chǎng)能夠提供多種融資途徑和多元融資工具，對(duì)于促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面具有重要作用。
近年來(lái)，在注冊(cè)制改革不斷深化的背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)融資功能得到明顯強(qiáng)化。普華永道發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場(chǎng)共發(fā)行169只新股，融資額達(dá)到3119億元人民幣，雖然IPO數(shù)量比去年同期減少了31%，但融資額比去年同期上升了48%。
從上半年來(lái)看，不論數(shù)量還是融資額，A股市場(chǎng)IPO均超過(guò)全球其他各大資本市場(chǎng)。具體來(lái)看，以融資額計(jì)算，上海證券交易所、深圳證券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中，上交所有69只新股，融資2105億元；深交所有81只新股，融資986億元；北京證券交易所有19只新股，融資28億元。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，以注冊(cè)制改革為龍頭，我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施以更大覆蓋面、更強(qiáng)包容性為科技創(chuàng)新企業(yè)賦能，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市渠道更為暢通。同時(shí)，上半年包括中國(guó)移動(dòng)、中海油在內(nèi)的大型IPO項(xiàng)目的首發(fā)募集也帶動(dòng)了融資總額的上漲。
“強(qiáng)化資本市場(chǎng)融資功能，可以增強(qiáng)金融供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的適配性，對(duì)于改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效都至關(guān)重要?！敝泻阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，通過(guò)資本市場(chǎng)融資，一方面，可以助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)登陸資本市場(chǎng)之后，通過(guò)募集資金擴(kuò)大規(guī)模，加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，助力自身做大做強(qiáng)。另一方面，還可帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
此外，作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板市場(chǎng)上半年定向融資金額也實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)能力進(jìn)一步提升。王一峰表示，針對(duì)不同層級(jí)的中小企業(yè)融資需求，我國(guó)通過(guò)構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層到北京證券交易所以及滬深交易所層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化了各市場(chǎng)板塊之間的功能互補(bǔ)，有效擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)不同層級(jí)企業(yè)的服務(wù)能力，企業(yè)融資需求進(jìn)一步得到保障。
支持科技創(chuàng)新力度增強(qiáng)
從上市板塊和企業(yè)所屬行業(yè)來(lái)看，資金活水進(jìn)一步流向科技創(chuàng)新類企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，按IPO數(shù)量計(jì)算，上半年創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別以68只新股和53只新股排前兩位，共占A股IPO總數(shù)量的72%。按融資額計(jì)算，科創(chuàng)板以1156億元居首，其次是上海主板的949億元和創(chuàng)業(yè)板的871億元，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股融資總額的65%。
“從上半年IPO企業(yè)的行業(yè)來(lái)看，既包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，還包括專精特新的中小企業(yè)，對(duì)于科技創(chuàng)新有非常明確的引導(dǎo)和支持。金融資源配置向科技行業(yè)傾斜，打造針對(duì)性的產(chǎn)業(yè)金融體系，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品模式，積極推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和人力資本等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值識(shí)別能力建設(shè)?！蓖跻环灞硎?。
科技創(chuàng)新是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，推進(jìn)科技創(chuàng)新必然需要更多充滿活力的中小企業(yè)，而中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的難題之一便是融資難和融資貴。資本市場(chǎng)的助力，將極大幫助科技創(chuàng)新型企業(yè)解決融資問(wèn)題。
開(kāi)源證券副總裁、研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，隨著定位“硬科技”的科創(chuàng)板推出并試行注冊(cè)制、定位“三創(chuàng)四新”創(chuàng)業(yè)板推廣注冊(cè)制改革、定位服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的北交所開(kāi)市等一系列資本市場(chǎng)改革措施的推出，將極大強(qiáng)化資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的力度。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超此前表示，這兩年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)超同期境內(nèi)市場(chǎng)70%，私募基金累計(jì)投資未上市公司股權(quán)超過(guò)了10萬(wàn)億元，其中有相當(dāng)比例投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。資本市場(chǎng)正為科技創(chuàng)新企業(yè)提供特有的、多樣的、有效的激勵(lì)機(jī)制。一批科技創(chuàng)新企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)。
董忠云表示，資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新有特殊優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新支持力度，強(qiáng)化科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，科技創(chuàng)新型企業(yè)數(shù)量顯著增長(zhǎng)，并通過(guò)資本市場(chǎng)賦能推動(dòng)技術(shù)突破，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了積極作用。
加快完善直接融資體系
目前，我國(guó)已初步建立多層次資本市場(chǎng)體系，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革、北交所成立并試點(diǎn)注冊(cè)制等一系列措施，優(yōu)化了股權(quán)融資渠道，但整體直接融資占比仍較低。未來(lái)，仍要繼續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，加快完善直接融資體系，以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。
“相比于間接融資，直接融資對(duì)于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具備多重優(yōu)勢(shì)?！睂O金鉅認(rèn)為，首先，直接融資的靈活性和包容性更強(qiáng)，成本相對(duì)更低；其次，直接融資可以發(fā)揮市場(chǎng)的監(jiān)督約束機(jī)制，有助于促進(jìn)上市公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)；再次，直接融資有助于引導(dǎo)我國(guó)金融市場(chǎng)由資金配置向資本配置轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，想要進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)融資功能，監(jiān)管層應(yīng)圍繞深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步完善優(yōu)化基礎(chǔ)制度建設(shè)。
孫金鉅建議，要進(jìn)一步拓寬多層次市場(chǎng)的覆蓋廣度，加強(qiáng)各板塊市場(chǎng)的功能互補(bǔ)與互聯(lián)互通，更好滿足科技創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)全生命周期的融資需求。同時(shí)，提升市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的完備性，以注冊(cè)制改革為基礎(chǔ)，完善發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組、分拆上市等制度。此外，還要提高資本市場(chǎng)監(jiān)督與治理能力，堅(jiān)持促進(jìn)發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范雙輪驅(qū)動(dòng)。
董忠云認(rèn)為，目前我國(guó)資本市場(chǎng)改革已進(jìn)入深水區(qū)，制度建設(shè)逐步完善，但仍需推動(dòng)資本市場(chǎng)的差異化制度建設(shè)，進(jìn)一步完善詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)的融資功能。
“要堅(jiān)持推進(jìn)全面注冊(cè)制改革，同時(shí)完善配套常態(tài)化退市機(jī)制，制度入口和出口的雙向協(xié)調(diào)將強(qiáng)化市場(chǎng)資源配置功能，讓資本優(yōu)先支持高效率的產(chǎn)業(yè)部門和優(yōu)勢(shì)企業(yè)，投資者也能夠得到更為豐厚的潛在投資回報(bào)，促進(jìn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)?！蓖跻环灞硎尽＃ㄓ浾?馬春陽(yáng)）
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