近期橋水創(chuàng)始人瑞·達利歐和紅杉全球執(zhí)行合伙人沈南鵬進行了一次線上對話，對歷史周期、投資趨勢、中國市場等話題進行了探討，這里映射到智能電動汽車賽道，進行簡要分析。

投資方法論，從歷史看未來

當前世界存在著技術、經濟、政治三大周期，通過研究歷史上發(fā)生的事，可以一定程度上幫助我們理解今天的形勢，并可推導出今天舉措可能會導致什么樣后果，以及我們的應對策略。

通過對三大周期的研究，達利歐認為形成當前世界形勢有三大通用因素：

第一，巨額債務的產生，且世界主要儲備貨幣國通過印鈔將債務貨幣化，導致通脹上升，出現滯脹，使得民眾購買力下降，擁有的財富大幅減少；

第二，巨大的貧富差距和價值觀鴻溝，加劇了各國內部和外部沖突，貧富差距導致機會差距，為民粹主義提供了土壤；

第三，大國間的競爭，中國等國崛起挑戰(zhàn)美國主導的世界秩序。

周期性的大邏輯

以上三個因素的背后，可以抽象出周期性的大邏輯：

二戰(zhàn)后，美國憑借軍事霸權和全球主導貨幣地位（擁有全世界90%的黃金和一半的GDP），建立了新的世界秩序，之后迎來了和平與繁榮時期；在這段時期內，個人和企業(yè)變得樂意借債，押注未來；由此債務開始上升，但是，財富積累并不均衡，就導致了貧富差距，進而開始挑戰(zhàn)社會秩序。

同時，其他國家逐步恢復、經濟實力增強，與美國的差距逐漸縮??；但這些國家債務增多的背后，與其擁有的硬通貨（黃金等）并不對等，由此便會引發(fā)內部沖突；內部沖突加劇，就變?yōu)榱苏螁栴}，便出現了國際競爭；國際競爭進一步加劇，就會出現經濟戰(zhàn)爭，經濟戰(zhàn)爭進一步導致軍事戰(zhàn)爭；軍事戰(zhàn)爭之后，勝利國重新設定規(guī)則，新的循環(huán)開始。

周期節(jié)奏不一致孕育了機會

當前的經濟周期和政治周期使得宏觀環(huán)境極具挑戰(zhàn)，但技術周期與經濟周期和政治周期是錯位發(fā)展的，并不同步，由此能洞察出新的機會。

如果映射到科技領域，特別是在智能電動汽車，最典型的例子就是近十年來鋰離子電池技術的發(fā)展，在電動汽車和儲能行業(yè)得到了大規(guī)模應用，其技術突破時機與宏觀經濟的起落的關系不大，因此，需要抓住技術周期的紅利，預測技術趨勢的發(fā)展。

而另外一個賽道是自動駕駛，自動駕駛在中國的投資起勢于15年，在16年出現高峰，到19年底都跌入了低谷，隨后在20年和21年又開始高漲，而在最近6-9個月里，又逐步趨向平和，整體投資環(huán)境變得謹慎。

目前自動駕駛行業(yè)還沒有建立可持續(xù)化的商業(yè)能力，收入并不讓人興奮，投資人期望變現的時間目前整體錨定在26年左右，最遲可能推遲到28年。

汽車人參考小結

三大周期循環(huán)往復，節(jié)奏不一致，就出現了機會，無論投資，還是戰(zhàn)略，兩者一脈相承。

背后都有兩種大的邏輯和思維方式，一是從歷史看未來，即從昨天看明天，關注l周期，二是從終局看現在，即從明天看今天，關注趨勢，兩種思維方式相輔相成，一起對宏觀環(huán)境和行業(yè)進行交叉驗證，進而洞察出新的機會點。

本文為汽車人參考第342篇原創(chuàng)文章，如果您覺得文章不錯，“推薦和關注”是對我最大的支持。