本報記者 陳嘉玲 北京報道

自菜籽油和花生期權(quán)在鄭州商品交易所上市后，我國期貨和期權(quán)上市品種實現(xiàn)“破百”。截至目前，我國期貨和期權(quán)品種達104個。

伴隨著上市品種數(shù)量的增加，我國期貨市場規(guī)模和影響力也再上臺階。2022年以來，我國期貨市場總資金突破1.6萬億元，總持倉突破3600萬手，均創(chuàng)歷史新高。上半年商品期貨成交量29.78億手，占全球商品類成交量的69.07%。

這些數(shù)字背后，是我國期貨市場近十年取得的發(fā)展成效。黨的十八大以來，我國期貨市場發(fā)展進入新階段，市場規(guī)模體量不斷擴大，服務實體經(jīng)濟的深度和廣度持續(xù)拓寬，“中國價格”的國際影響力快速提升。

期貨品種日益豐富

過去十年，對期貨行業(yè)而言，是快速發(fā)展的“黃金時代”。

廈門大學金融學教授韓乾在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時指出，這得益于從90年代開始進行的幾輪針對期貨市場亂象的集中整治，以及后續(xù)堅持市場化、國際化和法治化建設的發(fā)展導向。

據(jù)統(tǒng)計，近十年來，我國新上市期貨和期權(quán)品種73個，是之前二十多年上市品種數(shù)量的兩倍多。

在快速增“量”的同時，上市新品種更加注重產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋和“質(zhì)”的提升。例如，商品期貨產(chǎn)業(yè)鏈品種序列日益完善，基本覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、化工、金屬、能源等國民經(jīng)濟主要領域，股指、國債等金融期貨從無到有、從少到多，場內(nèi)期權(quán)應運而生，ETF期權(quán)、商品期權(quán)和股指期權(quán)陸續(xù)推出。

從市場規(guī)模來看，無論是成交量還是持倉量，我國期貨市場均居于世界領先地位。當前，我國已連續(xù)12年成為全球規(guī)模最大的商品期貨市場。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）公布的成交量排名，中國期貨品種在農(nóng)產(chǎn)品、金屬品種前20強中分別占有16席和14席。2021年，在全球交易所成交量排名中，鄭州商品交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所分別居第7位、第8位、第9位和第27位。

與此同時，我國期貨市場的國際化建設不斷推進。黨的十八大以來，我國期貨市場在品種國際化上實現(xiàn)了從零到一、從一到多的跨越式發(fā)展，已先后推出原油期貨、原油期權(quán)、20號膠期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨等9個國際化品種。

“整個期貨市場的參與主體都在進一步規(guī)范化，形成了良好的市場生態(tài)，違法違規(guī)的成本進一步提高，投資者權(quán)益也得到了更好的保護?！表n乾表示，我國期貨市場的法治化建設也頗有成效，尤其是《期貨和衍生品法》于2022年8月1日開始正式實施。

南華期貨董事長羅旭峰此前接受本報記者采訪時強調(diào)，《期貨和衍生品法》的出臺，有效填補了資本市場法治建設的空白，資本市場法治體系的“四梁八柱”基本完成，對期貨市場法治建設具有里程碑的意義，將開啟我國期貨市場發(fā)展的新篇章。

提升服務實體能力

某期貨公司高管人士認為，期貨行業(yè)得以快速發(fā)展，最主要的原因是，在市場參與各方的努力之下，期貨市場服務實體經(jīng)濟的功能越來越獲得認可。

實際上，無論是特色品種上市，還是中國特色監(jiān)管制度，抑或是創(chuàng)新業(yè)務模式，都能夠看出我國期貨市場在拓寬服務實體經(jīng)濟的廣度和深度上不斷邁出新步伐。

例如在特色品種方面，依托我國完整的工業(yè)體系，發(fā)掘國民經(jīng)濟重要產(chǎn)業(yè)鏈的中間產(chǎn)品，上市以PTA、燃料油、塑料等品種為代表的中間產(chǎn)品期貨25個，其中19個為我國獨有上市品種，受到了境內(nèi)外市場的廣泛關(guān)注。特別是甲醇、熱軋卷板等品種的成功上市和運行，吸引境外交易所研發(fā)上市同類產(chǎn)品?！爸虚g產(chǎn)品期貨在服務保供穩(wěn)價、增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面的積極作用已初步顯現(xiàn)。”中國證監(jiān)會副主席方星海在2022中國（鄭州）國際期貨論壇上如是指出。

與此同時，期貨公司也圍繞著實體經(jīng)濟需求，不斷創(chuàng)新業(yè)務模式和提升服務能力，“保險+期貨”“含權(quán)貿(mào)易”等創(chuàng)新業(yè)務模式不斷涌現(xiàn)。例如“保險+期貨”模式，連續(xù)七年被寫入中央一號文件，由國內(nèi)三家商品期貨交易所和期貨公司、保險公司合作探索，在服務“三農(nóng)”、助力脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略中發(fā)揮著重要作用。

據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2022年6月30日，我國共127家期貨經(jīng)營機構(gòu)通過“保險+期貨”模式為脫貧地區(qū)提供了價格保障，覆蓋天然橡膠、玉米、大豆、雞蛋、蘋果、棉花、白糖等品種，承保貨值約547.60億元；為脫貧地區(qū)實體機構(gòu)或個人提供合作套保、點價、場外期權(quán)等風險管理服務方案206個，名義本金約39.99億元。

韓乾認為，近年來我國期貨市場服務實體經(jīng)濟的能力得到了提升，未來還可從多個方面發(fā)力。一是進一步完善產(chǎn)品體系，尤其是針對新能源等新興產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，結(jié)合市場上不斷涌現(xiàn)出的風險管理新需求，適時推出相應的期貨新品種。二是鼓勵實體企業(yè)提高風險管理的意識，樹立風險管理的科學理念，并提高運用期貨品種和期貨工具進行風險管理的技能和加強人才儲備。三是探索期貨品種、期貨市場在居民財富管理方面的作用，鼓勵相關(guān)金融機構(gòu)推出基于期貨品種的理財產(chǎn)品，以滿足居民不斷增長的財富管理需求。此外，進一步提高國際化的程度，持續(xù)擴大中國商品期貨價格在國際上的影響力，為企業(yè)爭取更多的利益。

價格影響力國際化

實際上，進入新發(fā)展階段，我國面臨著更為深刻復雜的環(huán)境變化，對于提高要素資源配置的全球影響力、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定的需求十分緊迫。在此背景下，我國期貨市場要加快提升國際化水平，打造全球企業(yè)和國際投資者大量參與的交易場所，形成更多大宗商品的“中國價格”，產(chǎn)生“中國影響”。

以國內(nèi)首個國際化期貨品種——原油期貨為例，該品種于2018年3月在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心上市。自上市以來，原油期貨市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，參與者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，境外參與度不斷提升。

上期所王鳳海近日在接受媒體采訪時介紹稱，2022年上半年，原油期貨成交量、持倉量維持上市以來的高位水平，境外客戶日均成交量上升26.49%。以上海原油期貨結(jié)算價計價的原油在交割出庫后，轉(zhuǎn)運到了印度、韓國、緬甸、馬來西亞、日本等國家，涉油企業(yè)在現(xiàn)貨貿(mào)易中更加關(guān)注“上海價格”，一個輻射亞太地區(qū)的原油貿(mào)易集散地價格已初步形成。此外，江西銅業(yè)、中銅國貿(mào)、托克、埃珂森等境內(nèi)外企業(yè)采用國際銅期貨價格作為跨境貿(mào)易合同定價基準；泰國聯(lián)益、新加坡合盛農(nóng)業(yè)、海膠集團、泰國泰華樹膠等境內(nèi)外企業(yè)以及雙星集團、韓國錦湖輪胎等境內(nèi)外輪胎企業(yè)采用上期能源20號膠期貨作為跨境貿(mào)易定價基準。

除了國際化品種持續(xù)擴容外，中國合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）參與我國期貨市場的政策也在不斷更新。

據(jù)了解，10月11日，瑞銀期貨宣布完成QFII、RQFII首單國內(nèi)商品期貨交易。早前國內(nèi)4家商品交易所相繼發(fā)布公告，宣布從9月2日起QFII和RQFII可以參與相關(guān)期貨、期權(quán)合約交易，首批共涉及41個品種。

韓乾分析指出，從國際形勢上看，大宗商品的價格波動或?qū)⒏觿×?。同時，越來越多的大宗商品貿(mào)易將以人民幣計價。我們應該抓住這一契機，不斷提升我國商品期貨市場的國際影響力。例如，及時推出更多人民幣計價的特殊品種，提高期貨市場國際化程度和對國際投資者的吸引力。引導本土期貨公司增強競爭意識，提升服務能力和國際競爭力，積極拓展海外業(yè)務。