很多人知道、敬仰巴菲特，皆因其巨大的財(cái)富，和著名的語(yǔ)錄如上，并對(duì)其投資哲學(xué)并不熟悉，而幾十年堅(jiān)持的投資哲學(xué)，讓伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)居于福布斯2022年全球企業(yè)2000強(qiáng)中第5位，每年5月初的股東大會(huì)，數(shù)萬(wàn)的股東前來(lái)朝圣參會(huì)，巴菲特和芒格倆人喝著可口可樂，吃著零食坐近5個(gè)小時(shí)，問答各類投資者的問題（這是每年最期待的時(shí)刻）。巴菲特個(gè)人實(shí)時(shí)凈資產(chǎn)$101.6B 2022/08/06Berkshire Hathaway市值6464.92億美金 2022/08/06BRK-A每股股價(jià) $439,528.92，全球最貴股票

** 數(shù)據(jù)來(lái)自于Forbes & Yahoo Finance.巴菲特連續(xù)50年寫致股東的信，闡述其投資狀況及價(jià)值投資理念。在最新一份（2020年度）致股東的信中，伯克希爾·哈撒韋的復(fù)合年收益率（1965-2020）為20.0%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）的為10.2%。師從本杰明·格雷厄姆，并有機(jī)會(huì)在其公司工作，離開后回到奧馬哈創(chuàng)立自己的公司，逐步從收購(gòu)伯克希爾·哈撒韋開始投資，至今被喻為“當(dāng)代最成功的投資者”。認(rèn)識(shí)巴菲特及伯克希爾·哈撒韋，必須了解巴菲特的成長(zhǎng)和投資歷程。# 巴菲特的第一筆投資 1930-1949 #

1930年，8月30日，巴菲特出生于奧馬哈·內(nèi)布拉斯加。1941年，巴菲特11歲買了他人生的第一支股票，6股Cities Service優(yōu)先股，$38每股，很快漲到$40美金的時(shí)候賣了，但是這只股票很快又漲到$200。1943年，巴菲特和家里的一個(gè)朋友說(shuō)，他30歲要成為一個(gè)百萬(wàn)富翁，否則他會(huì)從奧馬哈最高的樓跳下去。# 1950-1969 巴菲特掙得2500萬(wàn)美元 #

1950年，被哈佛商學(xué)院拒絕后，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于著名投資學(xué)理論學(xué)本杰明·格雷厄姆。1951年，巴菲特在Dale Carnegie上了公開演講課，這段經(jīng)歷巴菲特自己頗為看重。1954年，巴菲特終于在格雷厄姆公司工作。2年后，格雷厄姆退休并退出了自己的合伙公司。同年，巴菲特回到奧馬哈，開始創(chuàng)立自己的公司Buffett Associates, Ltd.。1959年，巴菲特和芒格認(rèn)識(shí)，自此，芒格成為伯克希爾公司成功不可或缺的人。1963年，巴菲特公司成為伯克希爾最大的股東。1964年，巴菲特的人人財(cái)富達(dá)到400萬(wàn)美元，其掌管的資金已達(dá)2200萬(wàn)美元。1967年，巴菲特掌管的資金達(dá)到6500萬(wàn)美元。1968年，巴菲特公司掌管的資金上升至1.04億美元。1969年，在其大收獲的一年，巴菲特逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。巴菲特個(gè)人資產(chǎn)達(dá)2500萬(wàn)美元，這一年，他僅僅39歲。# 1970-1989 伯克希爾·哈撒韋 #

1970年，巴菲特合伙公司已完全解散，資產(chǎn)被剝離。巴菲特?fù)碛胁讼枴す鲰f公司29%的流通股。他任命自己為董事長(zhǎng)，并開始給股東寫年度信。1973-1974年，全球股市崩盤，大熊市。是大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的股市低迷期（另一次是2007-2008年金融危機(jī)），這次股災(zāi)發(fā)生在布雷頓森林體系崩潰2年之后，1973年10月爆發(fā)的石油危機(jī)更是雪上加霜。伯克希爾的股價(jià)也隨之跌落，巴菲特個(gè)人財(cái)富縮水50%。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)了太多的便宜股票。1978年，查理·芒格加入巴菲特的伯克希爾公司，作為副總裁。1983年，伯克希爾的持股市值為13億美元，年初股價(jià)為775美元，年末為1,310美元，巴菲特的個(gè)人資產(chǎn)為6.2億美元，首次登上福布斯榜單。巴菲特以6000萬(wàn)美元收購(gòu)內(nèi)布拉斯加州家具市場(chǎng)。事實(shí)證明，這是他迄今最好的投資之一。1986年，伯克希爾的股價(jià)突破3,000美金。1988年，巴菲特開始購(gòu)買可口可樂的股票，最終以10.2億美元的價(jià)格收購(gòu)了該公司至多7%的股份。這成為伯克希爾最賺錢的投資之一。1989年：伯克希爾從每股4,800美元漲到8,000美元以上。巴菲特?fù)碛?8億美元的個(gè)人財(cái)富。# 1990-2015 無(wú)退休跡象的巴菲特 #

1991年，作為臨時(shí)主席，巴菲特大幅削減所羅門兄弟公司（Salomon Brothers’）的年終獎(jiǎng)金，并采取其他措施防止所羅門公司陷入財(cái)務(wù)崩潰。（所羅門兄弟差點(diǎn)成為巴菲特“滑鐵盧”的投資案例，1990年到1991年，所羅門發(fā)行部負(fù)責(zé)人保羅.莫澤數(shù)次違規(guī)囤積國(guó)債，引發(fā)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)采取措施，公司股價(jià)大跌，一度處于危急關(guān)頭，巴菲特臨危受命，憑借自己良好的聲譽(yù)，力挽狂瀾使所羅門兄弟度過難關(guān)。）2006年，巴菲特宣布，他將把自己的全部財(cái)富捐給慈善事業(yè)，并將85%的財(cái)富捐給比爾和梅林達(dá)·蓋茨基金會(huì)。2008年，金融危機(jī)，巴菲特在10月18日在紐約時(shí)報(bào)中說(shuō)“他在購(gòu)入股票，并且做了一些大的投資”，實(shí)踐著自己的投資哲學(xué)，他認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看創(chuàng)新型的美國(guó)企業(yè)價(jià)值將繼續(xù)增長(zhǎng)。2012年，巴菲特宣布他被診斷出患有前列腺癌。7月，他開始接受治療，11月宣布治療成功。2013年，巴菲特與私募股權(quán)集團(tuán)3G Capital（低調(diào)控股著漢堡王、百威英博）以280億美元收購(gòu)亨氏(H.J.Heinz)。在接下來(lái)的兩年里，巴菲特還收購(gòu)了杜拉塞爾(Duracell)和卡夫食品集團(tuán)(Kraft Foods Group)，并最后促成了亨氏和卡夫集團(tuán)的合并。

# 伯克希爾，Everlasting 2016-#2017年，巴菲特開始出售他估計(jì)為8100萬(wàn)股的IBM股票中的一部分，并提到他不再像六年前那樣給公司分配高價(jià)值。并增加了對(duì)蘋果的投資，蘋果成為伯克希爾·哈撒韋最大金額的普通股投資。在行使了部分認(rèn)股權(quán)證后，巴菲特也成為了美國(guó)銀行的最大股東，擁有約7億股。2018年，巴菲特的凈資產(chǎn)約為845億美元，同時(shí)將摩根大通（JPMorgan Chase）和紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）加入到伯克希爾的投資組合中。2020年，新冠疫情席卷全球，巴菲特說(shuō)新冠爆發(fā)和油價(jià)自由落地式下降，使得大部分美國(guó)股指下跌到熊市。同年，巴菲特清倉(cāng)了所有的航空股。2020年的股東大會(huì)因疫情在線舉行，遺憾的是60年以來(lái)，第一次芒格沒有一起，巴菲特第一次用PPT展示自己講述中的一些內(nèi)容（大部分為數(shù)據(jù)）。疫情下，股市下跌，但巴菲特在股東大會(huì)中依然說(shuō)要相信美國(guó)。2021年，巴菲特91歲，芒格97歲，2月27日，巴菲特發(fā)布一年一度的致股東的信，稱永遠(yuǎn)不要做空美國(guó)，并坦誠(chéng)自己犯下的錯(cuò)誤。指出5月1日開線上股東會(huì)，芒格屆時(shí)會(huì)參加，并提到希望2022年的股東會(huì)，能夠和股東面對(duì)面聚集起來(lái)。在2015年度致股東的信中，巴菲特寫了封特別的信，Berkshire－Past, Present and Future，寫到伯克希爾出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題的可能性為0，若長(zhǎng)期持有伯克希爾的股票，其資產(chǎn)損失的可能性非常小，同時(shí)不建議加杠桿購(gòu)買該股票。伯克希爾經(jīng)常保持賬上至少200億美金的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物（美國(guó)國(guó)庫(kù)券）。并提到退休后合適的CEO人選問題，必須全心全意為公司，而非個(gè)人（A Berkshire CEO must be “all in” for the company, not for himself）。最后指出，大部分A股和B股股東都選擇了不分紅，把利潤(rùn)留存繼續(xù)再投入。巴菲特在最早期給股東的信中提到，投資4條原則，① 熟悉的行業(yè)；② 有很好的前景；③ 由誠(chéng)實(shí)和有能力的人操盤；④ 合適的價(jià)格（one that we can understand；with favorable long-term prospects；operated by honest and competent people；available at a very attractive price）。從華爾街回到奧馬哈，從小開始立下目標(biāo)30歲前成為百萬(wàn)富翁，從11歲開始購(gòu)買的第一支股票到此時(shí)（2021年3月2日）的950億美元，29歲的時(shí)候認(rèn)識(shí)芒格，10年后在一起至今，巴菲特成為人們口中的“股神”，價(jià)值投資創(chuàng)富第一人。價(jià)值投資的理念在全球有眾多的追隨者，人人都愛巴菲特。價(jià)值投資于股票，資本市場(chǎng)，以上的4條投資原則，不僅投資如此，人生中的各大決策亦是如此，耐心等候，好機(jī)會(huì)出現(xiàn)，立刻行動(dòng)，長(zhǎng)期持有。