過去一周，缺乏明顯的推動因素，黃金類資產(chǎn)價格、美債收益率陷入了反復走勢。黃金類資產(chǎn)價格大致圍繞20美元稍多的波幅反復。按過去三年的正常波幅看，這樣的波幅其實算比較小，可以算是窄幅交投了。
美國通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)比較明顯的回落，應(yīng)該是美聯(lián)儲內(nèi)部比較開心事情。美國7月消費者物價指數(shù)（CPI）年率較6月回落了0.6%至8.5%，為疫情以來最大降幅；美國7月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）月率意外下滑0.5%，為疫情初期以來首次錄得下降，使得不少人揣測美國通脹可能已經(jīng)見頂了。單從絕對值看，美國通脹率依舊十分之高，仍處在近40年以來高位，這促使美聯(lián)儲將繼續(xù)加息；從美國通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)自疫情以來較大降幅看，美聯(lián)儲未來大幅加息的幾率在下降，這對美元指數(shù)、美債收益率應(yīng)該是潛在利空，這也許解釋目前黃金類資產(chǎn)價格在觸及上方阻力后并未明顯轉(zhuǎn)弱。
在黃金類資產(chǎn)價格嘗試突破1800關(guān)口稍上方的時候，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares仍保持減持操作，只是減持力度明顯放緩，過去一周總共減持逾3噸，比之前動輒8噸乃至10噸以上的減持規(guī)模明顯減少，這或在說明，機構(gòu)投資者在黃金類資產(chǎn)上的短期立場或在悄悄發(fā)生轉(zhuǎn)變。
從美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的持倉報告顯示，最新的非商業(yè)性交易商持倉中空頭規(guī)模已經(jīng)明顯下降，市場將難以出現(xiàn)逼空行情（即出現(xiàn)價格在一段時間內(nèi)快速上漲情況），除非有重大利好，黃金類資產(chǎn)才會出現(xiàn)比較明顯的上揚。此前，報告中商業(yè)性交易商持倉中的空頭規(guī)模也處在相對低位，這說明黃金礦商和生產(chǎn)商、大型黃金企業(yè)者短期并不十分看空黃金類資產(chǎn)，甚至看多高于看空。
國際能源署（IEA）預計今年第四季度全球石油需求增長將大幅放緩，將從2022年第一季度的510萬桶/日放緩至僅4萬桶/日。無獨有偶，歐佩克（OPEC）預計本季度全球石油市場將陷入供應(yīng)過剩，因此將今年的全球原油需求增速預測從336萬桶/日下調(diào)至310萬桶/日。不過燃油汽油裂變差價從今年4月以來低點展開明顯反彈，推動國際油價在6月低點附近展開了反彈，但尚未打破6月以來的下行通道。
