被看好的寧德時(shí)代，傳說中的寧王——這次算是暴雷了嗎？

一季報(bào)顯示營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)153.79%，歸母凈利潤(rùn)為14.93億，同比下降23.62%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

即使是強(qiáng)如寧德時(shí)代也無法把成本壓力轉(zhuǎn)給下游，最引以為傲的成本轉(zhuǎn)移能力和議價(jià)能力被削弱，這說明寧王也是很普通的一家公司，沒有話語權(quán)，沒有護(hù)城河，完全是基金抱團(tuán)炒作，只有貴州茅臺(tái)才是永遠(yuǎn)的神，獨(dú)一無二，不可復(fù)制！

　　成長(zhǎng)史

簡(jiǎn)單來說，寧德時(shí)代的發(fā)家史和很多新興行業(yè)的新玩家一樣，是一個(gè)歷史的行程和個(gè)人的奮斗相結(jié)合的故事。

寧德時(shí)代的創(chuàng)始人曾毓群，1968年出生于福建寧德。這個(gè)地方當(dāng)時(shí)屬于海防前線，軍事要地，所以經(jīng)濟(jì)不是很發(fā)達(dá)。對(duì)于曾毓群那代年輕人，最好的出路就是考大學(xué)。曾毓群就是其中的翹楚，他在1985年考入上海交大船舶工程系。

大學(xué)畢業(yè)后，曾毓群進(jìn)入了一家福州的國(guó)企。但是，曾毓群只在國(guó)企待了3個(gè)月，就扔掉”鐵飯碗”，去了一家東莞的外資企業(yè)——香港新科。這家公司的業(yè)務(wù)是生產(chǎn)磁盤的磁頭，母公司是日本的電子工業(yè)巨頭TDK。

曾毓群在香港新科如魚得水，憑借很好的技術(shù)功底，其在1999年已經(jīng)是香港新科唯一的中國(guó)內(nèi)地籍的技術(shù)總監(jiān)了。這時(shí)，曾毓群迎來了一次重要轉(zhuǎn)折。

當(dāng)時(shí)各種新興、小巧的消費(fèi)電子產(chǎn)品越來越多，鋰電池逐漸成為這些產(chǎn)品的主流電池方案。香港新科的執(zhí)行總裁梁少康就想要投資這個(gè)領(lǐng)域，但是母公司TDK是個(gè)大公司，對(duì)新業(yè)務(wù)興趣不大，他就帶著曾毓群還有另一位骨干一起成立了一家新公司，叫ATL，做鋰電池。母公司TDK作為股東投資了他們。

ATL在消費(fèi)電子產(chǎn)品的鋰電池領(lǐng)域發(fā)展得很好，2001年起就是蘋果的供應(yīng)商了。最開始是備胎，2004年靠著做iPod電池升到A角，2007年還拿到了iPhone電池訂單。到了2008年，曾毓群就在ATL內(nèi)部建立了動(dòng)力電池部門，也就是研發(fā)和生產(chǎn)用在汽車上的電池。2011年，曾毓群帶領(lǐng)這個(gè)部門獨(dú)立成為一家ATL的子公司，叫CATL，也就是寧德時(shí)代。

2011年是個(gè)什么樣的年份？那一年，特斯拉已經(jīng)買下了通用和豐田在費(fèi)力蒙市的老工廠，準(zhǔn)備改造一新，用來生產(chǎn)后來震驚世界的Model S；日產(chǎn)的純電動(dòng)車聆風(fēng)已經(jīng)在日本和美國(guó)暢銷。中國(guó)政府也在這一年開始補(bǔ)貼電動(dòng)車生產(chǎn)；而寶馬在中國(guó)的合資企業(yè)華晨寶馬已經(jīng)立項(xiàng)，準(zhǔn)備在中國(guó)生產(chǎn)一款小型電動(dòng)車——之諾1E。寶馬的首要目標(biāo)，就是要為這輛車尋找一個(gè)本土的電池供應(yīng)商。

這就是曾毓群，乃至寧德時(shí)代的第二個(gè)重要轉(zhuǎn)折——成為寶馬的供應(yīng)商。

從各個(gè)層面看，這都是個(gè)非常冒險(xiǎn)的合作。寶馬選擇的是一個(gè)新手，寧德時(shí)代的團(tuán)隊(duì)雖然有鋰電池的經(jīng)驗(yàn)，但是消費(fèi)電子產(chǎn)品對(duì)鋰電池的性能、質(zhì)量、工藝要求，不能跟汽車的動(dòng)力電池相提并論；反過來，寧德時(shí)代如果在創(chuàng)始之初就挑戰(zhàn)寶馬這個(gè)高難度的項(xiàng)目，很有可能投入很多資源，最后還是失敗。

當(dāng)然，冒險(xiǎn)也會(huì)有收益。如果成功，寶馬就扶持起了一個(gè)新的本土供應(yīng)商，就能擺脫當(dāng)時(shí)對(duì)松下、三星等電池大廠的依賴；而寧德時(shí)代可以借此項(xiàng)目一舉進(jìn)入潛力無限的汽車行業(yè)。

當(dāng)時(shí)寶馬方面主導(dǎo)這個(gè)合作的是董事會(huì)的成員魏嵐德，負(fù)責(zé)寶馬的供應(yīng)鏈，后來又成為了華晨寶馬的總裁。魏嵐德曾與我們聊起過這段經(jīng)歷：一開始寧德時(shí)代方面還有些猶豫要不要全面投入這個(gè)項(xiàng)目，在他和曾毓群喝了一個(gè)漫長(zhǎng)的下午茶后，對(duì)方就下定決心了，兩人之間也建立起了友情。

之后的故事就被報(bào)道了很多。一些著名的細(xì)節(jié)包括，寶馬提供了一份長(zhǎng)達(dá)800頁的動(dòng)力電池的產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)給寧德時(shí)代，德文的。而且為了能讓寧德時(shí)代吃透、落實(shí)，寶馬還派了專家團(tuán)隊(duì)駐廠，和寧德時(shí)代的工程師一起上班，其中還包括德國(guó)退休的工程師。

寶馬在汽車業(yè)的確是以對(duì)零部件的技術(shù)要求嚴(yán)格著稱的。經(jīng)過兩年，寧德時(shí)代啃下了這800頁的標(biāo)準(zhǔn)，擁有了動(dòng)力電池從研發(fā)到生產(chǎn)、測(cè)試的全流程技術(shù)能力，成為了寶馬的供應(yīng)商。后來，寶馬還把它引入了全球的供應(yīng)體系，給歐洲、北美等市場(chǎng)的產(chǎn)品供應(yīng)電池。華晨寶馬也入股了寧德時(shí)代，形成了很緊密的關(guān)系。

為寶馬供貨后，寧德時(shí)代就已經(jīng)是國(guó)內(nèi)一線的汽車動(dòng)力電池供應(yīng)商。2015年，中國(guó)政府又給了它一個(gè)強(qiáng)力的助推。

從技術(shù)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模上，寧德時(shí)代當(dāng)時(shí)雖然是國(guó)內(nèi)一流，但與三星、LG、松下等跨國(guó)巨頭還是有差距。就在2015年，中國(guó)出臺(tái)了一個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范文件，也就是業(yè)界著名的“白名單”。任何電動(dòng)車，只有使用這個(gè)名單上企業(yè)生產(chǎn)的電池，才能拿到國(guó)家的新能源汽車補(bǔ)貼。在當(dāng)時(shí)，電動(dòng)車還未普及，成本很高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，有沒有補(bǔ)貼，直接決定了是賺錢還是虧本。而這個(gè)白名單上，清一色本土企業(yè)，前面提到的跨國(guó)巨頭都不在其中。

而寧德時(shí)代在這個(gè)白名單出臺(tái)之前就已經(jīng)完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，母公司ATL退出，把15%的股權(quán)以8900萬美元的白菜價(jià)賣給了一家寧波本土公司。ATL與CATL在股權(quán)關(guān)系上自此徹底脫鉤，寧德時(shí)代成為了一家本土公司，進(jìn)入了白名單。這份白名單直到2019年才終止。寧德時(shí)代也成為了這4年保護(hù)期的最大受益者。

這4年正好是國(guó)內(nèi)電動(dòng)車行業(yè)快速發(fā)展的階段，寧德時(shí)代不僅承接了大量傳統(tǒng)車企的訂單，也成為了造車新勢(shì)力的首選。2015年，寧德時(shí)代的電池出貨量是2.19億瓦時(shí)。2019年，出貨量是40億瓦時(shí)，全球第一。