本報記者 王麗新 見習記者 李靜
8月25日晚間，白酒龍頭五糧液交出了一份亮眼的2022年上半年“成績單”。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)了營收和凈利兩位數(shù)增長。延續(xù)其2016年至今一直保持業(yè)績向上增長的態(tài)勢，穩(wěn)健成為6年來的真實寫照。
對于五糧液上半年業(yè)績表現(xiàn)，知趣咨詢總經(jīng)理、酒類營銷專家蔡學飛接受《證券日報》記者采訪時表示，在疫情反復、經(jīng)濟調(diào)整等多重不利因素下，五糧液能夠保持如此穩(wěn)健的連續(xù)性增長態(tài)勢，是五糧液本身名酒品牌號召力、產(chǎn)業(yè)鏈強勢話語權(quán)、全國高質(zhì)量渠道網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品多年積累的優(yōu)質(zhì)口碑等多重優(yōu)勢的體現(xiàn)。
營收、凈利兩位數(shù)增長
各項指標穩(wěn)健發(fā)展
根據(jù)五糧液發(fā)布的2022年上半年業(yè)績報告顯示，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入412.22億元，同比增長12.17%；歸母凈利潤150.99億元，同比增長14.38%。二季度單季營業(yè)收入136.74億元，歸母凈利潤42.76億元。
值得一提的是，五糧液保持了連續(xù)6年增長態(tài)勢，特別是2020年至今，在疫情反復的大環(huán)境下，五糧液保持了高質(zhì)量穩(wěn)健增長，成為行業(yè)內(nèi)唯一一家每個季度營收、凈利均實現(xiàn)雙位數(shù)增長的白酒上市公司。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，五糧液表現(xiàn)出較強的業(yè)績穩(wěn)健性。面對經(jīng)濟大環(huán)境、疫情反復以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)、營銷戰(zhàn)術(shù)優(yōu)化調(diào)整等綜合因素疊加下，營收、凈利仍舊保持兩位數(shù)增長，實屬不易。
具體來看，在報告期內(nèi)，五糧液實現(xiàn)酒類產(chǎn)品銷售收入385.13億元，同比增長12.94%。其中，經(jīng)銷模式收入226.87億元，直銷模式收入158.26億元。
值得一提的是，五糧液持續(xù)優(yōu)化“1+3”的產(chǎn)品矩陣。在2022年，公司完成了45度五糧液、55度五糧液、60度五糧液、68度五糧液、酒王酒、酒神酒等透支五糧液品牌形象產(chǎn)品的清理，并將生肖、熊貓、一帆風順等稀缺概念資源產(chǎn)品統(tǒng)一收回公司自營。
從渠道上獲悉，五糧液KA、新零售渠道上半年動銷持續(xù)增長。其中新零售渠道增長最為明顯，動銷同比增長超過20%;專賣店第八代五糧液動銷也小幅提升。
業(yè)績持續(xù)向好發(fā)展，也讓五糧液在疫情反復的大環(huán)境下，實現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金流的大幅增長。根據(jù)五糧液財報顯示，今年二季度，五糧液單季經(jīng)營活動現(xiàn)金流增幅較大，為52.88億元，同比增長65.15%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，面對疫情多點反復，消費場景有所缺失的情況下，五糧液提前預判形勢、主動作為、反應迅速，貫徹“總部抓總、戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)”策略，出臺了一系列符合市場實際、具有區(qū)域特色的支持政策，廠商協(xié)同推動業(yè)績穩(wěn)健增長和經(jīng)營活動現(xiàn)金流單季大幅增長，體現(xiàn)了五糧液強大的抗風險能力和市場對企業(yè)系列政策的正向反應。
“五糧液近幾年非常重視渠道建設(shè)和市場秩序管理，社會庫存一直趨于良性狀態(tài)；同時鼓勵經(jīng)銷商做穿城的互動，鼓勵經(jīng)銷商與企業(yè)家交朋友，鞏固了五糧液的消費主體。”武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青在接受《證券日報》采訪時稱。
記者從市場了解到，在廠商協(xié)同下五糧液相關(guān)產(chǎn)品動銷趨好。如晉冀戰(zhàn)區(qū)在石家莊推進專項攻堅工作，將渠道布局下沉至鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，成立市區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)兩個攻堅團隊，簽訂核心終端，推進“私享會”等消費者品鑒培育工作，以39度五糧液為例，上半年動銷同比增長41%。深圳基地聚焦重點商家，廠商聯(lián)動，深度整合資源，以高端俱樂部、粵港澳企業(yè)家商協(xié)會、知名高校校友會等為切入點，大力開展高端圈層消費者培育活動，上半年同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中以經(jīng)典五糧液為代表的高端產(chǎn)品動銷同比增長50%。
業(yè)績是上市公司的“試金石”，在疫情造成上半年白酒行業(yè)承壓的背景下，五糧液的穩(wěn)健增長彰顯了公司在高質(zhì)量發(fā)展之路上的活力。
夯實龍頭優(yōu)勢
科技創(chuàng)新+根基建設(shè)兩手抓
事實上，企業(yè)的發(fā)展離不開科技創(chuàng)新。而據(jù)《證券日報》記者了解，近五年，五糧液研發(fā)投入逐年增加（2018年0.84億元，2019年1.26億元，2020年1.31億元，2021年1.77億元），今年上半年就超過1億元。長期以來，五糧液積極打造行業(yè)科研創(chuàng)新制高點，組建國家白酒產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢測中心、國家酒類品質(zhì)與安全國際聯(lián)合研究中心、國家企業(yè)技術(shù)中心三大國家級技術(shù)創(chuàng)新平臺，以科技創(chuàng)新賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。其中，五糧液國家企業(yè)技術(shù)中心在2021年評價中得分居酒類企業(yè)第一。
另外，五糧液在一手抓科技創(chuàng)新的同時，公司的重大項目建設(shè)也在同步進行，而這些項目既利當前又奠基長遠，可進一步夯實五糧液的產(chǎn)能根基、助推效能提升、強化質(zhì)量保障，助力五糧液可持續(xù)發(fā)展。
財報顯示，目前五糧液2個重點項目年內(nèi)全面建成投用。包括釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化改造項目已于2020年5月開工建設(shè)，2022年6月完工，建成后可形成5萬噸原糧儲存、60萬噸的磨粉加工，成為全國白酒行業(yè)最大的智能化磨粉基地；勾儲酒庫項目已于2020年3月開工建設(shè)，預計2022年底建成投用，建成后可新增36萬噸原酒勾儲能力。
另外有3個重點項目正加快建設(shè)。包括10萬噸生態(tài)釀酒項目（一期）、江北園區(qū)內(nèi)部技改挖潛2萬噸均已于2022年開工建設(shè)；成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項目已于2020年3月開工建設(shè)，預計到2022年底形成成品酒儲存能力3萬噸，2023年底形成成品酒年包裝能力10萬噸，項目總體建成后形成年包裝能力約20萬噸，成品酒存儲能力約4萬噸。
“酒企這一輪擴產(chǎn)更多的是品類代表和產(chǎn)區(qū)代表的名酒企為了適應未來的次高端和高端市場持續(xù)擴容，以及未來市場競爭，提高次高端與高端產(chǎn)品的產(chǎn)品溢價而做的準備?！辈虒W飛表示。
年內(nèi)110份券商報告發(fā)布
分析師紛紛給予“買入”評級
《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2022年1月1日至8月25日，共有110份券商研究報告發(fā)布，券商分析師看好五糧液的未來發(fā)展，紛紛給予“買入”評級。
浙商證券分析師表示，五糧液價值正在加速回歸。“公司新領(lǐng)導班子分工明確，激勵機制有望持續(xù)完善；第八代五糧液和經(jīng)典五糧液有望實現(xiàn)協(xié)同，文創(chuàng)產(chǎn)品或?qū)闃I(yè)績增長點；發(fā)力C端提升團購占比，直銷渠道構(gòu)建著眼長遠?！边@三大邊際變化將現(xiàn)。
在分析師看來，當下千元價位帶正面臨新變化，在前幾年高景氣周期中，新入局者進入加速推動千元價位帶持續(xù)擴容，但在當前經(jīng)濟新常態(tài)下，價位帶擴容速度相對減緩+消費者品牌意識持續(xù)增強+擁有強品牌壁壘酒企在行業(yè)調(diào)整階段堅持布局中長期下，千元價位帶所容納的品牌將逐步減少，預計強品牌力的五糧液市占率有望實現(xiàn)持續(xù)提升。
值得一提的是，2022年初曾從欽作為五糧液的新帥上任，而新一屆的領(lǐng)導班子經(jīng)驗豐富，在過往基礎(chǔ)上持續(xù)推進改革和進一步發(fā)展，這也是分析師看好五糧液的重要理由之一。
華鑫證券分析師孫山山則表示，當前五糧液將相機決策權(quán)、商家考核權(quán)、活動費用報銷權(quán)等下放給戰(zhàn)區(qū)，提升戰(zhàn)區(qū)決策和響應速度。此外，公司渠道從單一經(jīng)銷渠道轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)銷渠道+KA渠道+團購渠道+專賣店+新零售渠道，其中專賣店地位將逐步提升，數(shù)字化賦能專賣店?！?022年公司繼續(xù)穩(wěn)中求進，全年兩位數(shù)目標不變?！?/p>
（編輯 白寶玉）
