新能源等成長賽道最近再度成為市場追捧的方向，風(fēng)電、光伏、汽車、電池等細分領(lǐng)域輪番表現(xiàn)，有些投資者摸著行情而來，但又擔(dān)心追高而遲遲不敢上車，有些投資者可能已經(jīng)有所收獲，想要就此離去又擔(dān)心錯過未來的上漲而糾結(jié)不已。那么，現(xiàn)在該如何進行新能源的投資呢？
聽聽泰達宏利基金
中生代明星基金經(jīng)理王鵬怎么看
1、新能源細分領(lǐng)域眾多，看好哪些板塊？
A：新能源主要是風(fēng)、光、車、儲四個領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的細分機會，今年A股整體景氣度是比較稀缺的，而新能源的增速在所有行業(yè)中依然是相對占優(yōu)的。從增速來看，其中，儲能和風(fēng)電可能是未來細分領(lǐng)域中最快的。儲能，我認為是未來3年復(fù)合增速最高，可以關(guān)注受益于歐洲戶用儲能放量的儲能逆變器公司。
而風(fēng)電中，尤其是海風(fēng)，我認為它是成長行業(yè)里還有beta機會的細分板塊之一，未來可能會比光伏更強。結(jié)合大宗商品、風(fēng)機招標的價格，大體上二季度可能是行業(yè)報表的最低點，下半年可能會出現(xiàn)搶裝潮，所以從三季度開始，未來兩年可能是量利齊升的過程，而制造業(yè)的量利齊升是我們一直追求的最好的板塊。所以，我覺得風(fēng)電板塊是值得重視的。
A：新能源的發(fā)展本質(zhì)上還是需求創(chuàng)造了供給，政府的補貼等政策是進一步促進了行業(yè)的發(fā)展，提升了它的確定性，是錦上添花的作用?，F(xiàn)在國內(nèi)方面，海南計劃2030年全島禁售燃油車，而歐美也很早就提出了禁售燃油車的計劃，同時，最近全球氣候的問題，其實也進一步加速了能源轉(zhuǎn)型，清潔能源發(fā)電的占比或許會得到更快的提升。因此，新能源的滲透率依然有很大的上升空間。
至于現(xiàn)在“貴不貴”，其實回想下去年的那波上漲，過程中也有很多人會時不時地擔(dān)心太高了。我認為估值高低是個結(jié)果，我們不能因為這個結(jié)果去決定買賣，更多的是要關(guān)注行業(yè)的形勢、空間，有沒有新的變化等?，F(xiàn)在可能相對此前是更“貴”了一些，但現(xiàn)在趨勢看得更明確了，確定性也更好了。細分賽道中，依然有很多優(yōu)質(zhì)公司處在估值比較合理的位置，泡沫并不大，還有機會值得我們挖掘。
A： 我堅持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的方法。靈活選擇業(yè)績超預(yù)期概率更高的行業(yè)，力爭把握中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的歷史機遇。并選擇長期空間大、短期業(yè)績好的公司，盡量回避短期主題催化透支明顯的公司。追求業(yè)績超預(yù)期帶來的估值業(yè)績雙升。
并且我個人過去三年的業(yè)績不是在一個行業(yè)上取得的，而是不斷在做行業(yè)比較的輪動，基于我對于行業(yè)景氣上行的理解框架選擇行業(yè)，在這個行業(yè)里不同的階段挖掘不一樣的股票。
A：景氣行業(yè)中如果我們能買到競爭格局最好的公司，就能賺到超額的利潤。在投資中，我第一步，在中觀層面選出2-3年維度景氣向上的行業(yè)；第二步，找出能夠超越Beta的Alpha，包括競爭力非常強的行業(yè)龍頭，或者在供需格局中最緊張環(huán)節(jié)的細分領(lǐng)域龍頭。
什么時候會考慮賣掉一個股票呢？我認為它的核心邏輯變?nèi)趿?，比如說我買這個公司是沖著景氣度去的，如果景氣度邊際變?nèi)?，那么我就賣出。正如上邊所述，我不會局限在一個賽道里，我會緊跟市場變化，做板塊、內(nèi)部個股的切換。
新能源現(xiàn)在性價比如何？
截至2022年8月22日，中證新能源指數(shù)PE-TTM為39.94倍，處于近10年39.57%分位點。也就是說，新能源現(xiàn)在依然比近十年60%的時間便宜。
注：數(shù)據(jù)來源choice，截止2022.8.22，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來，不預(yù)示基金未來表現(xiàn)。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
也許，一個估值的百分數(shù)，并不能讓你對現(xiàn)在的位置更有領(lǐng)會，或許我們可以回溯下，歷史上與當前估值水平接近的時間節(jié)點后的一段時間，股票基金指數(shù)是如何演繹的：
注：選擇中證新能源指數(shù)（399808.SZ）自2015年2月開始編制以來，與截止2022.8.22的PE-TTM值相差5%以內(nèi)的時間，分別計算在這之后3個月、半年、1年、3年后的時間點，中證股票基金指數(shù)（H11021.CSI）的上漲幅度。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來，不作收益承諾和保證，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
上圖用由深到淺的色塊代表了不同收益率區(qū)間的時間占比，越淺的色塊代表的上漲幅度越高，在豎狀圖的位置越靠下?？梢钥吹?，越往右淺色塊面積占比越高，較高漲幅的時間占比越大。
過往在與新能源當前估值水平相近的位置上，股票基金指數(shù)在三個月、半年、一年后的上漲的時間占比均在60%以上。其中，三年后漲幅可以達到20%-30%和30%以上的時間占比分別大幅上升到了36.25%和37.50%。
備注：
回溯歷史可以發(fā)現(xiàn)，當前位置的新能源后市仍可能大有可為，畢竟回本不是我們投資的目的，投資的目標還是要盡可能爭取一個不錯的收益。不妨耐心持有看看~
注：排名數(shù)據(jù)來源銀河證券，截止2022.7.15，轉(zhuǎn)型機遇A在股票基金-標準股票型基金（A類）下近2年、近3年、近4年、近5年收益分別排名1/225、1/195、1/171、1/139。機構(gòu)排名不預(yù)示基金未來表現(xiàn)，不代表任何收益承諾與保證，市場有風(fēng)險，投資須謹慎。該基金完整業(yè)績?nèi)缦拢?/p>
泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A成立于2014年11月18日，基金業(yè)績比較基準：85%中證800指數(shù)收益率 + 15%中證綜合債指數(shù)收益率。本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理王鵬，王鵬自任職日期：2017-12-19開始管理基金，歷任基金經(jīng)理為梁輝、吳華、張勛。泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的業(yè)績分別為12.1%、-29.88%、71.23%、104.9%、51.91%，同期業(yè)績比較基準分別為12.87%、-22.69%、29.22%、22.49%、0.30%，源自本基金各年度報告。
風(fēng)險提示：本材料由泰達宏利基金管理有限公司提供，不構(gòu)成投資建議或承諾。以上觀點、數(shù)據(jù)、及其他信息僅作參考，不作為基金銷售的法律文件，不構(gòu)成任何意見，亦不構(gòu)成任何產(chǎn)品交易的推薦。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力自主判斷進行投資，若造成損失，泰達宏利基金管理有限公司不承擔(dān)任何責(zé)任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益?；饸v史業(yè)績不代表未來收益，基金排名機構(gòu)的排名數(shù)據(jù)并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。請投資者仔細閱讀各基金《基金合同》、《招募說明書》及相關(guān)公告?；鹜顿Y人在投資前請確認已知曉并理解該基金產(chǎn)品特性與相關(guān)風(fēng)險，具有相應(yīng)的風(fēng)險承受能力，謹慎投資。
