（報告出品方/作者：國泰君安證券，韓其成，郭浩然，滿靜雅）
1.預期2025年BIPV市場空間1023億新增裝機23.7GW，5年復合增速102%高速增長
1.1.經(jīng)濟性分析：BIPV項目IRR8.8%~21.6%具充分投資價值，組件效率提升/電價市場化等將大幅提升IRR并推動BIPV高速發(fā)展
1.1.1.典型項目組件效率20.57%/電價0.5元/度，IRR12.2%回收期7.6年
我們將測算。以隆基隆頂 BIPV 屋頂 系統(tǒng)為例，300W 組件效率為 20.57%。相比加裝在屋面上的傳統(tǒng)分布式 屋面光伏系統(tǒng)，隆頂 BIPV 集成了光伏發(fā)電系統(tǒng)，包含檁條、內(nèi)板、外 板、光伏發(fā)電層等完整的屋面建筑節(jié)點。
根據(jù)前述條件，測算典型 BIPV 項目 25 年 IRR 為 12.2%，回收期為 7.6 年。參照前述成本收益信息，采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法，對 1200kW 的 BIPV 屋頂光伏系統(tǒng)進行項目投資的內(nèi)部收益率 IRR 和回收期測算。該 25 年 BIPV 項目 IRR 為 12.2%，回收期為 7.6 年。
1.1.2.組件效率/組件價格/電價敏感性分析，IRR變化區(qū)間為8.8%~21.6%
隨著組件效率提高，項目年收益隨發(fā)電功率提高而提升。上述測算中以 隆基隆頂 BIPV 屋頂系統(tǒng)為例，300W 組件效率為 20.57%。假設初始投 資不隨組件效率提升帶來的功率提升而變化，進行組件轉(zhuǎn)化效率對 IRR 和回收期影響的敏感性測算。當組件轉(zhuǎn)化效率提升至 28%時，根據(jù)測算 項目 IRR 為 17.5%，回收期為 5.5 年。
組件價格占 BIPV 初始投資近 50%，組件價格變化影響項目投資成本進 而影響收益率。根據(jù)集邦新能源數(shù)據(jù)，7 月底光伏組件價格約為 1.97 元 /瓦。假設其他部分價格不變，進行組件價格對 IRR 和回收期影響的敏感 性測算。組件價格每提升 0.1 元/瓦，IRR 平均降低 0.4%，回收期延長 0.19 年。當組件價格降低至 1.8 元/瓦時，根據(jù)測算項目 IRR 為 12.9%， 回收期為 7.3 年。
較好的自然氣象地理條件與較大等效利用小時數(shù)，以及較高的電價水平 有利于項目收益率 IRR 提升。當?shù)刃Ю眯r數(shù)分別為 1000、1200、 1500、1800 時，IRR 為 6.4%、8.8%、12.2%、15.4%。等效利用小時數(shù) 每上升 100，IRR 平均增加 1.1%。各地電價水平對 IRR 影響程度較大， 電價每上升 0.1 元/瓦，IRR 平均增加 3.3%。當電價均值為 0.4、0.6、0.8 元/瓦時，IRR 為 8.8%、15.4%、21.6%。
1.2.市場空間測算：2025年中國BIPV市場空間1022億裝機23.7GW，5年CAGR+102%
1.2.1.BIPV屋頂新建建筑空間大，預測2025年市場空間502億裝機12.1GW
預計 2025 年 BIPV 屋頂增量市場規(guī)模約 502 億元。根據(jù)住建部建設用 地面積及建筑密度測算屋頂面積。根據(jù)不同建筑類型假設安裝比例，單 位面積安裝光伏為 150W/平，以成本 4.5 元/W，單位投資成本每年下降 2%的增速計算，滲透率由 5%增長至 20%。測算到 2025 年我國新增屋頂 BIPV 裝機容量約 12.1GW，市場規(guī)模為 502.34 億元。
1.2.2.BIPV屋頂存量改造穩(wěn)步推進，預測2025年市場空間115億裝機2.8GW
BIPV 屋頂存量改造難度較大，預計 2025 年屋頂存量市場新裝機 2.8GW， 市場規(guī)模達到 115 億元。由于存量屋頂建筑的改造無法一蹴而就，假設 住宅改造比率為 1%，其他建筑改造比例逐漸增加至 2025 年的 12%，存 量屋頂BIPV滲透率為1%。預計到2025年屋頂存量市場新裝機2.78GW， 市場規(guī)模達到 115.32 億元。
1.2.3.BIPV外立面以新建建筑為主，預測2025年市場空間405億裝機8.8GW
光伏外立面面積通常大于屋頂面積，理論上外立面較屋頂可安裝更多的 光伏組件，擁有更大的裝機容量。但是外立面有其局限性。其一，外立 面作為建筑外表，其功能往往較屋頂而言更為復雜，光伏組件的可安裝 面積小于屋頂。其次，光伏外立面接受的光照入射角度與屋頂不同，其 發(fā)電效率也因此不如屋頂，總發(fā)電量更少。此外，對存量建筑的外立面 進行改造難度較大，少有存量建筑選擇外立面改造，市場空間有限。
預計 2025 年光伏外立面市場規(guī)模約 405 億元，裝機量 8.8GW。根據(jù)國 家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2021 年，全國新增房屋竣工面積 40.8 億平。根據(jù)國家 住宅工程中心研究，單層各立面面積之和與標準層面積之比得到 0.26- 0.28。假設立面面積與總建筑面積之比為 0.26，非幕墻墻面的窗墻比分 別為 0.4/0.6、外部環(huán)境和建筑自身的遮擋因子為 0.2 計算，估算建筑外 立面單位面積安裝的光伏量 130W/m2，以及對外立面光伏設備的單位造 價進行估計，得到 2025 年我國新增 BIPV 外立面市場規(guī)模約為 404.95 億 元，裝機容量 8.78GW。
1.2.4.BIPV將迎高速發(fā)展，預測2025年市場空間總量1023億裝機23.7GW
BIPV 增量屋頂與外立面市場潛力巨大。在整縣推進、綠色建筑、節(jié)能 減排等政策推動下，分布式光伏高速發(fā)展，BIPV 滲透率提高。隨生產(chǎn)成 本降低和電池技術發(fā)展，BIPV 巨大市場逐步打開。2020 年 BIPV 裝機 容量 709MW，預計到 2025 年 BIPV 總裝機量達 23.66GW，5 年 CAGR+101.69%，25 年 BIPV 市場規(guī)模 1022.6 億元。
2.政策加碼及成本收益端雙改善，22H2及23年BIPV增長將加速超預期
2.1.政策支持BIPV加速發(fā)展，22H1新增分布式光伏裝機19.7GW增157%
2.1.1.策不斷加碼推動分布式光伏加速落地，BIPV發(fā)展前景被低估
國家大力推動光伏建筑一體化，政策持續(xù)發(fā)力。(1)2022 年 7 月工信部/ 發(fā)改委/生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《工業(yè)領域碳達峰實施方案》引導企業(yè)、園區(qū)加 快分布式光伏等開發(fā)運行。(2)2022 年 7 月住建部/發(fā)改委《城鄉(xiāng)建設領 域碳達峰實施方案》推進建筑太陽能光伏一體化建設，到 2025 年新建公 共機構建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到 50%。推動既有公共建 筑屋頂加裝太陽能光伏系統(tǒng)。(3)2021 年 10 月，根據(jù)碳達峰方案，2025 年新建公建、廠房屋頂光伏覆蓋率達 50%。(4)2022 年 3 月住建部出臺 《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》，明確到 2025 年全國新增建 筑太陽能光伏裝機容量 0.5 億千瓦以上。
全國各省市積極推動建筑光伏一體化項目設計、施工和安裝。其中江西 省十四五規(guī)劃全省新增太陽能光電建筑一體化應用裝機容量達 100 兆瓦， 新增太陽能光熱建筑應用面積 1000 萬平方米。北京市開發(fā)“光伏+現(xiàn)代 產(chǎn)業(yè)”、建筑光伏一體化等分布式光伏項目。浙江省持續(xù)積極發(fā)展建筑一 體化光伏發(fā)電系統(tǒng)，在特色小鎮(zhèn)、工業(yè)園區(qū)和經(jīng)濟技術開發(fā)園區(qū)以及商 場、學校、醫(yī)院等建筑屋頂繼續(xù)推進分布式光伏應用。
2.1.2.22H1新增光伏裝機31GW增137%，其中分布式光伏19.7GW(占比63.7%)增157%
22H1 新增光伏裝機 31GW 增 137%，其中分布式光伏 19.7GW(占比 63.7%)增 157%。2022 上半年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量約 30.88GW， 新增分布式光伏占比 63.65%，受雙控、限電、電價上漲等因素影響，分 布式光伏裝機有所提升。截至 2022Q2，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量達到 3.36 億千瓦，突破 3 億千瓦大關，連續(xù) 7 年穩(wěn)居全球首位。
CPIA 預測 2022 年新增光伏裝機 75-90GW。2021 年光伏新增裝機 55GW， 同比增加 13.9%，其中，分布式光伏裝機 29GW，占全部新增光伏發(fā)電 裝機的 53%，歷史上首次突破 50%。根據(jù) CPIA 預測，22 年光伏新增裝 機 75-90GW，30 年 105-128GW。
2.2.整縣開發(fā)試點縣區(qū)未來三年屋頂光伏約增135GW，進入招標落地階段部分項目已順利驗收并網(wǎng)
2.2.1.政策要求黨政機關/學校醫(yī)院/工業(yè)廠房屋頂可安裝光伏發(fā)電比例不低于50%/40%/30%，676個試點縣未來三年新增屋頂光伏裝機約135GW
2021 年 6 月國家能源局綜合司下發(fā)的《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂分布 式光伏開發(fā)試點方案的通知》：黨政機關建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā) 電比例不低于 50%；學校、醫(yī)院、村委會等公共建筑屋頂總面積可安裝 光伏發(fā)電比例不低于 40%；工商業(yè)廠房屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例 不低于 30%。
整縣推進試點 676 個縣占全國約 25%比例，僅試點縣區(qū)未來三年新增屋 頂光伏裝機約 135GW(含 BIPV+BAPV)。根據(jù)能源局發(fā)布的全國整縣光 伏推進試點縣市的最終名單，共有 33 個省份的 676 個縣（市、區(qū)）被列 入光伏整縣的試點區(qū)域，約占全國比例的 25%。根據(jù)試點名單，山東、 河南、江蘇三省入選總數(shù)達 195 個，將近占總體數(shù)量的 30%。東中部地 區(qū)試點數(shù)量超過 400 個，與國家在東中部地區(qū)大力推廣分布式光伏的布 局相符。如果按照每個地區(qū) 200MW 計算，試點 676 各縣總規(guī)模高達 135GW 左右，根據(jù)政策要求在 2023 年前達到相關建成比例，則未來三 年國內(nèi)每年新增屋頂光伏安裝規(guī)模要高達 45GW 以上。
2.2.2.采用公開招標/招商引資/一企包一縣等模式，投資方包括地方政府/電力公司/新能源企業(yè)等
整縣推進主要有 4 種模式。(1)一企包一縣，限定范圍多企包一縣：多數(shù) 情況為央國企，地方政府可能限制其他企業(yè)開發(fā)項目、備案、并網(wǎng)。(2)1+1+X：1 家大型能源企業(yè)牽頭，1 家政策性銀行提供綠色信貸，有些 再加 1 家組件企業(yè)，若干家地方民營企業(yè)參與屋頂資源協(xié)調(diào)落實運行維 護。(3)公開招標：由政府或國資（城投、水務等）投資、限價招標；由 企業(yè)投資，向政府購買開發(fā)權。(4)產(chǎn)業(yè)配套，招商引資：地方政府根據(jù) 縣域內(nèi)屋頂資源情況，設置投資強度要求，由制造企業(yè)完成投資后開發(fā) 當?shù)匚蓓斮Y源。 通過部分試點縣的光伏項目招投標情況來看，整縣項目的投資方呈多元 化情況。除地方政府外，電投公司、新能源企業(yè)等也有涉及。
2.2.3.整縣試點進入招標落地階段，部分項目已順利驗收并網(wǎng)
部分區(qū)縣整縣推進迅速，項目落地順利。浙江省天臺縣積極推進分布式 光伏項目實施落地，2021 年全年新增裝機容量 18MW，新增并網(wǎng)裝機容 量 8.7MW，2022 年 7 月累積完成并網(wǎng) 120MW。山東省平陰縣光伏項目 推進順利，縣光伏裝機容量從 2020 年底的 30MW 增加到目前的 57.3MW， 5 月第一期分布式光伏發(fā)電項目就已竣工待并網(wǎng)驗收。此外，浙江省仙 居縣、山東省黃島區(qū)、山東省高臺縣和甘肅省臨澤縣的光伏項目基本完 成建設，已順利裝機并網(wǎng)。
2.3.硅片薄片化等帶來成本下降/轉(zhuǎn)化效率改善等帶來收益提升，BIPV規(guī)模將超預期加速增長
2.3.1.成本端：預期初始投資與運維成本逐漸降低，BIPV推廣速度將會上升
初始投資：受硅片影響 7 月光伏組件價格上漲，但近年來組件成本整體 呈下降趨勢 根據(jù) CPIA，2021 年我國工商業(yè)分布式光伏系統(tǒng)初始投資成本為 3.74 元 /W，2022 年預計下降至 3.53 元/W。我國工商業(yè)分布式光伏系統(tǒng)的初始 全投資主要由組件、逆變器、支架、電纜、建安費用、電網(wǎng)接入、屋頂 租賃、屋頂加固以及一次設備、二次設備等部分構成。其中一次設備包 括箱變、開關箱以及預制艙。
光伏電池組件量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率持續(xù)提升，近年來組件成本呈下降態(tài)勢，有 助于投資收益增加。BIPV 的建設成本中，光伏組件占比高、分量重，因 此高效率、低成本的新型光伏電池將產(chǎn)生極大的經(jīng)濟效益。隨著光伏電 池技術的不斷發(fā)展，此外，隨著產(chǎn)線自動化、數(shù)字化和智能化水平的提 高，以及組件設備的性能和組件功率的提升，人均產(chǎn)出率將不斷增長， 組件生產(chǎn)線投資成本仍會下降，帶動投資收益率提升。
在建安費用方面，與傳統(tǒng)分布式光伏相比，BIPV 的造價差異主要在于鋼 材料和安裝。BIPV 安裝采用嚴謹防水方案，建安費用相比分布式光伏大 約增加 0.3-0.5 元，即根據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，BIPV 建安費用約為 0.7-0.9 元/W。
根據(jù)集邦新能源數(shù)據(jù)，7 月底光伏組件價格小幅上漲，近期組件上游各 環(huán)節(jié)價格漲勢明顯，部分一線企業(yè)報價隨上游上漲。單晶 166 組件主流 成交價約為 1.91 元/W，單晶單面 182 組件主流成交價漲至 1.97 元/W 左 右，單晶單面 210 組件主流成交價漲至 1.99 元/W 左右；雙面雙玻組件 價格保持不變，182 雙面雙玻單晶 PERC 組件主流成交價漲至 1.97 元/W， 210 雙面雙玻單晶 PERC 組件主流成交價漲至 1.99 元/W。受限于成本壓 力，短期內(nèi)組件價格無下降趨勢。N 型組件部分大體持穩(wěn)，市場主流報 價在 2.15-2.2 元/W。
運維成本：21 年分布式光伏系統(tǒng)運維成本為 0.051 元/W/年同降 5.6%， 預計未來將繼續(xù)下行 運行維護能保障光伏發(fā)電系統(tǒng)運行，從而保證投資者的收益回報，也是 交易、再融資的基礎。21 年分布式光伏系統(tǒng)運維成本為 0.051 元/W/年， 較 2020 年下降 5.6%，預計未來將持續(xù)保持并略有下降。
2.3.2.收益端：組件效率提升/市場化電價上漲，BIPV項目收益將繼續(xù)提升
組件效率：光電轉(zhuǎn)化效率每提升 1%，收益提升度電成本下降 5%-7% 根據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，光電轉(zhuǎn)化效率每提升 1%，相應產(chǎn)能及收益提升，對應 度電成本可下降 5%-7%。根據(jù)科技日報 2022 年 5 月文章，電池轉(zhuǎn)換效 率每提升 1%，成本可下降 7%。隨著行業(yè)技術含量的不斷提升，光伏電池組件的轉(zhuǎn)換效率持續(xù)提升，推動光伏發(fā)電產(chǎn)能及收益提升。當前 BIPV 常用的 PERC p 型電池的量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率約為 21%-23%。
電價：市場化改革提供電價上浮空間，BIPV 節(jié)約用電成本增加光伏收 益 電價市場化改革完善主要由市場決定電價的機制，多地工商業(yè)電價呈上 漲趨勢，助推 BIPV 節(jié)約用電成本及發(fā)電收益增加。21 年 10 月，發(fā)改 委《關于進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》提出，有序 放開全部燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價，擴大市場交易電價上下浮動范圍，高耗能 企業(yè)市場交易電價不受上浮 20%限制。2022 年起，江蘇、甘肅等多省市 發(fā)改委提出全省一般工商業(yè)用戶或大工業(yè)用戶執(zhí)行分時電價政策提漲 電價，高峰時段電價上漲最高 71.96%，最低 50%。電力緊缺和漲價導致 用電成本增加，采用 BIPV 自發(fā)自用有利于企業(yè)節(jié)約電費，提高收益。
南方電網(wǎng)公司出臺《落實國家深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革工作方 案》，緩解電力供需矛盾，保障安全穩(wěn)定供應。21 年 10 月 15 日起，對于原來由電網(wǎng)企業(yè)按基準價收購的燃煤發(fā)電電量，燃煤發(fā)電企業(yè)可自行 與電力用戶和售電公司直接市場化交易。南方電網(wǎng)積極配合?。▍^(qū)）價 格主管部門加快出臺完善峰谷分時電價政策，落實國家發(fā)改委要求的高 耗能企業(yè)市場交易電價不受上浮20%限制和高耗能企業(yè)差別電價等政策。
光伏日間高功率發(fā)電時間與尖峰電價時段重合度較高，能緩解工商業(yè)企 業(yè)高峰用電壓力，提升投資收益。21 年 9 月，浙江省發(fā)改委提出，全年 大工業(yè)電價尖峰時段為 9:00-11:00、15:00-17:00，夏季 7、8 月及冬季 1、 12 月，增設 13:00-15:00 為尖峰時段；拉大峰谷價差，分別提高大工業(yè) 尖峰電價每千瓦時 5.6 分、高峰電價每千瓦時 6 分。根據(jù)典型光伏出力 預測曲線，光伏設備在夏季與冬季的 10:00-17:00 發(fā)電功率較高，幫助企 業(yè)緩解用電價格上漲壓力。
2.3.3.發(fā)展趨勢：工商業(yè)分布式光伏度電成本LCOE逐漸下降，技術升級助力BIPV降本增收
隨著光伏電池組件轉(zhuǎn)化效率提升，工商業(yè)分布式光伏度電成本 LCOE 逐 漸下降。根據(jù) CPIA，組件價格約占工商業(yè)分布式光伏初始投資的 50%。 組件轉(zhuǎn)化效率提升使得單位產(chǎn)能所需組件數(shù)量減少，組件成本降低有助 于初始投資減少，分布式光伏投資收益率隨之提升。對于平均轉(zhuǎn)化效率 為 21%、等效利用小時數(shù)為 1500 的工商業(yè)分布式光伏組件，假定折現(xiàn)率和殘值為 5%，系統(tǒng)效率為 83%，項目運行時間為 25 年，經(jīng)測算可得 其度電成本為 0.24 元/W。
3.商業(yè)模式與競爭格局:目前四類商業(yè)模式，更看好具備產(chǎn)品思維的一體化競爭優(yōu)勢
3.1.產(chǎn)業(yè)鏈：參與者包括生產(chǎn)商、集成商、投資方，建筑企業(yè)位于中游可以向上下游拓展
BIPV 產(chǎn)業(yè)鏈參與者主要包括上游電池生產(chǎn)企業(yè)、中游光伏建筑集成企 業(yè)和下游投資方。上游光伏電池可分為晶硅電池和薄膜電池兩種技術路 線。中游系統(tǒng)集成體現(xiàn)建筑與光伏行業(yè)融合，其中光伏企業(yè)布局上游+中 游，可銷售定制 BIPV 產(chǎn)品和負責產(chǎn)品集成安裝，建筑企業(yè)則深耕建筑 圍護、鋼結(jié)構、幕墻等細分領域。下游投資方主要有政府公共建筑、居 民住宅和工商業(yè)園區(qū)三種類型。
在產(chǎn)業(yè)的中游，BIPV 系統(tǒng)集成商主要由部分光伏企業(yè)和建筑工程企業(yè) 構成，產(chǎn)品包括光伏幕墻、光伏屋面等。BIPV 中游競爭格局較為復雜、 行業(yè)壁壘較高，表現(xiàn)為企業(yè)不僅需要光伏相關的技術儲備，還需要具備 傳統(tǒng)建筑建材設計、集成和施工的技術及業(yè)務經(jīng)驗，以保證生產(chǎn)的光伏 產(chǎn)品在功能、美觀、安全性等多方面滿足目標建筑的特定要求。 具體而言，目前從事 BIPV 集成業(yè)務的企業(yè)可以分為三類：一是上游光 伏電池生產(chǎn)商向下擴展，如隆基綠能、東方日升、天合光能等；二是光 伏配套組件生產(chǎn)商，如中信博、福萊特、亞馬頓等；以及原建筑企業(yè)為 擴展業(yè)務積極轉(zhuǎn)型，如杭蕭鋼構、森特股份、東南網(wǎng)架等。這些企業(yè)多 通過收購、合作等方式跨界或橫向整合資源，形成競爭優(yōu)勢。
3.2.建筑央國企：具低成本融資/政府資源優(yōu)勢，由建設轉(zhuǎn)向投建營一體化
參與者一：以中國電建/中國能建/中國中冶/中國交建/粵水電等為代表的 建筑央國企。以中國電建、中國能建、中國中冶為首的央企主要通過光 伏發(fā)電項目建設推進 BIPV 相關業(yè)務，搶抓“雙碳”機遇，高效推進戰(zhàn)略 轉(zhuǎn)型。央企具備低成本融資、政府資源等優(yōu)勢，能夠與政府方簽訂合作 協(xié)議，加大推廣范圍。
3.3.鋼結(jié)構企業(yè)：與上游光伏企業(yè)強強聯(lián)合，更看好產(chǎn)品思維與上下游一體化的商業(yè)模式
參與者二：以杭蕭鋼構/東南網(wǎng)架/森特股份/江河集團為代表的鋼結(jié)構企 業(yè)。BIPV 的主要應用領域包括工商業(yè)和戶用，鋼結(jié)構企業(yè)業(yè)主以工商 業(yè)、公建等大型建筑為主，具備良好業(yè)主資源優(yōu)勢，且 BIPV 與鋼結(jié)構 技術層面可以結(jié)合，形成一體化設計，因此鋼結(jié)構企業(yè)加速布局 BIPV 業(yè) 務。以杭蕭鋼構、東南網(wǎng)架、森特股份為代表的鋼結(jié)構公司通過多種形 式搶抓建筑光伏一體化發(fā)展機遇，推動實現(xiàn)建筑業(yè)結(jié)構轉(zhuǎn)型。
3.3.1.杭蕭鋼構：控股合特光電100MWBIPV智能生產(chǎn)線投產(chǎn)，異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池年底投建
發(fā)揮技術/性能/市場價值/協(xié)同等優(yōu)勢，打造企業(yè)成長新賽道。杭蕭鋼構 作為綠色鋼結(jié)構建筑行業(yè)集“研發(fā)、設計、制造、安裝、建材、施工、供 應鏈、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺、BIPV 光伏建筑一體化”等全產(chǎn)業(yè)鏈于一體的多 元化企業(yè)集團，堅持走綠色、低碳發(fā)展之路，在建材領域構建了“BIPV 光伏發(fā)電”新型建材、“綠色環(huán)?！眰鹘y(tǒng)配套建材的“雙賽道”發(fā)展格局，以 實現(xiàn)與主營業(yè)務的融合互補、雙向促進。
異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池性能優(yōu)異，可與建筑材料完美結(jié)合。（1）異質(zhì)結(jié)電池 具有低熱損耗、高效率和高光照穩(wěn)定性的技術優(yōu)勢。杭蕭鋼構子公司合 特光電計劃在 2022 年底投建首條異質(zhì)結(jié)/鈣鈦礦疊層電池中試線，目標 效率 28%以上。（2）合特光電擁有生產(chǎn)高效晶硅薄膜疊層太陽能電池工 藝核心技術及其應用產(chǎn)品的科研制造能力，較目前主流的單晶硅 Perc 太 陽能電池，基于晶硅薄膜疊層太陽能電池的應用產(chǎn)品在發(fā)電性能上可實現(xiàn) 30%增益；在彩色幕墻上，公司自主研發(fā)的高透光、全色系結(jié)構彩色 鍍膜工藝技術，透光率可達 92%以上，產(chǎn)品單位面積發(fā)電效率更高，且 彩色鍍膜材料耐候性更好，產(chǎn)品應用更安全可靠；產(chǎn)品在建材性能上進 行集成性技術改良，使產(chǎn)品在具體建筑場景下具備更高的舒適宜居感。
3.3.2.森特股份：收購隆基BIPV業(yè)務，互為領域唯一合作伙伴，22H1中標BIPV典型項目近8億
金屬維護行業(yè)領軍企業(yè)屋頂資源充足，工業(yè)/公共建筑施工經(jīng)驗豐富。森 特股份業(yè)務覆蓋建筑金屬圍護系統(tǒng)、生態(tài)治理以及建筑光伏一體化三大 領域，是國內(nèi)第一家在主板上市提供金屬圍護系統(tǒng)解決方案的專業(yè)公司。 作為金屬圍護行業(yè)的領軍企業(yè)，公司連續(xù)多年榮登“全國金屬圍護系統(tǒng)行 業(yè)十強企業(yè)”榜首，擁有先進的金屬屋面制作工藝和現(xiàn)場生產(chǎn)技術，工程 業(yè)績累計超過 2500 個，建筑面積累計達 20000 萬平方米，涵蓋了機場、 火車站、會展中心等公共建筑，以及航空航天、汽車、電子電器等工業(yè) 建筑。公司近幾年每年新增完工的屋頂（面）面積都在 600 萬平米以上， 在公共建筑和工業(yè)建筑兩大領域累計完成屋頂/面工程量超過 1 億平方 米，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多同時做大工業(yè)建筑與公共建筑兩個市場的企業(yè)之 一。
光伏行業(yè)龍頭產(chǎn)品研發(fā)/制造優(yōu)勢突出，搶先進軍建筑光伏一體化市場。 隆基股份是全球領先的太陽能科技公司，從光伏材料、光伏發(fā)電設備到 太陽能電站系統(tǒng)，為全球客戶的光伏發(fā)電事業(yè)提供全方位服務，2018 年 公司便已開始布局 BIPV 領域，2020 年正式發(fā)布“隆頂 BIPV”，具備防水性、防火性、抗風性、抗沖擊力、自然散熱、30 年超長使用壽命、BIM 一體化施工、更大裝機容量、防積灰設計九大特點，于 2020 年 1 月獲頒 TüV 萊茵首張構件式 BIPV 產(chǎn)品認證證書，7 月正式下線首款裝配式 BIPV 產(chǎn)品“隆頂（LONGi Roof）”，正式進軍光伏建筑一體化市場。
兩大巨頭聯(lián)手符合行業(yè)發(fā)展趨勢，優(yōu)勢互補有望實現(xiàn)共贏。（1）根據(jù)所 結(jié)合的建筑結(jié)構構件的不同，BIPV 在建筑物中的應用位置包括屋頂、墻 體、遮擋裝置與部分室外設施。其中，光伏屋頂發(fā)電效率高，為目前 BIPV 主要應用場景。從發(fā)電角度來講，用于建筑屋頂?shù)墓夥菝?、光伏采?頂可以獲得最長的光照時間和較大的光照面積，經(jīng)濟效益最好。此外， 我國工商業(yè)及公共建筑多為低層建筑，屋頂面積大，尤其工業(yè)廠房常用 的輕鋼結(jié)構與 BIPV 組件具有很高的適配性；同時工商業(yè)用電量大且電 價較高，短回收期、高收益率為工商業(yè)建筑選擇 BIPV 方案帶來了強動 力。因此在當前發(fā)展階段，預計以工業(yè)廠房、商業(yè)建筑、公共建筑屋頂 為主的工商業(yè)屋頂將成為我國 BIPV 市場的最大增長點。
（2）森特股份 與隆基股份合作有利于充分發(fā)揮森特股份在建筑屋頂?shù)募夹g優(yōu)勢、在工 業(yè)建筑和公共建筑領域的市場優(yōu)勢、資源優(yōu)勢，同時結(jié)合隆基股份在光 伏領域的制造優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，有望打通“建筑+光伏”融合發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈， 延伸金屬圍護業(yè)務范圍，拓展光伏產(chǎn)品應用場景，進一步開拓光伏建筑 一體化市場，實現(xiàn)互利共贏。（3）公司上半年中標 BIPV 項目近 8 億訂 單。
3.3.3.東南網(wǎng)架：聯(lián)手福斯特，一季度首期屋頂光伏項目裝機規(guī)模為101.31MWp
鋼結(jié)構龍頭企業(yè)實力突出，BIPV 技術儲備充足。（1）東南網(wǎng)架是鋼結(jié) 構產(chǎn)品和新型圍護產(chǎn)品的供應商、鋼結(jié)構建筑體系的一體化服務商，是 鋼結(jié)構行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，空間鋼結(jié)構領域中的龍頭企業(yè)之一，在技術 水平、施工管理、質(zhì)量控制等方面均領先于同行業(yè)，綜合競爭力位于全 國前列。（2）此外，公司早于 2012 年即公告了光伏建筑系統(tǒng)技術專利， 2015 年前已形成 BIPV 金屬屋面系統(tǒng)核心技術，擁有光伏建筑相關核心 專利 20 余項，并擁有省級光伏建筑一體化施工工法?！皷|南 SPR 光伏一 體化技術”作為公司十大核心技術之一，將為公司開展光伏建筑一體化相 關業(yè)務提供重要支撐。
現(xiàn)金收購福斯特，成立合資公司打造綠色建筑光伏一體化的領軍企業(yè)。 據(jù)東南網(wǎng)架 2021 年年報，公司設立了浙江東南碳中和科技有限公司，并 以現(xiàn)金方式收購福斯特子公司浙江福斯特新能源開發(fā)有限公司51%的股 權。此外，東南網(wǎng)架與福斯特共同出資成立了浙江東南網(wǎng)架福斯特碳中 和科技有限公司，注冊資金 2 億元，東南網(wǎng)架出資 1.5 億元，占股 75%； 福斯特出資 5000 萬元，占股 25%。合資公司主要業(yè)務為屋面與光伏一 體化建筑的開發(fā)、建設與投資，提供光伏技術與綠色建筑的一攬子解決 方案與集成服務，將綠色建筑與新能源相結(jié)合，打造綠色建筑光伏一體 化的領軍企業(yè)。
鋼結(jié)構行業(yè)塔尖企業(yè)聯(lián)手光伏巨頭，借助政策東風推進建筑-光伏一體化 布局。東南網(wǎng)架聯(lián)手福斯特，有利于發(fā)揮東南網(wǎng)架在鋼結(jié)構領域的技術 水平、施工管理、質(zhì)量控制等優(yōu)勢，發(fā)揮 BIPV 技術儲備優(yōu)勢，并結(jié)合 福斯特在光伏膠膜領域的技術、規(guī)模等優(yōu)勢，有望加快推薦建筑-光伏一 體化布局，成為綠色建筑光伏一體化領軍企業(yè)。此外，東南網(wǎng)架借助整 縣推進發(fā)展的契機，不斷推進公司“EPC+BIPV”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。據(jù)東南網(wǎng)架 2021 年年報，公司與多個地方政府簽署了光伏發(fā)電合作協(xié)議或投資協(xié)議， 進行黨政機關、學校、醫(yī)院等公共建筑，工商業(yè)廠房和農(nóng)居等屋頂分布 式光伏電站項目的開發(fā)，投資光伏發(fā)電業(yè)務和 BIPV 總承包項目建設， 不斷推進公司“EPC+BIPV”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入，打造綠色建筑光伏一 體化領先企業(yè)。
3.4.裝飾設計企業(yè)：依靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢錯位競爭，參與設計端/建設/產(chǎn)品研發(fā)/生產(chǎn)環(huán)節(jié)
參與者三：以江河集團/永福股份/龍元建設等為代表的建筑民企。建筑 裝飾設計企業(yè)依靠其在產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)競爭優(yōu)勢，參與 BIPV 領域的 業(yè)務。設計端如啟迪設計、中衡設計；建設端如江河集團、亞廈股份； 投資運營端太極實業(yè)、宏潤建設；產(chǎn)品/組件研發(fā)生產(chǎn)端如江河集團、方 大集團等。
3.4.1.江河集團：幕墻龍頭擬投建300MW異性光伏組件基地，22H1中標BIPV訂單約6.13億
江河集團為建筑幕墻行業(yè)龍頭企業(yè)，已經(jīng)形成江河幕墻和港源幕墻雙品 牌錯位發(fā)展。截至2021 年，公司已四度蟬聯(lián)中國上市公司 500 強、北京 市民營企業(yè)百強。在幕墻領域公司是集產(chǎn)品研發(fā)、工程設計、精密制造、 安裝施工、咨詢服務、產(chǎn)品出口于一體的幕墻系統(tǒng)整體解決方案提供商。 在北京、上海、廣州、成都、武漢等地建有一流的研發(fā)設計中心和生產(chǎn) 基地，目前正在山東、武漢建設兩大基地。公司幕墻業(yè)務均由江河幕墻、 港源幕墻等子公司承接，其中江河幕墻定位高端幕墻領域，港源幕墻定 位于中高端幕墻領域，形成雙品牌錯位發(fā)展。
相較于屋頂，幕墻表面積更大/更易清潔/減排更多。中國建研院《BIPV/ 光電建筑市場開展情況介紹》指出，我國每年新建屋頂面積約為新建建 筑面積的 1/5。隨著建筑物高度增高，可用屋頂面積占建筑物總面積占比 越來越小，幕墻更適用于高樓安裝光伏發(fā)電的需求?；覊m是影響光伏組 件性能的一個重要因素，不僅會影響太陽輻射透射率，還會影響光伏組 件的散熱。屋頂相較于幕墻清潔較為困難，且存在安全隱患。根據(jù)《不 同 BIPV 系統(tǒng)的收益及環(huán)境效益分析》，按我國的火電平均供電煤耗為 325 克標準煤/kWh 計算，光伏幕墻系統(tǒng) 25 年壽命期可以節(jié)約相當于 834.6 噸標準煤的排放量，光伏屋頂系統(tǒng) 25 年壽命期可以節(jié)約 638.6 噸 標準煤的排放量。
3.4.2.龍元建設：探索光伏和鋼結(jié)構裝配式建筑領域新發(fā)展，聯(lián)手天合光能展開合作
龍元建設是國內(nèi)領先的民營基礎設施投資和工程總包企業(yè)，發(fā)力 BIPV 打造新業(yè)務增長極。（1）公司深耕城市發(fā)展主賽道，致力于為政府提供 覆蓋基礎設施和公共服務領域項目全生命周期的一站式專業(yè)服務，以及 為各類投資人提供高品質(zhì)的工程總包服務，積極探索光伏和鋼結(jié)構裝配 式建筑領域新發(fā)展，為推動城市高質(zhì)量發(fā)展提供助力。
（2）BIPV 技術與 公司已具備的幕墻圍護技術、鋼結(jié)構技術等存在高度的技術共通性和配 合協(xié)同性，龍元明筑 S 體系將在現(xiàn)有“結(jié)構系統(tǒng)”、“圍護系統(tǒng)”、“機電系 統(tǒng)”和“內(nèi)裝系統(tǒng)”四大系統(tǒng)的基礎上，納入新的“綠能”系統(tǒng)。（3）為順應 建筑工業(yè)化、配合裝配式建筑和 BIPV 制造需要，公司裝配式建筑科技 產(chǎn)業(yè)園已落子安徽省宣城市，一期占地 300 畝，預計達產(chǎn)后可服務長三 角地區(qū) 100 萬平方的裝配式綠色建筑建設，年產(chǎn)值超 15 億元。同時，公 司將繼續(xù)整合內(nèi)外資源，大力發(fā)展上述領域業(yè)務，打造具備研發(fā)、生產(chǎn)、 銷售 BIPV 產(chǎn)品以及具備綠色低碳建筑總承包和專業(yè)承包交付能力的綜 合型綠色建筑企業(yè)。
聯(lián)合光天合光能簽署合作協(xié)議，協(xié)同公司現(xiàn)有資源展開 BIPV 深度合作。 據(jù)龍元建設 2021 年年報披露，公司聯(lián)合天合光能分別與安徽省淮南市 謝家集區(qū)政府、陜西省渭南市華州區(qū)政府就整區(qū)光伏新能源投資開發(fā)簽 訂戰(zhàn)略合作協(xié)議；并與多家能源央企展開合作，將從存量建筑市場入手， 積極開拓整縣分布式光伏業(yè)務，在清潔能源、資源綜合利用等方面持續(xù) 發(fā)力。此外，據(jù)龍元建設 2021 年半年報披露，公司已全面梳理了在手屋 頂資源及分布式光伏發(fā)電實踐，并在公司內(nèi)部組建了專門團隊對接各類 合作企業(yè)和政府，積極推進在光伏領域的發(fā)展。
3.5.新能源企業(yè)：具備產(chǎn)品研發(fā)/落地推廣能力，儲能龍頭永福股份合作進軍戶用光伏
參與者四：以永福股份/正泰電器/隆基綠能/天合光能/明陽智能/為代表 的新能源企業(yè)。此類企業(yè)具備較強產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢，但由于 BIPV 需要與 建筑相結(jié)合，因此紛紛尋求與建筑企業(yè)合作探索新型合作。依靠自身營 銷團隊的建設，在整縣推進大潮下加大項目落地推廣。
3.5.1.永福股份：寧德時代為第二大股東，儲能龍頭發(fā)力戶用光伏
2020 年 12 月 8 日寧德時代通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓永福股份近 8%股份，成 為第二大股東。（1）永福股份 2020 年 12 月 8 日發(fā)布公告，合計持股 47% 的公司控股股東博宏投資、恒誠投資、博發(fā)投資于當日與寧德時代簽署 了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其所持有的公司 0.15 億股股份，占公司股份 總數(shù)的 8%協(xié)議轉(zhuǎn)讓給寧德時代，股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格為 14.52 元/股。2020 年 12 月 18 日公告，本次權益變動涉及的股份已完成過戶登記手續(xù)，過 戶日期為 2020 年 12 月 17 日。
（2）永福股份是目前國內(nèi)唯一一家自主 上市的能承擔大型發(fā)電、輸變電業(yè)務的電力勘察設計企業(yè)。具備領先的 發(fā)電（核電、燃氣發(fā)電、風電、光伏等清潔能源及新能源）、電網(wǎng)、綜合 能源、智慧能源、儲能等電力能源系統(tǒng)集成解決方案能力、配套產(chǎn)品和 應用服務能力。寧德時代是全球領先的動力電池和儲能電池企業(yè)，2021 年公司全球儲能電池產(chǎn)量市占率第一。可提供從電芯部件到完整儲能電 池系統(tǒng)的全系列產(chǎn)品，其安全性、經(jīng)濟性行業(yè)領先。
永福股份電力能源投資方面，清潔能源、新能源項目開發(fā)初見成效。公 司積極開展清潔能源、新能源項目開發(fā)。在國內(nèi)，設立項目開發(fā)平臺， 推進新能源項目和水電項目的開發(fā)工作；在國外，借助已經(jīng)實施的項目 積累的口碑，積極開發(fā)一些潛在的優(yōu)質(zhì)項目。2021 年完成項目開發(fā)備案 容量 1412MW，開發(fā)區(qū)域覆蓋廣東、廣西、海南、湖北、河北、寧夏、 甘肅、山東等資源較好的地區(qū)，為公司電力能源投資業(yè)務創(chuàng)造有利條件。 公司在廣東省肇慶市開發(fā)投資的 50MW 屋面光伏+100MW 地面光伏項 目，投資前期工作已基本完成。2021 年 11 月，永福股份光伏工程技術 中心正式揭牌運營，提高公司在光伏領域的核心競爭力及市場占有率， 實現(xiàn)光伏設計標準化、數(shù)字化及后端運維智能化的重大突破。
永福股份電力能源投資方面，清潔能源、新能源項目開發(fā)初見成效。公 司積極開展清潔能源、新能源項目開發(fā)。在國內(nèi)，設立項目開發(fā)平臺， 推進新能源項目和水電項目的開發(fā)工作；在國外，借助已經(jīng)實施的項目 積累的口碑，積極開發(fā)一些潛在的優(yōu)質(zhì)項目。2021 年完成項目開發(fā)備案 容量 1412MW，開發(fā)區(qū)域覆蓋廣東、廣西、海南、湖北、河北、寧夏、 甘肅、山東等資源較好的地區(qū)，為公司電力能源投資業(yè)務創(chuàng)造有利條件。 公司在廣東省肇慶市開發(fā)投資的 50MW 屋面光伏+100MW 地面光伏項 目，投資前期工作已基本完成。2021 年 11 月，永福股份光伏工程技術 中心正式揭牌運營，提高公司在光伏領域的核心競爭力及市場占有率， 實現(xiàn)光伏設計標準化、數(shù)字化及后端運維智能化的重大突破。
永福股份大力培育儲能業(yè)務綜合服務能力，提供一站式解決方案。公司 面向發(fā)電側(cè)儲能、電網(wǎng)側(cè)儲能、用戶側(cè)儲能不同場景，提供全過程技術 服務、數(shù)字能源產(chǎn)品、系統(tǒng)集成等“一站式”解決方案。自主研發(fā)可接入 GW 級儲能站海量數(shù)據(jù)的能量管理系統(tǒng)（EMS）、儲能電池狀態(tài)監(jiān)測與智 能診斷系統(tǒng)、儲能云平臺，實現(xiàn)電力自動化與新一代信息技術深度融合， 為客戶提供從站端監(jiān)控級到集團平臺級數(shù)字能源產(chǎn)品。基于 3S(BMS、 PCS、EMS）融合理念打造儲能站系統(tǒng)集成產(chǎn)品，為客戶交付更安全、 更高效、更經(jīng)濟的儲能系統(tǒng)。2021 年中標寧德霞浦、山西大同儲能站數(shù) 字化服務項目，取得儲能站全生命周期數(shù)字化技術應用研發(fā)、項目示范 重大進展。
永福股份與寧德時代深入合作，加碼光伏。2022 年 6 月，永福股份與寧 德時代投資成立錦州潤永新能源有限公司。注冊資本 0.10 億元，經(jīng)營范 圍包含：新能源汽車換電設施銷售，在線能源計量技術研發(fā)，合同能源 管理，電池銷售，物聯(lián)網(wǎng)技術研發(fā)等。7 月，合資成立潤時新能源。注冊 資本 0.06 億元人民幣，經(jīng)營范圍包含：新興能源技術研發(fā)；太陽能發(fā)電 技術服務；熱力生產(chǎn)和供應；合同能源管理；在線能源計量技術研發(fā)等。
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