8月15日晚，理想汽車（02015.HK/LI.US）公布2022年二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，成為第一家遞交成績(jī)單的造車新勢(shì)力。
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.3億元，同比增長(zhǎng)73.3%，環(huán)比減少8.7%；凈虧損6.4億元，同比擴(kuò)大172.2%，創(chuàng)下上市后新高。
在行業(yè)內(nèi)及媒體報(bào)道中，素有“摳廠”之名的理想汽車，是造車新勢(shì)力中距離盈利最近的一家。2021年第四季度，理想汽車實(shí)現(xiàn)了2.96億元的盈利，今年一季度僅虧損1090萬(wàn)元。不過(guò)在成本上升、銷量下滑的雙重夾擊下，理想汽車也擋不住虧損擴(kuò)大。
理想汽車旗艦店 圖據(jù)IC Photo
二季度車賣少了
收入下降、成本增加
二季度理想汽車的汽車銷售收入為84.8億元，同比增加73%，環(huán)比減少8.9%。同期理想汽車的交付量為28687輛，比一季度的31716輛減少了9.6%。汽車銷售的毛利率也從2022年第一季度的22.4%下降至21.2%。
汽車銷售收入下滑的同時(shí)，理想汽車的各項(xiàng)成本支出在快速增長(zhǎng)。
二季度的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為28.6億元，同比增加91.9%，環(huán)比增加10.9%；研發(fā)費(fèi)用為15.3億元，同比增加134.4%，環(huán)比增加11.5%；銷售、一般及管理費(fèi)用為13.3億元，同比增長(zhǎng)58.6%，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%。
理想汽車對(duì)此解釋稱，主要是由于員工薪酬與公司銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張相關(guān)的租賃費(fèi)用增加，以及未來(lái)推出新車型的相關(guān)費(fèi)用增加。
截至2022年6月30日，理想于113個(gè)城市擁有247家零售中心，并于226個(gè)城市運(yùn)營(yíng)308家售后維修中心及理想汽車授權(quán)鈑噴中心。
在二季度業(yè)績(jī)會(huì)上，理想汽車CEO李想表示，理想旗下第三款車型L8的發(fā)布節(jié)奏會(huì)很快，比L9上市到交付更快。據(jù)悉，理想L8仍將是一款增程式電動(dòng)SUV。8月15日，李想在微博上表示：“等L8的現(xiàn)階段就別買ONE了”。有網(wǎng)友詢問(wèn)理想L8預(yù)計(jì)將何時(shí)推出，李想表示需要先把理想L9的交付和產(chǎn)能爬坡完成。
還有網(wǎng)友問(wèn)到理想X03這款車型。李想回復(fù)稱：“遠(yuǎn)比Q7大，可以參考最新的添越L五座版的后排空間。”“X03超越庫(kù)里南和后排空間和舒適性也沒(méi)問(wèn)題，雖然這句話大家看著很不爽?！比ツ?月，安徽中鼎密封件股份有限公司發(fā)布了關(guān)于獲得理想汽車X03項(xiàng)目定點(diǎn)書(shū)的相關(guān)公告。
李想還透露，理想汽車將于2023年推出第一款純電車型。理想的純電車型實(shí)驗(yàn)車目前可以做到充電10分鐘滿足400公里續(xù)航，會(huì)比增程式車型擁有更大空間。
虧損擴(kuò)大、收入減少、支出增加，也讓理想汽車的現(xiàn)金流吃緊。
二季度理想汽車的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為11.3億元，同比減少19.8%，環(huán)比減少38.4%；自由現(xiàn)金流為4.517億元，同比減少54.0%，環(huán)比減少10.0%。截至第二季度末，理想汽車賬面上的現(xiàn)金及等價(jià)物還有536.5億元。
開(kāi)源節(jié)流
理想汽車已著手開(kāi)源節(jié)流。
開(kāi)源方面，6月28日，理想汽車宣布計(jì)劃增發(fā)不超過(guò)20億美元的美國(guó)存托憑證（ADS）。截至8月15日，募集資金總額達(dá)3.665億美元。理想汽車CFO李鐵稱，此次增發(fā)預(yù)計(jì)會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)完成。
節(jié)流方面，理想汽車將其在香港的主要營(yíng)業(yè)地點(diǎn)，從港島核心商業(yè)區(qū)搬遷到租金更便宜的九龍。據(jù)理想汽車港股公告，8月15日起，理想汽車于主要營(yíng)業(yè)地點(diǎn)地址將由皇后大道東183號(hào)合和中心54樓遷往九龍觀塘道348號(hào)宏利廣場(chǎng)5樓。
公開(kāi)資料顯示，前者目前的租金約為50港元/平方尺，后者約為36港元/平方尺，在面積相同的情況下，租金將降低28%。
理想汽車對(duì)三季度的展望不算樂(lè)觀。“疫情反復(fù)導(dǎo)致零部件產(chǎn)能受限，以及新能源汽車市場(chǎng)需求不斷增加，與汽車零部件短缺和成本上漲相關(guān)的不確定性仍是行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。展望未來(lái)，我們將不斷夯實(shí)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的管理，加強(qiáng)與零部件供應(yīng)商的合作，以降低此類風(fēng)險(xiǎn)。”
理想汽車預(yù)計(jì)，三季度新車交付量將在2.7萬(wàn)-2.9萬(wàn)輛之間，同比增長(zhǎng)7.5%-15.5%；收入總額預(yù)計(jì)在89.6-95.6億元，同比增長(zhǎng)15.3%-22.9%，爭(zhēng)取達(dá)到與一季度持平的狀況，但遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的140億元。
瑞士信貸發(fā)表評(píng)級(jí)報(bào)告稱，考慮到理想汽車的銷量指引低于預(yù)期以及毛利率展望，將下調(diào)公司2022年至2024年每股盈測(cè)分別195.3%、13.5%及7.4%，并將其目標(biāo)價(jià)由48美元下調(diào)至40美元，維持評(píng)級(jí)跑贏大市。
中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持理想汽車“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮到理想ONE換代，下調(diào)2022年盈利預(yù)測(cè)35.2%至23.6億元，但考慮到L8節(jié)奏超出市場(chǎng)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)200港元，較當(dāng)前股價(jià)存在60.4%的上行空間。
近期，理想ONE新增訂單走弱及采用7000元促銷政策引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，中金認(rèn)為理想ONE目前已經(jīng)處于產(chǎn)品周期尾端，L9上市初期及可比競(jìng)品對(duì)理想ONE需求帶來(lái)一定分流較為正常。
平安證券分析師王德安表示，L9對(duì)理想ONE的替代效應(yīng)超預(yù)期，三季度交付和營(yíng)收指引低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于理想ONE的新增訂單量開(kāi)始放緩，部分購(gòu)車預(yù)算較為充足的用戶在試駕理想ONE和L9后選擇了L9。
今年6月21日發(fā)布的全新旗艦車型理想L9，有望帶來(lái)更強(qiáng)勁的銷量和營(yíng)收增長(zhǎng)。按照此前公布的數(shù)據(jù)，自發(fā)布以來(lái)，理想L9確認(rèn)定購(gòu)定單數(shù)量已超過(guò)3萬(wàn)，李想預(yù)計(jì)9月其交付量會(huì)過(guò)萬(wàn)。
紅星新聞?dòng)浾?吳丹若
責(zé)編 鄧旆光 編輯 楊程
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