《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 首席評論員 鈕文新

吸血成性

上世紀(jì)70年代末到80年代初，金融資本布設(shè)好全球吸血管道之后，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個新的時代，即從產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)轉(zhuǎn)向金融資本主導(dǎo)的時代。這時再看世界，商品市場衍生出的期貨市場，實際已經(jīng)變成金融市場的組成部分；流動性差的產(chǎn)業(yè)資本通過證券化，對應(yīng)了股票市場、債券市場及其衍生品市場，從而也構(gòu)成金融市場的組成部分；加之在私有化、自由化的巨浪中，破除了政府對產(chǎn)業(yè)資本的保護(hù)，于是商品市場的價格變動、產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)造的財富，都裝上了金融管道，變成任由金融操控獲利的捕獵場。

2009年6月7日，金融大鱷喬治·索羅斯來到中國上海。他在復(fù)旦大學(xué)發(fā)表演講時稱：今天這樣一場超級泡沫危機(jī)，實際開始于20世紀(jì)80年代。當(dāng)時，在美國總統(tǒng)里根、英國首相撒切爾夫人的主導(dǎo)下，全球的人們開始大量使用信貸，從而使泡沫膨脹。里根和撒切爾夫人都認(rèn)為，市場泡沫會自動修正。但不幸的是，這些“市場原教旨主義者”錯了。放松管制、放任市場調(diào)整，只是讓金融產(chǎn)業(yè)在美國和英國得到了更大規(guī)模的發(fā)展。英美的金融市場價值已經(jīng)超過了兩國總產(chǎn)值。

索羅斯說得沒錯，但他只看到“市場原教旨主義”給發(fā)達(dá)國家?guī)淼耐纯?，卻沒有承認(rèn)里根、撒切爾夫人和他本人帶給發(fā)展中國家的是深重而頻繁的災(zāi)難。

馬島戰(zhàn)爭背后的金融深意

1982年4月3日，英國首相撒切爾夫人決定，派遣由桑迪·伍德沃德海軍少將為司令的特混艦隊，去收復(fù)剛剛被阿根廷占領(lǐng)的英屬殖民地馬爾維納斯群島。于是，包括“赫爾墨斯”號航母和“謝菲爾德”號驅(qū)逐艦在內(nèi)的118艘艦船、270架各色飛機(jī)、9000人海軍陸戰(zhàn)隊浩浩蕩蕩地?fù)湎蛎乐薮箨懽钅隙?、距英?3000公里的海島群嶼。

1982年4月，阿根廷出版的報紙封面上，英國首相瑪格麗特·撒切爾的肖像圖片被加上夸張的尖牙，使她看起來像吸血鬼。

為什么英國如此勞師動眾地對一群小島大動干戈？這還是傳統(tǒng)意義上的殖民地獨(dú)立與反獨(dú)立的戰(zhàn)爭嗎？

實際上，1980年前后美英實施“金融休克療法”，也導(dǎo)致拉美發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)受到了巨大沖擊。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，阿根廷這個物產(chǎn)極為豐富的國家，曾是世界的糧倉和肉庫，國民收入堪比美國，社會福利堪比歐洲。但高福利導(dǎo)致阿根廷低儲蓄、高消費(fèi)的生活習(xí)慣，而國內(nèi)商品生產(chǎn)嚴(yán)重依靠外商投資。1981年，阿根廷外債數(shù)額位列世界第三，高達(dá)340億美元，加上高利率下美元升值，阿根廷外債負(fù)擔(dān)日甚一日。

怎么辦？發(fā)行貨幣讓比索貶值，刺激出口，換匯償債。但發(fā)達(dá)國家因經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)嚴(yán)重，就算阿根廷提供大量廉價商品，他們也根本無力消費(fèi)。結(jié)果是阿根廷發(fā)生嚴(yán)重通脹。那時，阿根廷通脹率高至230%，工人實際收入僅相當(dāng)于1970年的50%，全國勞動人口失業(yè)率更高達(dá)30%以上。于是，阿根廷經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)：一方面，貨幣貶值政策并未帶來出口增加，更未獲得足夠的外匯收入；另一方面，貶值造成國內(nèi)企業(yè)外債還債成本增加，負(fù)擔(dān)越來越重。

1982年3月31日，阿根廷收復(fù)馬島的前兩天，阿根廷首都布宜諾斯艾利斯的五月廣場上發(fā)生了聲勢浩大的抗議示威，并快速向全國傳染。民眾指責(zé)加爾鐵里軍人政府把阿根廷經(jīng)濟(jì)帶入泥潭。怎么辦？以軍事手段收復(fù)馬爾維納斯群島，轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾。加爾鐵里成功了，1982年4月2日，馬島收復(fù)的消息傳到國內(nèi)，阿根廷舉國歡慶，還是五月廣場，還是大規(guī)模游行，但這次卻是支持政府的行動。阿根廷全國12個政黨和總工會一改前嫌，誓言要團(tuán)結(jié)在政府周圍。

阿根廷的行動深深地刺激了英國人的神經(jīng)，因為英國十分清楚，也十分擔(dān)心，如果阿根廷軍以收復(fù)馬島嚇住英國人，那下一步會不會拒絕償還外債？如果阿根廷拒絕還債，外債使用量最大的拉美國家會不會揭竿效仿？難怪后來有學(xué)者分析，英國回?fù)赳R島的真正用意，無非是希望徹底鏟除發(fā)展中國家拒還外債的念頭。歷史證明，正是從那時起，拉美各國外債危機(jī)每隔幾年就會爆發(fā)一次，從未停止。

1982年5月12日，英國南安普敦，3500名英國士兵攜帶武器和裝備登上豪華郵輪伊麗莎白二世號，準(zhǔn)備前往馬爾維納斯群島（英國稱?？颂m群島）參加作戰(zhàn)。

倒霉的墨西哥

1982年10月1日，全球首腦聚集紐約的聯(lián)合國總部，參加聯(lián)合國大會。不過，這次會議的焦點(diǎn)卻集中到了墨西哥總統(tǒng)洛佩斯·波蒂略身上。為什么？因為墨西哥正在被外債危機(jī)所困。

波蒂略在聯(lián)大的發(fā)言中稱，導(dǎo)致這場債務(wù)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)撞皇前l(fā)展中國家希望富強(qiáng)的努力，而是倫敦和紐約的政策，制造了令人無法容忍的高利率和原材料價格的暴漲暴跌。他認(rèn)為這樣的做法使得發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)成果受到威脅，切斷了他們走向進(jìn)步的可能。

波蒂略警告說，如果能使債務(wù)雙方共同受益的解決方案受阻，不排除發(fā)展中國家將單方面停止償債的努力。他說：“停止償債對誰都不好，誰都不想這樣做，但如果發(fā)生此狀，責(zé)任不在債務(wù)人?，F(xiàn)實催生一致立場，我們沒必要去搞陰謀詭計。”

波蒂略從20世紀(jì)60年代開始為政府效力，直至1976年當(dāng)選墨西哥總統(tǒng)，一直致力于墨西哥經(jīng)濟(jì)振興，并在1976年到1981年的5年間，使墨西哥GDP平均增長率達(dá)到了8.5%。如今，波蒂略總統(tǒng)任期還剩不到兩個月，而墨西哥所取得一切經(jīng)濟(jì)成就，都將在這場債務(wù)危機(jī)中毀于一旦，這當(dāng)然會令波蒂略痛心不已。

墨西哥石油資源十分豐富，兩次石油危機(jī)中油價大漲，這讓墨西哥看到了增加石油開采和出口而推高國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的機(jī)會。但錢從哪兒來？這時的波蒂略接受了經(jīng)濟(jì)全球化、市場自由化、權(quán)益私有化、金融證券化主張，他相信，依仗墨西哥的比較優(yōu)勢，按照這些路徑，墨西哥應(yīng)當(dāng)比亞洲接受了同樣路徑的國家更富有。所以，波蒂略大力推行私有化和金融自由化，大開國門，歡迎歐美資本流入墨西哥石油行業(yè)。

波蒂略做到了。大手筆的歐美資本流入讓墨西哥石油行業(yè)投資急速增長，國家經(jīng)濟(jì)也隨之繁盛一時。但好景不長，1980年初，美元市場利率上升到20%，國際油價開始因經(jīng)濟(jì)衰退、美元升值等不良預(yù)期而停止上漲，甚至出現(xiàn)了一定幅度的下跌。于是，一方面是墨西哥石油出口收入下降，另一方面是外債利息大升，還債成本暴漲。截至1981年底，墨西哥外債累計已達(dá)820億美元。

好在“兩伊戰(zhàn)爭”還在持續(xù)，被戰(zhàn)爭挺高的油價回落速度還算溫和，墨西哥還可勉力支撐，但1981年下半年情況急轉(zhuǎn)直下。這年秋天，美國一家著名跨國公司的政治風(fēng)險咨詢顧問威廉·柯比在接受《紐約時報》專訪時稱：在墨西哥的投資將遭受墨西哥比索大幅貶值的沖擊，所以他正在勸告客戶，在墨西哥政府換屆之前，一定要撤回在該國的投資。

柯比的這篇專訪被包括《華爾街日報》在內(nèi)的美國媒體大規(guī)模轉(zhuǎn)載。

柯比的文章同樣受到墨西哥媒體的關(guān)注，甚至一字不漏地轉(zhuǎn)載這些文章，正是從那時起，資本開始大規(guī)模逃離墨西哥。波蒂略總統(tǒng)扛不住了，1982年2月19日發(fā)表全國廣播演說：“隱藏的外國利益，正在通過恐懼的謠言和資本外流迫使比索貶值，動搖墨西哥經(jīng)濟(jì)?！彼嬖V墨西哥公眾，目前墨西哥的資本外逃總量已達(dá)760億美元。

波蒂略試圖通過資本管制遏制資本外逃，但他根本無力承受因此而形成的國際、國內(nèi)壓力。波蒂略屈服了，他允許比索一次性貶值了30%。比索貶值加大了企業(yè)的外債負(fù)擔(dān)，當(dāng)年依靠外債發(fā)展起來的墨西哥財團(tuán)紛紛倒閉。其中，最具代表性的是蒙特雷阿爾法集團(tuán)，它是墨西哥私營工業(yè)最著名的代表者，在比索貶值的沖擊下，一夜之間就破產(chǎn)了。墨西哥經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振，人民生活水平一落千丈，迄今也未恢復(fù)元?dú)狻?/p>

還不完的高利貸

對拉美國家而言，與外債比肩的沉重負(fù)擔(dān)還有高昂的利息。1980年，當(dāng)美元利率上升到20%的時候，倫敦城和華爾街的金融機(jī)構(gòu)不僅要求拉美國家按“市場利率”借取新債，同時還迫使它們按現(xiàn)實的“市場利率”償還舊債。正是這樣的苛刻條件，一舉將拉美逼向絕境。

實際上，1982年8月墨西哥已經(jīng)無力償債，聯(lián)合國大會之所以演變成“角斗場”，實際就是發(fā)達(dá)債權(quán)國和拉美債務(wù)國之間的激烈角逐。波蒂略公開表示：“墨西哥及許多第三世界國家都不能遵守原定的還款期限。我們發(fā)展中國家不想成為附庸，不能因為還債而讓我們的經(jīng)濟(jì)陷入癱瘓，或者讓我們的人民陷入更大的災(zāi)難。更何況，這些債務(wù)利息已是原來的3倍。而且，如此之高的利息是在我們不知情的情況下強(qiáng)加給我們的，所以這根本就不是我們的責(zé)任。我們?yōu)閼?zhàn)勝饑餓、疾病、無知和附庸所做的努力，并不是引起這場國際危機(jī)的原因?！?/p>

拉美國家對高息外債的態(tài)度，強(qiáng)烈地刺激著倫敦和華爾街。他們必須強(qiáng)迫拉美國家服從并接受金融巨頭們的償債安排。正因如此，后人才會懷疑，英國人花費(fèi)巨大代價攻打馬爾維納斯群島，不過是“敲山震虎”而已。這向拉美國家發(fā)出強(qiáng)烈信號——英國有足夠的實力維護(hù)英國利益完整。原本，波蒂略希望拉美國家組成“聯(lián)合體”，一起和債權(quán)國討價還價尋求解決方案，但馬島戰(zhàn)爭后，這個愿望擱淺了。

同樣是1982年10月1日，債權(quán)債務(wù)雙方攤牌了。美國人為拉美債務(wù)危機(jī)開出了怎樣的藥方？實際上，早在1982年8月，時任美聯(lián)儲主席沃爾克、美國銀行和IMF已經(jīng)為拉美債務(wù)國準(zhǔn)備了四味苦藥：第一，拉美國家政府出面接管國內(nèi)私人債務(wù)，美其名曰是為了防止企業(yè)破產(chǎn)給國家經(jīng)濟(jì)造成損失，但實際是債務(wù)保全措施；第二，大幅削減政府預(yù)算，取消政府對國民的食品和生活補(bǔ)貼，節(jié)省財力償還外債；第三，讓貨幣貶值，以增加出口，賺取外匯還債；第四，由IMF出面對拉美債務(wù)國進(jìn)行債務(wù)重組。

墨西哥、巴西、阿根廷等所有被列入IMF名單的國家都被按著喝下了這杯苦藥。為了還債，拉美債務(wù)國節(jié)衣縮食，幾乎所有社會福利蕩然無存，墨西哥因進(jìn)口藥品嚴(yán)重短缺，嬰兒的死亡率大幅上升。問題是這樣能還清債務(wù)嗎？瑞士再保險公司的資料顯示，1982年發(fā)展中國家開始還債時，債務(wù)總額8390億美元，但到1987年，這個債務(wù)數(shù)額變成了1.3萬億美元。

為什么會這樣？實際上，IMF所謂的債務(wù)重組，不過是把債期拉長，并把所欠利息變成債務(wù)本金，然后一并放在未來償還，所需支付的利率和過去一樣高。按照中國人的常識，這是典型的“利滾利的高利貸”？世界銀行曾對109個債務(wù)國的還債情況做過一個統(tǒng)計：1980年到1986年間，它們一共還債6580億美元，可債務(wù)卻從4300億美元增加到8820億美元；所還6580億美元的債務(wù)中，僅利息就占了將近一半，即3260美元。

發(fā)展中國家的債務(wù)越還越多，是否因為它們大量借入新債？秘魯前能源部長彼德·帕布羅·庫克金斯基拆穿了實質(zhì)：“1976年到1981年，拉美國家名義上獲得了2700億美元的外債借款，但實際上，這些資金只有8.4%被用于拉美國家的生產(chǎn)性投資，而其他作為舊債利息，從未離開過紐約或倫敦的銀行，而拉美國家所欠債務(wù)，只是在銀行的賬簿上被改動了一下數(shù)據(jù)而已?！?/p>

金融通吃

實際上，拉美國家和非洲一些獨(dú)立后的殖民地國家最早接受并踐行了經(jīng)濟(jì)全球化、市場自由化、權(quán)益私有化、金融證券化，但幾乎全軍覆沒。非洲擺脫殖民統(tǒng)治之后，發(fā)展國家經(jīng)濟(jì)成為第一要務(wù)，于是也希望通過借入歐美資本發(fā)展自己，但在20世紀(jì)80年代同樣陷入債務(wù)危機(jī)，掉進(jìn)越還越多的債務(wù)陷阱。時至今日，這些債務(wù)還被經(jīng)常提起。典型的例證就是聯(lián)合國大會上經(jīng)常出現(xiàn)“減免非洲國家債務(wù)”的議案，40年來從未間斷過。

拉美和非洲國家的痛苦，給歐美金融巨頭們創(chuàng)造了豐厚收益，他們?yōu)閭鶆?wù)纏身之國留下的唯一出路是交出國家財富。比如墨西哥的石油資源，其控制權(quán)一點(diǎn)點(diǎn)通過“債轉(zhuǎn)股”轉(zhuǎn)移到了歐洲銀行手中，然后再被轉(zhuǎn)賣給歐美石油財團(tuán)。據(jù)丹麥經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢斯·拉斯姆森估計，20世紀(jì)80年代，所有發(fā)展中國家僅僅流入美國的現(xiàn)金就有4000億美元。那時，美國GDP不過2.7萬億美元而已。這些資金為里根政府制定的、美國有史以來最大的財政赤字政策提供了強(qiáng)勁的支持。

發(fā)展中國家“債務(wù)重組”之后，欠債爆炸式增長，對于歐美金融巨頭而言，這筆巨額債權(quán)為之帶來了高額而穩(wěn)定的收益，哪怕是發(fā)達(dá)國家降息之后。更何況，發(fā)展中國家的私人債務(wù)已經(jīng)變成了國家債務(wù)，加之歐美政府和IMF提供的安全保障，歐美金融機(jī)構(gòu)根本無須對這筆債務(wù)進(jìn)行不良撥備，直接就把賬面收益全部計入利潤。在整個20世紀(jì)80年代，這筆債務(wù)帶給歐美金融機(jī)構(gòu)近10年的高收益期?；ㄆ煦y行和大通曼哈頓銀行給股東“超級分紅”，并聲稱：這是它們“歷史最高贏利”。

同樣為歐美金融機(jī)構(gòu)帶來巨額收益的還有美國國債。且不說發(fā)行傭金，僅美國財政所支付的利息就從1980年的520億美元增長到1986年的1420億美元。這個數(shù)字占到美國政府財政收入的20%。也正因美國政府大規(guī)模舉債，20世紀(jì)80年代中間的5年，美國債務(wù)總額超過了債權(quán)總額，從世界最大的債權(quán)國變成了凈債務(wù)國。

反觀墨西哥。1982年到1989年，比索與美元匯率從12∶1貶值到2300∶1；這時，石油價格已經(jīng)降至10美元/桶。墨西哥也回到了從前，資源換取外匯收益，發(fā)展國家經(jīng)濟(jì)的夢徹底碎了。不僅掉入深深的債務(wù)陷阱，人民生活陷入了貧困，而且未來油價上漲的收益也沒墨西哥什么事兒了，因為國家原油產(chǎn)業(yè)已經(jīng)變成了他人的囊中之物。

放虎出籠

1986年10月，里根政府力推的《甘恩－圣哲曼法案》獲得了美國國會的通過，意味著美國金融業(yè)發(fā)展進(jìn)入了一個放任自由、無拘無束的金融自由化的新時代。幾乎同時，撒切爾夫人在英國引燃“金融大爆炸”的導(dǎo)火線。她宣布即日起，讓自由競爭成為提高金融效率的催化劑。

對于這場“金融大爆炸”，歷史褒貶不一。褒者認(rèn)為，“金融大爆炸”使得金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步整合，金融效率大幅提高；貶者認(rèn)為，“金融大爆炸”表面是讓金融的競爭更充分，而實際是弱肉強(qiáng)食的自由環(huán)境帶來更加充分的金融壟斷，實體經(jīng)濟(jì)的金融成本大幅提高。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼稱，美國用《甘恩－圣杰曼法案》取代“新政時期”的銀行業(yè)監(jiān)管，以及英國的“金融大爆炸”，使得兩國家庭負(fù)債呈現(xiàn)爆炸式增長，兩國的金融體系變得越來越糟糕。

1990年，美國國際經(jīng)濟(jì)研究所邀請IMF、世界銀行、美洲開發(fā)銀行和美國財政部專家、拉美國家代表在華盛頓召開會議。表面看，這次會議討論的是拉美國家如何通過改革破解外債壓力的問題，但實際成果卻是：經(jīng)濟(jì)全球化、市場自由化、權(quán)益私有化、金融證券化被固化為發(fā)達(dá)國家規(guī)定的、發(fā)展中國家必須遵從的改革道路。會間，美國國際經(jīng)濟(jì)研究所約翰·威廉姆森提出了發(fā)展中國家應(yīng)當(dāng)遵從的10條改革措施，并聲稱與會者已就此達(dá)成“一定程度上的共識”，但就是這個“一定程度上的共識”最終演變?yōu)椤度A盛頓共識》——第一，加強(qiáng)財政紀(jì)律，壓縮財政赤字，降低通貨膨脹率，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)形勢；第二，把政府開支的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)效益高的領(lǐng)域和有利于改善收入分配的領(lǐng)域（如文教衛(wèi)生和基礎(chǔ)設(shè)施）；第三，開展稅制改革，降低邊際稅率，擴(kuò)大稅基；第四，實施利率市場化；第五，采用一種具有競爭力的匯率制度；第六，實施貿(mào)易自由化，開放市場；第七，放松對外資的限制；第八，對國有企業(yè)實施私有化；第九，放松政府的管制；第十，保護(hù)私人財產(chǎn)權(quán)。

美國學(xué)者諾姆·喬姆斯基在其著作《新自由主義和全球秩序》一書中稱：“新自由主義的華盛頓共識，指的是以市場經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的一系列理論，它們由美國政府及其控制的國際經(jīng)濟(jì)組織所制定，并由它們通過各種方式加以實施?！?/p>

1990年9月11日，接替里根當(dāng)選美國總統(tǒng)的喬治·布什在一次演說中提出：世界新秩序。他說：在這個多事之秋，我們正處在一個關(guān)鍵時刻，這個世界將誕生一個新的秩序。

這個新秩序是什么？如果蘇聯(lián)解體，冷戰(zhàn)結(jié)束，那世界必將變成以美國為主導(dǎo)的單極化世界。在此背景下，無論新興市場經(jīng)濟(jì)國家，還是東歐國家，最渴望得到的就是外國資本。希望借此實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)的快速騰飛。對金融資本而言，這是個歷史性的機(jī)會，“金融大爆炸”充分放開了金融巨頭的手腳，《華盛頓共識》給了發(fā)展中國家規(guī)定動作，這時的金融巨頭完全可以無拘無束地將“金融抽血機(jī)”遍布全球。歷史證明：想要資本嗎？可以，但代價可能是傾家蕩產(chǎn)。

日本的經(jīng)濟(jì)潰敗

從1980年到1990年，那是世界經(jīng)濟(jì)異常動蕩的10年。這期間，有美元利率的大起大落，有石油價格的上躥下跳，有股票市場的暴漲暴跌，有債務(wù)規(guī)模的急劇膨脹，有新興市場經(jīng)濟(jì)國家的悄然崛起，有拉美國家經(jīng)濟(jì)的高臺跳水，有歐美制造業(yè)的快速遷徙，等等。這其中，一個絕不可忽視的重大金融事件，就是日本經(jīng)濟(jì)的“翻轉(zhuǎn)過山車”。

布雷頓森林體系解體之后，浮動匯率制取代了固定匯率制，那為什么還要討論匯率問題？利益、利益、利益。1982年美聯(lián)儲結(jié)束“金融休克療法”開始減息刺激經(jīng)濟(jì)，希望通過減息讓美元貶值，刺激美國商品出口，減少貿(mào)易逆差。但是，美國的刺激政策并未達(dá)成預(yù)期，反而導(dǎo)致大量資本流入樓市和股市，而不斷吹脹的資產(chǎn)價格更多吸引著國際游資流入美國，美元幣值因此而堅挺故我。

怎么辦？美國不認(rèn)為實體經(jīng)濟(jì)疲弱、出口萎縮是自己多年來驅(qū)逐國內(nèi)傳統(tǒng)制造業(yè)的必然后果，反而一口咬定這是國際匯率出了問題，是日本和德國政府干預(yù)匯市，過度壓低本幣估值所致。于是，美國鼓動英法一起逼迫日本、德國改革金融體制，開放金融市場，并使日元和馬克升值。這正是“廣場會議”所要達(dá)成的目標(biāo)，而著名的“廣場協(xié)議”也是在此背景下達(dá)成的。

在美國政府的強(qiáng)硬干預(yù)下，美元兌日元大幅貶值。1985年9月前，美元兌日元匯率一直維系在1∶250附近；但“廣場協(xié)議”簽訂后不到3個月，日元快速升值25%到1∶200附近。這實際已經(jīng)超出20%——日本在“廣場協(xié)議”中所承諾的底線。但日元并未停止升值，到1987年，日元升值到1∶120。

日元升值、美元貶值真能解決日美貿(mào)易失衡的問題？二戰(zhàn)失敗讓日本失去話語權(quán)，對美國馬首是瞻。但朝鮮戰(zhàn)爭、越南戰(zhàn)爭、冷戰(zhàn)卻為日本提供了機(jī)會——用政治上對華盛頓的亦步亦趨，換取經(jīng)濟(jì)發(fā)展的騰挪空間。首先是利用強(qiáng)大而傳統(tǒng)的政府控制力，從美國購買技術(shù)，然后利用優(yōu)質(zhì)的加工能力，把技術(shù)轉(zhuǎn)化為獨(dú)到而小巧的商品，再把這些商品賣向以美國為主的國際市場。

這種特殊經(jīng)濟(jì)模式，被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界統(tǒng)稱為“亞洲經(jīng)濟(jì)模式”,日本以此實現(xiàn)了20年經(jīng)濟(jì)高速增長，而且把一個個歐洲老牌資本主義國家拋在了身后，成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟(jì)體。但是，日本一直享用著令人羨慕的貿(mào)易順差，以致20世紀(jì)80年代日本一舉取代美國，成為世界上最大的債權(quán)國。所以，“廣場會議”后，美國在要求日元升值的同時，也在要求日本大量購買美國商品和資產(chǎn)。

問題是，美國真有什么可供日本購買的商品嗎？沒有。因為美國希望日本購買的商品，日本大都可以自己生產(chǎn)。所以，一方面是日元大幅升值抑制日本商品出口，另一方面是美國舞動著貿(mào)易大棒，在《綜合貿(mào)易與競爭法》羅列大量日本所謂“敵對”貿(mào)易活動，并借此向日本要價。這使日本經(jīng)濟(jì)賴以增長的動力失速。

怎么辦？1986年初，一個被稱作“雁型戰(zhàn)略”的對應(yīng)方案被日本付諸行動。所謂“雁型戰(zhàn)略”大體分三部分：第一，通過投資向東亞、東南亞等國轉(zhuǎn)移落后產(chǎn)業(yè)，并借以強(qiáng)化國際聲望，成為亞洲經(jīng)濟(jì)圈的“領(lǐng)頭雁”；第二，借助日元升值優(yōu)勢，到歐美去直接投資，繞開歐美貿(mào)易壁壘；第三，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級。

作為“雁型戰(zhàn)略”的產(chǎn)物：日本廠商將排量3.0以下的轎車生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到菲律賓、馬來西亞和中國等地，而本土生產(chǎn)凌志400型等高級轎車；那時，法國的每場藝術(shù)品拍賣會都少不了日本人的慷慨，他們甚至買下歐洲城堡，原封不動地運(yùn)回日本；豐田公司把汽車生產(chǎn)線搬到美國，繞過貿(mào)易壁壘，直面底特律競爭；索尼公司購買好萊塢的哥倫比亞電影公司，試圖借此讓日本文化打入美國市場。最著名是三菱地產(chǎn)以13億美元買下洛克菲勒大廈，這讓美國人驚呼：日本要收購美國。

日本膨脹了，金錢撐起了底氣，索尼公司董事長盛田昭夫與日本著名的鷹派議員石田慎太郎在1987年合著《日本可以說不》，這本不過百頁的小書，體現(xiàn)了日本試圖與美國分庭抗禮，拋掉戰(zhàn)敗國帽子的強(qiáng)烈愿望。真能如此？正當(dāng)?shù)投酥圃鞓I(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)移但產(chǎn)業(yè)升級尚未完成——青黃不接之際，日本的經(jīng)濟(jì)泡沫崩了。

許多人把目光盯住“廣場協(xié)議”后的日元升值，但殊不知，美國同時向日本提出的要求還有：取消一切金融管制，徹底實現(xiàn)包括資本市場在內(nèi)的金融自由化。1985年9月，以放開10億日元大額存款利率為起點(diǎn)，日本走上了開放金融市場、取消金融管制的道路。

從此，日本的經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化：一方面，以制造業(yè)為主體的實業(yè)資本大量對外輸出；另一方面，日元升值招致國際金融熱錢蜂擁而至，惡炒日本樓市股市。1985年到1989年，日經(jīng)指數(shù)從8000點(diǎn)附近漲到40000點(diǎn)；日本樓市更離譜，1989年僅日本東京商務(wù)圈的地價總值居然可以和整個美國的地價總值畫上等號。日本政府也意識到，過去4年日本經(jīng)濟(jì)的泡沫化已經(jīng)無以復(fù)加，必須采取措施使之慢慢回歸正常，但此時此刻的日本已經(jīng)沒有“糾錯”的機(jī)會了。

始作俑者是摩根·士丹利，當(dāng)其意識到日本政府要緊縮貨幣時，立即發(fā)布投資研究報告：對亞洲投資偏好的投資者而言，日本已不是理想的投資場所，而更能帶來高收益的地方應(yīng)是韓國、菲律賓、馬來西亞和泰國——四國當(dāng)年號稱“亞洲四小虎”。大摩言論一出，立即在全球炸響，日本經(jīng)濟(jì)泡沫一夜破滅。從此開啟“失去20年”模式。

后人總結(jié)認(rèn)為，股價樓價上漲不可怕，但可怕的是，在實體經(jīng)濟(jì)趨弱的背景下，股價樓價上漲與實體經(jīng)濟(jì)財富創(chuàng)造能力脫節(jié)。日本的經(jīng)歷告訴我們：金融開放不可怕，但可怕的是，金融開放脫離實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，超出國家經(jīng)濟(jì)承受能力。日本恰恰從這兩面為國際金融狙擊提供絕佳機(jī)會。

沖垮亞洲

日本垮了。所幸的是，日本有著足夠的外匯儲備，加上政府及時相助，使得樓市股市暴跌中，沒有出現(xiàn)大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉。但是，企業(yè)損失慘重。1993年，洛克菲勒大廈被折價還給了美國人，索尼哥倫比亞電影公司累計虧損已達(dá)33億美元。更嚴(yán)重的是，亞洲國家來自日本的投資大幅萎縮，失去了必要的日元貸款。有學(xué)者認(rèn)為，日本泡沫破滅，為亞洲金融危機(jī)埋下伏筆。

沿著國際金融巨頭的指引，從日本流出的熱錢涌向東盟。盡管東盟各國此時的日子并不好過，但東亞經(jīng)濟(jì)奇跡的喧囂依然如故。1993年，美國作為東道主，在亞太經(jīng)合組織會議（APEC）上提出，在APEC第五屆部長級會議之后，召開一次首腦會議，并為其定名為“APEC領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議”。1993年11月19日至20日，亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人歷史上第一次聚到了一起，身著便裝彼此輕松溝通。正是這次會議上，美國人向東盟國家提出了“在公平競爭的環(huán)境下，開放金融市場，允許資本自由流動”的要求，還告訴東盟國家，繼續(xù)從前的高速發(fā)展就必須改革，而改革的方向是“華盛頓共識”給出的10個條款。

美國給出的“藥方”東盟情愿接受？不。東盟、韓國與美國發(fā)生了激烈爭論。但東盟手里有什么討價還價的籌碼嗎？冷戰(zhàn)期間，為謀求亞洲盟友在政治和軍事上的協(xié)助，美國一直單方面向東盟敞開著貿(mào)易大門，這使東盟依托出口加工貿(mào)易獲得了經(jīng)濟(jì)快速增長。時過境遷，冷戰(zhàn)結(jié)束了，美國昔日的這些政治盟友還有什么意義？恐怕唯一可以利用的價值就是謀取經(jīng)濟(jì)利益。對東盟來說，冷戰(zhàn)結(jié)束后，他們原指望日本可以取代美國，但日本垮了，原來的期許已經(jīng)失去了根基。

這個時候，嚴(yán)重依賴美國市場的東盟經(jīng)濟(jì)，開始受到美國“貿(mào)易大棒”的敲打，他們既無招架之功，更無還手之力。于是，東盟的大門被撞開了，基本全盤接受了《華盛頓共識》的條款。

1997年7月2日，在國際資本長達(dá)3個月的連續(xù)攻擊下，泰國政府舉起了白旗。剛剛接任泰國財長12天的塔農(nóng)宣布泰銖放棄固定匯率。一夜間，泰國國民手中的貨幣丟失了20%的國際購買力。

緊接著，菲律賓比索、印尼盾、馬來西亞林吉特相繼放棄出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)賴以平穩(wěn)生存的固定匯率制。歷時僅僅38天，“亞洲四小虎”變成“亞洲四病貓”，其貨幣踏上了大幅貶值之路。

1997年，泰國曼谷一家商店為刺激經(jīng)濟(jì)危機(jī)后失去消費(fèi)能力的顧客，掛出了半價優(yōu)惠。

洞開國門的亞洲，讓國際金融熱錢痛痛快快地享用了“東亞奇跡”。東盟國家又在什么問題上給了索羅斯等金融大鱷以可乘之機(jī)？20世紀(jì)90年代中期，泰國的時髦青年發(fā)明了“燒錢”一詞，但他們的“燒錢”非指投資，而是針對進(jìn)口奢侈品消費(fèi)。盡管，消費(fèi)增長改變了泰國GDP結(jié)構(gòu)，但大量奢侈品進(jìn)口加上出口減少，這使泰國出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。怎么辦？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴泰國，只要加大資本項目開放，放松金融管制，就會有大量外國資本流入，就可以用資本項目收入彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，從而平衡國際收支。

被歐美留學(xué)回國人員充斥的泰國政府照方抓藥。不斷加大金融市場開放程度，不斷提高金融自由化程度，不僅民間企業(yè)、銀行大量借入外債完全沒有障礙，甚至政府都說不清泰國民間到底欠了多少外債。更糟糕的是，為資本自由流動免遭匯率風(fēng)險，泰國政府一直保持固定匯率制度。

外資流入確實彌補(bǔ)了貿(mào)易逆差，確實平衡了國際收支。但這些外國資本并未進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而是通過泰國人的手流入了股市樓市。隨后，泰國經(jīng)濟(jì)泡沫被吹脹，泰國人錢包也被吹脹，奢侈消費(fèi)欲望越發(fā)強(qiáng)烈，貿(mào)易逆差越發(fā)嚴(yán)重，外債數(shù)量越來越多。如此惡性循環(huán)至1997年，泰國經(jīng)濟(jì)走到了懸崖的邊緣。

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)熱潮漸入佳境，美聯(lián)儲試圖加息抑制新經(jīng)濟(jì)過熱，國際金融市場上的“熱錢”已經(jīng)產(chǎn)生回流美國的沖動，這為索羅斯們提供了絕佳的進(jìn)攻時機(jī)。他看中的是，按25泰銖兌換1美元固定匯率，泰國貨幣已被嚴(yán)重高估了。此時，國際輿論逆轉(zhuǎn)，原來的“亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡”，現(xiàn)在變成“亞洲沒有奇跡”。于是，“熱錢”加速外逃，東盟各國外匯儲備被洗劫一空，國家面臨還不起外債而破產(chǎn)的命運(yùn)，紛紛放棄固定匯率制，任由本幣大幅貶值，任由金融巨頭大快朵頤。東盟數(shù)十年積累的財富一夜灰飛煙滅，終點(diǎn)回到起點(diǎn)。

IMF是在幫誰？

亞洲金融危機(jī)中，世界上最忙的人莫過于IMF總裁康德蘇。面對此起彼伏的求援，他奔忙在援助國和受災(zāi)國之間，左手拿著急需援助資金，右手則拿著厚厚一摞“受援國必須接受的條款”。條款大致包括五個方面：其一，受援國必須咬緊牙關(guān)緊縮貨幣，同時大幅削減政府財政預(yù)算，加大政府行為的透明度；其二，強(qiáng)行關(guān)閉問題金融機(jī)構(gòu)，迅速核銷壞賬，清理不良債務(wù)；其三，受援國必須進(jìn)一步開放，使商品進(jìn)出和金融交易更加自由；其四，受災(zāi)國必須放寬外商投資限制，允許外資對金融機(jī)構(gòu)的投資占股比例增至51%以上；其五，受災(zāi)國政府必須將各項條款的執(zhí)行情況，置于IMF的監(jiān)控之下。

1997年12月3日，韓國成為這場危機(jī)中最后一個倒下的國家。即將卸任總統(tǒng)的金泳三與3位總統(tǒng)候選人，以及國會議長，在IMF提出的條款上集體畫押。金大中當(dāng)選總統(tǒng)后，將12月3日定名為“國恥日”。

在IMF的監(jiān)督下，韓國制定了《外國人投資促進(jìn)法》。該法規(guī)定韓國徹底放開金融投資限制。從那時起，外資開始在韓國低價抄底，其股份占比在韓國金融資本中的占比開始大幅攀升，1998年占比僅為6%，但到2004年，占比達(dá)到33.7%。尤其是韓國排名前5位的銀行，全部變成了外資絕對控股的銀行，外資持股比例高達(dá)60%以上。

問題來了。第一，韓國貨幣政策效率大大降低，當(dāng)韓國需要降息、放寬貨幣之時，外資會將韓國存款輸往境外套取利差，大大降低了貨幣寬松的效能，反之亦然；第二，銀行被外資控制后，韓國企業(yè)完全暴露在境外敵意收購者的威脅之下，而這樣的敵意收購事件在韓國的確頻頻發(fā)生。近年來，為國家經(jīng)濟(jì)安全，韓國人希望花費(fèi)極高的代價回購那些具有戰(zhàn)略價值的企業(yè)，但幾乎沒有可能。

……

韓國發(fā)生的事代表了整個亞洲的現(xiàn)實狀況，那個當(dāng)年被世界銀行、IMF以及眾多西方學(xué)者高調(diào)宣揚(yáng)的“亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡”，從此銷聲匿跡，甚至被西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書定位為反面教材。不過，就算是反面教材，也悄然記述著那些金融受災(zāi)國的恥辱，見證著國際金融資本掠奪國家財富的高超技法。

研究歷史我們可以發(fā)現(xiàn)：金融掠奪在不同時代顯示出不同特征，既有個性又有共性。從個性角度看：在殖民主義時代，列強(qiáng)明火執(zhí)仗，金融是戰(zhàn)爭、海盜行為的支持者，也是掠奪利益的分享者；在產(chǎn)業(yè)資本主義時代，為追求貿(mào)易帶來的超額利潤，貨幣、金融是輸出商品的工具，列強(qiáng)之間的貨幣地位、金融地位爭奪，也是為了獲得商品利益；在金融資本主義時代，追求貿(mào)易利益轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟆俺~鑄幣稅”利益，強(qiáng)權(quán)貨幣利用絕對優(yōu)勢地位，不僅從占有他國資源、商品、勞動中獲利，同時還在左右全球金融價格的漲跌中獲利，更從動輒就擊垮一個國家經(jīng)濟(jì)的過程中獲利。

從共性角度看：為追逐暴利，貪婪、無恥，你死我活、弱肉強(qiáng)食的叢林法則，無論哪個時代，從未發(fā)生過任何改變。

金融安全從哪里來？

2008年，美國爆發(fā)史所罕見的金融危機(jī)。關(guān)于這場危機(jī)發(fā)生、發(fā)展過程的報道已經(jīng)汗牛充棟于各類媒體。但迄今為止，對一個重要問題似乎并未給出明確判斷——這場金融危機(jī)到底是什么性質(zhì)？幾乎所有專家學(xué)者都把它定位于次貸危機(jī)或房地產(chǎn)泡沫危機(jī)。這個判斷對嗎？對也不對。說對，是因為這場危機(jī)確實是因為房價大起大落，導(dǎo)致“次級住房抵押貸款債券”流動性斷裂所致；說不對，是因為就事論事的表面化定性顯得過于粗淺。

2008年11月，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》曾發(fā)文提問“美國會破產(chǎn)嗎”。這其中，我們提出的明確判斷認(rèn)為：這是美元的危機(jī)，是上世紀(jì)80年代美國通過債務(wù)經(jīng)濟(jì)循環(huán)模式或稱“石油美元再循環(huán)”重新獲得美元霸權(quán)之后發(fā)生的，也是必然會發(fā)生的又一次美元危機(jī)。14年過去了，我們依然堅持這樣的判斷，而更加清晰的是，我們已經(jīng)可以看清世界正在經(jīng)歷“百年未有之大變局”。這場變局中，一個無法避免的主題是：從第一次世界大戰(zhàn)開始逐步建立起的美元霸權(quán)正在走向沒落。

歷史證明，新舊兩個時代的交匯點(diǎn)上，斗爭無可避免。近年來，美國在國際上制造各種亂象，背后無非是以霸權(quán)的手段捍衛(wèi)美國和美元的霸權(quán)利益。這樣的霸道反映到金融上，其實就是一場“超級金融戰(zhàn)”。

2008年11月15日，美國華盛頓，暴風(fēng)雨后的美國國會大廈。

歷史性的崩潰

千禧之年，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)“丑鴨變天鵝”，但不久，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期揮霍掉資本的泡沫也破滅了。號稱“全球央行行長”的美聯(lián)儲前主席格林斯潘出面收拾殘局。他有什么好辦法？兩個字：降息。但是，不斷降息會不會引發(fā)新的泡沫？2004年，當(dāng)有人就此質(zhì)問格林斯潘時，他一改往日晦澀風(fēng)格而明確地表示，目前情況下，只能一而再、再而三地不斷降低利率，為維持美國的債務(wù)經(jīng)濟(jì)，我們只能借助于新的泡沫。

格林斯潘年事已高，但并不糊涂?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅之時，美國實體經(jīng)濟(jì)在GDP中的占比不過18%，其中還有1/3屬于軍事工業(yè)。作為一個“經(jīng)濟(jì)空殼化”的國家，還能指望實體經(jīng)濟(jì)去拉動經(jīng)濟(jì)增長？所以，格林斯潘只能靠國家信用、企業(yè)信用和消費(fèi)信用持續(xù)不斷地擴(kuò)張，并形成新的泡沫，去維系全球資本持續(xù)不斷地流向美國，去維系美國國際收支的平衡，去維系美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

美國“新泡沫”是什么？絕大多數(shù)人認(rèn)為，那是“次級貸款支撐下的房地產(chǎn)泡沫”。這個判斷當(dāng)然正確，但這次危機(jī)，絕非一般性的房地產(chǎn)泡沫危機(jī)，它所捅破的是一連串泡沫：美國財政赤字多年積累所構(gòu)成的“財政赤字泡沫”“貿(mào)易逆差泡沫”“評級造假泡沫”“消費(fèi)過度泡沫”，以及1美元GDP增長需要增加5美元借債的“債務(wù)泡沫”等，把它們加總在一起，實際是世界對美國的“信任泡沫”——美元泡沫。

問題是，遍布世界每個角落的“金融抽血機(jī)”，勢必讓美國危機(jī)變成全球危機(jī)。事實證明，世界各國政府都在為這場危機(jī)買單，而各國投入的財力之和遠(yuǎn)超美國；事實證明，大量購買“次貸抵押債券”的非金融機(jī)構(gòu)，可能是金融史上最大的受騙者，逃不過破產(chǎn)或被政府接管的命運(yùn)；事實證明，冰島破產(chǎn)了，越南、印度、韓國等許多國家也被拖到破產(chǎn)邊緣。

危機(jī)爆發(fā)后，格林斯潘因長期執(zhí)行低利率政策而遭痛罵。但殊不知，21世紀(jì)美國經(jīng)濟(jì)的走向，哪是格林斯潘可以單獨(dú)決定的事情。為搞清這個問題，我們先要搞清一些基本概念。先看“M2=基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)”這個公式，然后看數(shù)據(jù)：2007年底，美聯(lián)儲投放基礎(chǔ)貨幣不過9000億美元，但貨幣乘數(shù)將近10倍——世界之最、歷史之最。由此可見：第一，美元貨幣更多由美國金融機(jī)構(gòu)通過信用擴(kuò)張而被生產(chǎn)出來；第二，美聯(lián)儲只是控制貨幣的一個因素，其能力受限于華爾街信用擴(kuò)張或收縮。

另外，真正反映美國貨幣流動性的數(shù)據(jù)不是M2，而是M3——將短期金融信用納入貨幣范疇之后的數(shù)據(jù)。大量金融衍生品屬于M3范疇，而資料顯示，2007年底，僅記錄在案的金融衍生品，其票面價值就高達(dá)170萬億美元，這個數(shù)字在2000年僅為40萬億美元。什么意思？僅金融衍生商品市場一項，其市值與9000億美元基礎(chǔ)貨幣之間就形成了180倍杠桿。這個杠桿，格林斯潘控制得了嗎？

歷史地看，高杠桿的根源在格林斯潘的老師、美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克?！袄锔?撒切爾+沃爾克”推行金融自由化，大大提升了華爾街金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造力。正如沃爾克為央行實行“單一利率調(diào)節(jié)”所作的解釋：美聯(lián)儲根本無法準(zhǔn)確而及時地獲知全社會的貨幣供應(yīng)量（M3），以致央行控制貨幣供應(yīng)量的企圖根本無法實施。所以，應(yīng)當(dāng)放棄貨幣供應(yīng)量控制而轉(zhuǎn)向利率調(diào)控。所謂利率調(diào)節(jié)，實際是利用利率升降去影響貨幣乘數(shù)，干預(yù)商業(yè)金融信用的規(guī)模，從而間接調(diào)控貨幣總量。

正因如此，市場責(zé)怪格林斯潘以低息刺激信用膨脹也不為過。格林斯潘也承認(rèn)：“我根本沒想到會有這么嚴(yán)重?！笨善褪沁@么嚴(yán)重，“次按危機(jī)”引爆的不只是金融衍生品泡沫，同時引爆一系列泡沫，并直指美元信用泡沫。更嚴(yán)重的是，世界開始質(zhì)疑“新自由主義經(jīng)濟(jì)理論”，而這部被世界奉行40年的“經(jīng)濟(jì)圣經(jīng)”，它所構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系，同時也是協(xié)助美元霸權(quán)劫掠世界的工具。日本、韓國、亞洲、南美等都曾因遵從這套理論而掉進(jìn)金融陷阱，現(xiàn)在輪到美國自己了。所以，否定新自由主義經(jīng)濟(jì)理論，實際是否定“以美元為核心的國際貨幣體系”，這等于在刨美元霸權(quán)的根基。

2009年，去除美元霸權(quán)、再造國際貨幣體系以及超主權(quán)貨幣的討論變成了G20倫敦峰會的重要話題。也正是從那時起，各國儲備貨幣中提高了黃金權(quán)重，德國、法國更從英美金庫中運(yùn)回自己存放的黃金，越來越多的中東國家和非OPEC國家紛紛放寬石油結(jié)算貨幣……如此“去美元化”的行動，會否導(dǎo)致美元霸權(quán)的歷史性崩塌？

超級金融戰(zhàn)

“一個國家的經(jīng)濟(jì)最重要的就是要有‘生產(chǎn)性’，歷史上的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)大多經(jīng)歷了從‘生產(chǎn)性’到‘非生產(chǎn)性’的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。”美國著名的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯·P.金德爾伯格在其名著《世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)1500—1990》中，寫下了這段意味深長的話。

這恰恰反映了美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，但美國會甘心如此宿命？站在歷史角度看，俄烏沖突絕非偶然。它不僅是2008年后北約加速東擴(kuò)，綁架歐洲加碼制裁俄羅斯的必然結(jié)果，同時也是美國為維護(hù)美元霸權(quán)的“極端之舉”，其根本目的在于逼俄反擊，攪亂歐洲，打壓歐元，重塑美元資產(chǎn)作為全球最安全資產(chǎn)的地位，并迫使全球資本更多流向美國。

這樣的招數(shù)并不新鮮。歐元誕生后不久，美國挑起科索沃戰(zhàn)爭，造成資本逃離歐洲，并使歐元國際購買力驟降；撕毀伊核協(xié)議，讓歐洲得不到足夠的能源，弱化其經(jīng)濟(jì)實力和歐元地位。當(dāng)然，還有阻止“北溪2”項目，其目標(biāo)都是壓制歐元保美元。美元指數(shù)構(gòu)成告訴我們：如果占比57.6%的歐元被世界看好，那美元可能不斷貶值，世界對美元的信心可能不斷惡化，這當(dāng)然是對美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)。怎么辦？拼了，不惜一切手段，包括金融戰(zhàn)。

認(rèn)清美元霸權(quán)背后支柱，是破除美元霸權(quán)的關(guān)鍵。長期以來，我們一直認(rèn)為：軍事霸權(quán)、金融霸權(quán)、理論霸權(quán)、輿論霸權(quán)——四大霸權(quán)支撐美元霸權(quán)，但現(xiàn)在看，似乎還該加上“科技霸權(quán)”。

軍事霸權(quán)：武力威懾脫離美國軌道的國家，維護(hù)國際大宗商品以美元定價結(jié)算的地位，為金融霸權(quán)開路。金融霸權(quán)：通過大宗商品期貨定價權(quán)，將災(zāi)難引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)為本的發(fā)展中國家，從而掠奪全球資本和財富。輿論霸權(quán)：英美利益集團(tuán)操控西方媒體，依仗巨大的資本實力選擇性發(fā)聲，使其他國家的輿論力量大打折扣。理論霸權(quán)：為世界“洗腦”，讓輿論霸權(quán)更具效力，讓發(fā)展中國家跟隨金融帝國的邏輯，不知不覺地掉進(jìn)它們設(shè)定的陷阱；科技霸權(quán)：基于美元霸權(quán)，美國可以通過印鈔去培育和購買全世界的頂級人才，并壟斷關(guān)鍵科技優(yōu)勢，并使之變成制約他國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)盛的武器。

在這樣的情況下，金融安全從哪里來？

摒棄“新自由主義宗教”

歷史證明，無論金融戰(zhàn)還是軍事戰(zhàn)，任何一次大規(guī)模的行動，都離不開輿論先導(dǎo)。尤其是金融戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)輿論決定市場預(yù)期，市場預(yù)期決定資金流向，資金流動決定經(jīng)濟(jì)健康——這一市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，凸顯輿論了重要性。為什么西方輿論會如此靈光？因為，部分被“洗過腦”的專家、學(xué)者，甚至官員與民眾，都會認(rèn)為“人家說得對”，并跟隨輿論的指揮棒，掉進(jìn)人家設(shè)定的陷阱。

比如，新自由主義貨幣理論把消費(fèi)物價上漲定義為通貨膨脹——貨幣投放過多，而真實的歷史告訴我們，在金融資本、美元升貶決定資源期貨價格走勢的背景下，CPI上漲往往屬于輸入性物價上漲。所以，貨幣投放往往是被動跟隨價格，原材料購進(jìn)價格越高，企業(yè)所需貸款數(shù)量越多，倒逼貨幣當(dāng)局不得不去滿足企業(yè)貨幣需求。否則，經(jīng)濟(jì)停滯，企業(yè)破產(chǎn)，而未來物價會因供給不足而出現(xiàn)更大漲幅。所以，必須認(rèn)真分析物價上漲的原因，對癥下藥，而不是一味機(jī)械教條地通過貨幣手段去控制物價。

再比如，新自由主義貨幣理論強(qiáng)烈反對“工資和物價循環(huán)上漲”，但面對當(dāng)下可能發(fā)生的全球性“滯脹”而言，如果美國允許“工資和物價循環(huán)上漲”，那大宗商品價格會不會漲上去就下不來？這個過程中，如果不許“物價和工資循環(huán)上漲”，從而導(dǎo)致企業(yè)前端成本無法順利向后端消費(fèi)品轉(zhuǎn)導(dǎo)，并引發(fā)股市下跌，企業(yè)求貸無路，大量退出，經(jīng)濟(jì)會否還有美好的明天？相反，美國通過“物價和工資循環(huán)上漲”護(hù)住消費(fèi)、投資，實體經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境改觀，一旦重獲實體經(jīng)濟(jì)新生，美元霸權(quán)地位必得鞏固。所以，我們必須提高警惕，千萬不要掉進(jìn)新自由主義貨幣理論的陷阱。

當(dāng)然，新自由主義經(jīng)濟(jì)理論并非一無是處，它帶給我們許多重要的認(rèn)知啟示，但無論如何它只是一種學(xué)說，一個學(xué)術(shù)門派，都必須經(jīng)受實踐的檢驗。

我們認(rèn)為，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，首先需要破除新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的束縛，依據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與國情特點(diǎn)，探索中國的金融和經(jīng)濟(jì)的規(guī)律與邏輯，依此實現(xiàn)中國金融理論的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這樣才有可能走出中國特色的金融之路力。

加大金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度

按照中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，中國金融供給結(jié)構(gòu)應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向“長期金融為主，短期金融為輔；資本金融為主，貨幣金融為輔；股權(quán)金融為主，債務(wù)金融為輔”。為此，央行應(yīng)大力調(diào)整M2結(jié)構(gòu)，拓展對貨幣職能的認(rèn)識。

必須意識到，單一強(qiáng)調(diào)貨幣的交易職能是新自由主義貨幣理論的特征之一，其真實用意是將貨幣發(fā)行權(quán)交予金融資本巨頭，弱化貨幣的主權(quán)屬性和政府控制貨幣的權(quán)力。但基于金融理論發(fā)展，中國需要擴(kuò)展貨幣認(rèn)知，更多強(qiáng)調(diào)貨幣的主權(quán)屬性和資本屬性。這就要求央行通過提高基礎(chǔ)貨幣供給、降低貨幣乘數(shù)倍數(shù)，調(diào)整M2結(jié)構(gòu)。一來，確保廣義貨幣M2的合理增長；二來，推動中國金融長期化、資本化、低成本化；三來，減低商業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過貸款增加存款——創(chuàng)造貨幣的能力，降低金融運(yùn)轉(zhuǎn)速度，降低流動性風(fēng)險，降低金融成本，使中國金融變得更加穩(wěn)定。

區(qū)分外資性質(zhì)，盡量興利除弊

研究1997年東南亞金融危機(jī)，“熱錢”大進(jìn)大出帶給一個國家的危害，大家看得明明白白。但是否該因噎廢食？不行。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，科技已經(jīng)成為國際經(jīng)濟(jì)競爭的第一要務(wù)，而且，當(dāng)代和未來科技所需資本規(guī)模之大，史所罕見。科技競爭首先是資本競爭，尤其是股權(quán)資本、產(chǎn)業(yè)資本的競爭。要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，離不開全球資本的簇?fù)怼Ｄ窃撊绾闻d利除弊？

看清不同資本不同偏好。資本有的偏好債券投資，有的偏好股票投資，有的偏好實業(yè)投資，有的偏好種子/天使/VC/PE，有的偏好貨幣套利等。因降息而逃的資本屬于哪類？當(dāng)然是債務(wù)和套利偏好的資本，很多也就是俗稱的“熱錢”。但股權(quán)投資偏好資本、實業(yè)投資偏好資本，會反感低利率的金融環(huán)境嗎？顯然不會。所以，我們需要的是股權(quán)投資、實業(yè)投資偏好的資本，而非“熱錢”。

不給金融大鱷攪亂金融市場的工具。歷史地看，國際金融大鱷狙擊一個國家的金融市場，通常需要市場提供足夠高的杠桿、足夠多的金融衍生品。所以，應(yīng)當(dāng)依據(jù)實體經(jīng)濟(jì)需求去設(shè)置金融衍生品，以及杠桿倍數(shù)。

應(yīng)當(dāng)始終保持并提升對跨境資本流動的監(jiān)管能力。同時，應(yīng)當(dāng)以立法的方式明確告訴世界：對一切“惡意金融攻擊”行為保持高度警惕和干預(yù)權(quán)力。2010年，當(dāng)歐洲央行獲悉金融大鱷預(yù)借歐債危機(jī)狙擊歐元之時，果斷采取措施，不僅要求金融巨頭每日提交交易報告，甚至臨時拘押了其中的幾位始作俑者。

強(qiáng)化輿論導(dǎo)向和預(yù)期引導(dǎo)

經(jīng)濟(jì)輿論決定市場預(yù)期，市場預(yù)期決定市場價格，市場價格決定資本流向，資本流向決定經(jīng)濟(jì)健康——這樣一條規(guī)律線、邏輯線在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著決定性作用。從歷史經(jīng)驗看，經(jīng)濟(jì)輿論與一國金融安全密切相關(guān)。

鑒于經(jīng)濟(jì)輿論的專業(yè)性，它往往比政治輿論來得更加隱秘、更加復(fù)雜，這恐怕是發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)輿論方面往往處于劣勢的關(guān)鍵原因。怎么辦？從根上入手，鏟除社會公眾對一些理論問題似是而非的錯誤理解。

建立專門研究團(tuán)隊，組織多方面的經(jīng)濟(jì)專家、新聞人和社會心理學(xué)家，研判當(dāng)下經(jīng)濟(jì)輿論動向，并給出具體分析，給出經(jīng)濟(jì)輿論引導(dǎo)方向的建議，并依托國家主流媒體和重要傳播渠道，借以引導(dǎo)和形成良性預(yù)期。

防止勞動密集型制造業(yè)過度轉(zhuǎn)移至境外

實際上，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入低谷，中低端消費(fèi)品也是未來國際市場的重要需求。2008年金融危機(jī)后，中國出口之所以很快修復(fù)，其中一個重要原因是：全世界在危機(jī)中失去了奢侈消費(fèi)能力，大量消費(fèi)轉(zhuǎn)向一般消費(fèi)品，中國生產(chǎn)的一般消費(fèi)品也成了他們的生活必需品。

中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱曾經(jīng)多次提出：沒有落后的產(chǎn)業(yè)，只有落后的產(chǎn)能。實際上，除了軍事用途外，一切科技進(jìn)步最終都要匯聚在老百姓的衣、食、住、行、文化娛樂等生活層面。所以，政府在鼓勵科技進(jìn)步的同時，有必要同時關(guān)注與人民基本生活需求密切相關(guān)的消費(fèi)品工業(yè)領(lǐng)域，激勵這些產(chǎn)業(yè)加快擺脫散而小的狀況。尤其在基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模延伸向西部的過程中，可以通過政策引導(dǎo)、通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使之形成幾個大型龍頭企業(yè)，形成幾個完整的產(chǎn)業(yè)鏈集群，并以科技滲透保持一般消費(fèi)品“物美價宜”的中國優(yōu)勢。

這方面的典型教訓(xùn)是上世紀(jì)80年代的日本，當(dāng)其消費(fèi)品生產(chǎn)走向高端時卻發(fā)現(xiàn)，盡管高端消費(fèi)品確有較高附加值，但越是高端消費(fèi)品，市場容量越小，競爭越劇烈。比如，凌志轎車就遇到歐洲高檔轎車的擠壓，最后高端轎車也無奈走向“相對價廉”的套路。更嚴(yán)重的是，高端消費(fèi)品可能根本不足以支撐一個國家所必需的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。歐洲、日本都是例證，當(dāng)他們失去一般消費(fèi)品的制造能力之后，再想恢復(fù)，難上加難。

事實說明，中國一般性消費(fèi)品的生產(chǎn)優(yōu)勢，恰恰是世界離不開中國的關(guān)鍵，或許也是中國保證自身金融安全、經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的手段。

研究應(yīng)對大宗商品價格暴漲暴跌的措施

歷史地看，大宗商品價格暴漲暴跌必有華爾街之手。中國是制造大國，是國際原材料價格的被動接受者。所以，避免，至少弱化金融資本通過大宗商品價格侵蝕中國利益，是當(dāng)下也是未來的一個重要課題。

我們的總體思路核心在于：充分發(fā)揮中國制度優(yōu)勢，一手保住企業(yè)，一手保住消費(fèi)能力，從而保住中國經(jīng)濟(jì)活力和良性循環(huán)。（編者注：2021年5月19日，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》發(fā)表《看清美國“無懼通脹”背后的企圖——關(guān)于破解大宗商品價格困局的12項建議》，具體事項請參閱這篇文章。）

還是那句話：在戰(zhàn)略上藐視，在戰(zhàn)術(shù)上重視。歷史經(jīng)驗告訴我們：不按套路出牌，不去跟隨敵手所希望的時間、空間和方式，而是以我為主，你打你的，我打我的，才是中國維護(hù)自身利益的保障。維護(hù)自身金融安全也一樣，我們必須會打“迷蹤拳”。所以，我們當(dāng)前最為重要的任務(wù)或許是，看清美元霸權(quán)背后的支柱，有針對性地查漏洞、立規(guī)矩、補(bǔ)短板、強(qiáng)筋骨、造優(yōu)勢，在加厚金融防線的前提下，加大開放力度，使中國有機(jī)會利用全球股權(quán)資本、實業(yè)資本加速中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：姚坤

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