智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，2024年A股有望由熊轉(zhuǎn)牛，進(jìn)入小牛市，主要源自兩大因素改善，一是全球宏觀流動(dòng)性明顯改善，二是國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)力度或?qū)⒊A(yù)期，這將推動(dòng)2024年A股盈利正增長(zhǎng)。配置思路方面，逐步由守轉(zhuǎn)攻，關(guān)注三條線索：
1)勝率方向，24年景氣向上行業(yè)增加，分子彈性關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期(智能駕駛，AI/數(shù)據(jù))+困境改善(醫(yī)藥，農(nóng)林牧漁)；
2)賠率角度，順周期悲觀一致預(yù)期下存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)，待政策及資金春風(fēng)催化，關(guān)注(國企)地產(chǎn)/有色(銅鋁等)/消費(fèi)建材/保險(xiǎn)；
3)熊牛轉(zhuǎn)換期，看漲期權(quán)思維，股息+復(fù)蘇：煤炭/白酒，資產(chǎn)配置關(guān)注可轉(zhuǎn)債。
中信建投主要觀點(diǎn)如下：
熊牛轉(zhuǎn)換：我們認(rèn)為2024年A股有望由熊轉(zhuǎn)牛，進(jìn)入小牛市，主要源自兩大因素改善，一是全球宏觀流動(dòng)性明顯改善，二是國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)力度或?qū)⒊A(yù)期。這將推動(dòng)2024年A股盈利正增長(zhǎng)。
靜待春風(fēng)：①從宏觀流動(dòng)性到微觀流動(dòng)性的改善：美元周期下行，國內(nèi)利率繼續(xù)回落，權(quán)益資產(chǎn)在低位具備配置吸引力，政策活躍資本市場(chǎng)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，股票供給下降。②穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期：2024年預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)力度強(qiáng)于2023年，地產(chǎn)基本面及政策有超預(yù)期可能，順周期方向存在階段性貝塔機(jī)會(huì)。
配置思路：逐步由守轉(zhuǎn)攻，三條線索：
1)勝率方向，24年景氣向上行業(yè)增加，分子彈性關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期(智能駕駛，AI/數(shù)據(jù))+困境改善(醫(yī)藥，農(nóng)林牧漁);
2)賠率角度，順周期悲觀一致預(yù)期下存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)，待政策及資金春風(fēng)催化，關(guān)注(國企)地產(chǎn)/有色(銅鋁等)/消費(fèi)建材/保險(xiǎn);
3)熊牛轉(zhuǎn)換期，看漲期權(quán)思維，股息+復(fù)蘇：煤炭/白酒，資產(chǎn)配置關(guān)注可轉(zhuǎn)債。
關(guān)注行業(yè)：電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、非銀、有色、煤炭、汽車等。
重點(diǎn)關(guān)注主題：AI、出海、進(jìn)口替代、汽車智能化、人形機(jī)器人等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；穩(wěn)增長(zhǎng)力度不及預(yù)期;產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期等。
