歷時500余天，中國恒大趕在最后關頭前宣布復牌（按照港交所規(guī)定，若停牌18個月至2023年9月21日，中國恒大將面臨“摘牌”風險）。8月25日晚間，中國恒大公告稱，已向聯交所申請8月28日上午9時起復牌。

繼敲定復牌時間后，8月27日，中國恒大發(fā)布今年上半年財務情況，期內公司經營性虧損173.8億元，非經營性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權處置及資產評估減值等）150.3億元，所得稅開支68.4億元，凈虧損合計392.5億元。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進向《證券日報》記者表示，中國恒大在最后“截止日”進入到復牌的行列，從公司今年的動作來看，主要包括補發(fā)財務報告、引用美國破產保護法來解決境外債務問題、加強內部評估工作以促進合規(guī)經營、新能源汽車產業(yè)積極入股來更好化解債務壓力。

履行復牌指引

從復牌指引達成的情況來看，中國恒大認為，公司已經滿足全部7項復牌指引，包括刊發(fā)業(yè)績、證明公司有足夠的業(yè)務運作并且擁有足夠價值資產支持運營，以及對恒大物業(yè)134億元的質押擔保被相關銀行強制執(zhí)行進行獨立調查，并采取適當的補救措施等。

其中，在證明公司有足夠的業(yè)務運作并且擁有足夠價值資產支持運營方面，中國恒大表示，公司以穩(wěn)經營、化風險為第一要務，以最大力度積極推進保交樓工作，取得了包括各地政府、上下游企業(yè)、業(yè)主等多方的理解和支持，實現了732個保交樓項目全面復工，2022年累計交樓30.1萬套。

此外，截至2023年6月30日，中國恒大擁有土地儲備1.9億平方米。還參與舊改項目78個，其中大灣區(qū)55個（深圳34個），其他城市23個。

中國恒大表示，公司目前的營運資金來源主要為各地政府提供的抒困資金借款、項目處置收入、存量的監(jiān)管資金以及日常經營銷售收入等。2023年上半年，公司實現合約銷售金額334.13億元，合約銷售面積511.5萬平方米，上半年累計銷售回款271億元。截至2023年6月30日，中國恒大總資產約為人民幣1.74萬億元。董事會認為公司具有足夠的業(yè)務運作并且擁有足夠價值的資產支持其運營，符合上市規(guī)則第13.24條規(guī)定，支持公司股份繼續(xù)于聯交所上市。

而對于備受矚目的134億元存款調查結果，中國恒大稱，許家印否認對該質押擔保安排有了解，且沒有任何其他在獨立調查受訪者明確指稱，許家印在獲恒大物業(yè)告知人民幣134億元的質押被銀行執(zhí)行之前，已經知悉該安排。

境外債務重組受關注

值得一提的是，對于中國恒大復牌指引中的“針對本公司之清盤呈請（或清盤令，如有）已被撤回或被解除，并且解除了任何清盤人的任命”，當前仍存一定未知數。

中國恒大在公告中表示，自收到呈請以來一直積極尋求法律措施以堅決反對呈請，并采取一切必要行動保障公司的合法權利。

“公司已與本公司境外債權人小組就建議境外債務重組達成支持協議，目前正在推進重組協議安排法庭程序。香港特別行政區(qū)高等法院、開曼群島大法院及英屬維京群島湯加勒比最高法院轄下高等法院已分別指示本公司的相關協議安排召開債權人會議以投票批準各協議安排。呈請聆訊已延期至2023年10月30日。本公司認為呈請不會對建議境外債務重組計劃或時間表，以及本公司的業(yè)務運營產生重大影響?！敝袊愦蟊硎?。

據了解，當前中國恒大正在推進超190億美元規(guī)模的境外債務重組方案。今年3月份，公司發(fā)布相關重組方案后，一直在推動債權人接受該債務重組方案，投票表決原定于8月23日舉行。不過，因公司日前宣布恒大汽車獲紐頓集團5億美元戰(zhàn)略投資，所以決定延期并重新召開協議安排會議，以確保“債權人有時間考慮擬議認購及其對恒大協議安排債權人的影響”，目前該會議預期將延期至8月28日。

“中國恒大負債規(guī)模巨大，重組的難度非常大?！庇袠I(yè)內人士向《證券日報》記者表示，理論上來說，若海外母公司破產，可能會加劇其償債壓力，影響到國內債權人的債權收回。但當前中國恒大資不抵債，很難說具體對境內債權人的影響有多大。

最新財報數據顯示，截至2023年6月30日，中國恒大負債總額2.38萬億元，剔除合約負債6039.8億元后約為1.78億元，其中借款6247.7億元、應付貿易賬款及其他應付款項人民幣10565.7億元（含應付工程材料款5961.7億元）、其他負債1028.8億元。

而對于境外債重組的重要性，在8月27日發(fā)布的中期業(yè)績報告中，中國恒大也坦言，公司的持續(xù)經營能力仍取決于能否成功完成擬定境外債務重組及其能否成功與余下貸款人磋商延長或延遲償還公司借款。

“如本集團未能完成擬定境外債務重組及無法持續(xù)經營，則必須作出調整以將本集團資產的賬面值減至可收回金額，從而為可能產生的任何未來負債計提撥備，并將非流動資產及非流動負債分別重新分類為流動資產及流動負債。該等調整的影響并未反映在中期財務報表中。”中國恒大稱。（王麗新 見習記者 陳瀟）