記者 | 沈溦
隨著政策落地，明顯高于市場(chǎng)預(yù)期的種植牙指導(dǎo)價(jià)似乎給搖搖欲墜的牙科股重新打了一針“興奮劑”。
9月9日早間，A股牙科醫(yī)療股強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，截止到午間休市，“牙茅”通策醫(yī)療（600763.SZ），融鈺集團(tuán)（002622.SZ）一字板，悅心健康（002162.SZ），瑞康醫(yī)藥（002589.SZ）隨后也沖上漲停，創(chuàng)業(yè)板邁普醫(yī)學(xué)（301033.SZ）沖高后回落，依然漲幅14.36%，此外樂(lè)普醫(yī)療（300003）、國(guó)瓷材料（300285.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）等跟漲。
港股方面，剛剛創(chuàng)下近期新低的現(xiàn)代牙科（03600.HK）大漲超20%。瑞爾集團(tuán)（06639.HK）、時(shí)代天使（06699.HK）漲幅均超9%。
消息面上，《國(guó)家醫(yī)療保障局關(guān)于開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）正式公布?！锻ㄖ诽岢?，口腔種植體將進(jìn)行集采，牙冠進(jìn)行競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)，種植牙醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行價(jià)格調(diào)控。
在最受關(guān)注的種植牙指導(dǎo)價(jià)方面，《通知》指出，各地醫(yī)療保障部門(mén)要以單顆常規(guī)種植牙的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格為重點(diǎn)，按照“診查檢查+種植體植入+牙冠臵入”的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格（包含種植全過(guò)程的診查費(fèi)、生化檢驗(yàn)和影像檢查費(fèi)、種植體植入費(fèi)、牙冠臵入費(fèi)、掃描設(shè)計(jì)建模費(fèi)，不包括拔牙、牙周潔治、根管治療、植骨、軟 組織移植）實(shí)施整體調(diào)控，三級(jí)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)導(dǎo)入至整體不超過(guò)4500元每顆的區(qū)間，三級(jí)以下公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)參照，當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級(jí)定價(jià)政策相應(yīng)遞減。
政策中針對(duì)三種特殊情形予以價(jià)格放寬待遇，包括 1）經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人力成本高、口腔種植技術(shù)領(lǐng)先的地區(qū)可以放寬20%；2）國(guó)家口腔醫(yī)學(xué)中心/口腔種植專業(yè)列入國(guó)家臨床重點(diǎn)?？频尼t(yī)療機(jī)構(gòu)可以放寬10%；3）口腔種植成功率高，公開(kāi)服務(wù)質(zhì)量信息、承諾接受監(jiān)督和檢查的醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以放寬10%。且三種情形可以進(jìn)行疊加，即最高可放寬至 4500*（1+20%+10%+10%）=6300元。
除此之外，技術(shù)難度大、風(fēng)險(xiǎn)程度高的項(xiàng)目與常規(guī)種植牙手術(shù)價(jià)格可以拉開(kāi)適當(dāng)差距，歷史價(jià)格偏低、以技術(shù)勞務(wù)為主的項(xiàng)目也可以適當(dāng)提高價(jià)格。針對(duì)不同情況具體問(wèn)題具體分析，充分體現(xiàn)了政策制定的科學(xué)性，種植相關(guān)服務(wù)價(jià)格調(diào)控方向基本確定，充分彰顯對(duì)醫(yī)務(wù)人員醫(yī)療技術(shù)價(jià)值的尊重。
其他方面，《通知》規(guī)范口腔種植醫(yī)療服務(wù)和耗材收費(fèi)方式，“技耗分離”成為指導(dǎo)方向。組織開(kāi)展種植牙耗材集中采購(gòu)，實(shí)施口腔種植收費(fèi)綜合治理。
此前，浙江省寧波市醫(yī)保局于2022年4月份發(fā)布的《種植牙醫(yī)保限價(jià)支付政策“五問(wèn)五答”》，在種植牙醫(yī)保限價(jià)支付政策方面，規(guī)定“約定品牌、約定價(jià)格”，限定國(guó)產(chǎn)品牌3000元/顆，進(jìn)口品牌3500元/顆。
對(duì)于此次定價(jià)，市場(chǎng)反應(yīng)明顯說(shuō)明其低于了前期預(yù)估的降幅，是否意味著此前暴跌的牙科醫(yī)療股后續(xù)會(huì)有回暖空間？
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，受疫情和集采政策傳聞等影響，牙科股近期以?lái)受到業(yè)績(jī)和股價(jià)雙擊。
以“牙茅”通策醫(yī)療為例，半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.18億元，同比增長(zhǎng)0.05%，錄得凈利潤(rùn)2.96億元，同比下滑15.73%。股價(jià)方面，2021年6月底，通策醫(yī)療股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)421.99元/股，市值約為1355億元。而9月9日漲停后，該股報(bào)124.66元，市值400億，幾乎只剩下零頭，要知道這還是近期股價(jià)有所回暖的情況下，9月初該股一度跌至110元/股附近。
通策醫(yī)療還是牙科股中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最佳的企業(yè)，同樣收獲漲停的融鈺集團(tuán)上半年?duì)I收同比大幅增長(zhǎng)331.50%，達(dá)到2.12億元。虧損3055.90 萬(wàn)元，同比大幅下滑 429.97%。
對(duì)于本次《通知》的影響，通策醫(yī)療方面表示，一方面服務(wù)費(fèi)明確，滿足放寬條件的后指導(dǎo)價(jià)相比此前公司1.2萬(wàn)元/顆，差距沒(méi)有很大，市場(chǎng)預(yù)期也比較樂(lè)觀，另一方面耗材集采等還沒(méi)有明確，要看后續(xù)政策變化，也要看公司的應(yīng)變能力。
國(guó)金證券點(diǎn)評(píng)指出，口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)正常診療節(jié)奏上半年受疫情反復(fù)等因素影響，行業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，有望伴隨相關(guān)政策落地逐步觸底回升。目前我國(guó)種植牙滲透率仍處于較低水平，專項(xiàng)治理開(kāi)展后有望快速提升，同時(shí)還將進(jìn)一步拉動(dòng)牙周科、牙體牙髓科等種植相關(guān)科室業(yè)務(wù)體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃堋?/p>
