文 | 蕭田
7月27日晚，天合光能(688599.SH)公告，其美國(guó)下屬公司“天合美國(guó)”近日收到法院送達(dá)的關(guān)于道達(dá)爾能源等原告提起訴訟的傳票、起訴狀等相關(guān)材料。
雖然根據(jù)對(duì)方提交的起訴狀等文件獲悉，具體賠償金額尚不明確，案件也尚未開庭審理，但以列明的金額損失合計(jì)，對(duì)方獅子大開口要價(jià)至少2億美元還是令行業(yè)為之震驚:
2021年，天合光能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為444.8億元、18.04億元。按照最新匯率計(jì)算，2億美元對(duì)應(yīng)約13.5億人民幣，占2021年天合光能歸母凈利潤(rùn)總比重74.83%。
顯然，這對(duì)上個(gè)月剛募資抵債完的天合光能而言，不是一個(gè)好消息。
自從5月以來，光伏板塊一直都是A股市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。兩個(gè)月期間，多只光伏概念股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番行情。作為國(guó)內(nèi)光伏組件巨頭的天合光能，也從最低42.59元/股漲至最高85.02元/股。
不過，伴隨著硅料、硅片、電池片連續(xù)提價(jià)，組件廠商本作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)最低的環(huán)節(jié)，不得不面臨成本承壓，上游的漲勢(shì)傳導(dǎo)到下游，是否會(huì)令下半年裝機(jī)增速放緩，已經(jīng)成為市場(chǎng)擔(dān)憂的問題。
投資者關(guān)心的是，此次訴訟背后的原因到底是什么？于天合光能而言，該訴訟是否會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)其信心與高預(yù)期？天合光能們又能否繼續(xù)在海外乘風(fēng)破浪？
突如其來的“違約”背后是美國(guó)的“陽謀”
追溯這場(chǎng)案件的開端是從2021年7月開始的。
當(dāng)年，法國(guó)能源巨頭“道達(dá)爾能源”與天合光能美國(guó)子公司“天合美國(guó)”簽署了約900MW、價(jià)值3億美元的組件合同，前者支付了875萬美元的預(yù)付款，約定交付日期為今年2月-12月。
但從去年以來，光伏行業(yè)連續(xù)發(fā)生了多起美國(guó)海關(guān)依據(jù)暫扣令（WRO）事件，多家中國(guó)光伏上市公司受波及。
何謂WRO，它指的是由美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局執(zhí)行，指向強(qiáng)迫勞動(dòng)太陽能項(xiàng)目組件采購合同避險(xiǎn)策略。 據(jù)悉，受到WRO管制后，出口企業(yè)（利害關(guān)系方）可以向美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局提供證據(jù)，證明涉及商品不是使用強(qiáng)迫勞動(dòng)生產(chǎn)、制造或開采的，從而要求修改或撤銷WRO。
去年8月，包括天合光能、晶科能源(688223.SH)、阿特斯(NASDAQ:CSIQ)等一批中國(guó)光伏制造商的太陽能組件相繼被扣留。
以隆基綠能(601012.SH)為例，2021年10月底，WRO就曾對(duì)隆基綠能及美國(guó)子公司出口到美國(guó)的共計(jì)40.31MW組件產(chǎn)品進(jìn)行了扣留，這對(duì)企業(yè)造成了非常大的挑戰(zhàn)。
隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在今年4月份的業(yè)績(jī)說明會(huì)上公開表示，“因?yàn)樘幚頃r(shí)間非常長(zhǎng)，兩個(gè)季度（去年四季度和今年一季度）滯港費(fèi)和倉儲(chǔ)費(fèi)就有3億多人民幣”
更為關(guān)鍵的是，鐘寶申稱，“現(xiàn)在情況是幾乎每單都會(huì)被查扣，去按照要求做證據(jù)鏈申報(bào)，審批后放行?！?/p>
而暫扣令（WRO）政策只是中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)入到美國(guó)諸多門檻的之一，除此以外，還有美國(guó)對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品實(shí)施的貿(mào)易壁壘。
自2012年起，美國(guó)商務(wù)部曾對(duì)進(jìn)口中國(guó)光伏產(chǎn)品作出反傾銷、反補(bǔ)貼終裁；此后十年間，又先后疊加了“201”、“301”兩項(xiàng)關(guān)稅。高稅率之下，多家中國(guó)光伏企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)前往成本較低且位置最近的東南亞布局產(chǎn)能。
今年3月，美國(guó)商務(wù)部開始對(duì)來自馬來西亞、泰國(guó)、越南和柬埔寨四國(guó)的太陽能產(chǎn)品發(fā)起反規(guī)避關(guān)稅的調(diào)查，涉及天合光能等多家中國(guó)光伏公司。
多重因素之下，雙方原始協(xié)議簽訂的形勢(shì)背景發(fā)生重大變更。道達(dá)爾能源和天合美國(guó)對(duì)新的交貨條件重新進(jìn)行協(xié)商，但未達(dá)成新的變更協(xié)議。
于是，道達(dá)爾能源近期向法院提交了民事起訴狀，聲稱未曾收到組件產(chǎn)品，指控天合美國(guó)存在“違約”或“欺詐”行為，損害了其利益。這才有了文章開頭一幕。
而透過這一事件背后，無論是美國(guó)商務(wù)部和國(guó)土安全局啟動(dòng)的反規(guī)避調(diào)查，還是美國(guó)暫扣令（WRO）政策等因素， 美國(guó)把簡(jiǎn)單問題復(fù)雜化其實(shí)都是為了人為制造時(shí)間，竭力振興本國(guó)新能源制造。
在6月6日白宮官網(wǎng)發(fā)布的題為《拜登總統(tǒng)采取大膽措施刺激本土清潔能源制造》一文中就明確表示，清潔能源技術(shù)能降低家庭能源成本、降低電網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)氣候變化，是必須掌握的武器。
中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位讓美國(guó)感受到了壓迫感，在供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)之下，美國(guó)強(qiáng)調(diào)需要推動(dòng)全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈替代、提升本土光伏制造能力也不足為奇。
多年來，為何針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘層出不窮，本質(zhì)上仍舊是大國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)。
需求超預(yù)期的光伏大年，光伏組件龍頭的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)
近日，二級(jí)市場(chǎng)炒作最多的題材就是“新半軍”（新能源、半導(dǎo)體和軍工）。其中，新能源板塊的光伏產(chǎn)業(yè)因具備對(duì)傳統(tǒng)化石能源替代優(yōu)勢(shì)，成為了投資者們無法繞過去的重要邏輯。
實(shí)際上，今年以來硅料價(jià)格一路飆升，產(chǎn)業(yè)鏈嚴(yán)重失衡。相比2021年初8萬元/噸的價(jià)格，硅料價(jià)格已經(jīng)漲了2.5倍多，越來越成為行業(yè)的不可承受之重。
可即便如此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2022年仍將大概率是個(gè)光伏“大年”。
從1-6月份的數(shù)據(jù)上看，光伏累計(jì)新增裝機(jī)30.88GW，同比增長(zhǎng)137.4%。光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)為85-100GW，同比增長(zhǎng)將達(dá)到60%-89%，較此前預(yù)測(cè)調(diào)高10GW。
在7月的行業(yè)會(huì)議上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華一邊表示，“（光伏產(chǎn)業(yè)鏈）價(jià)格問題已經(jīng)給我們行業(yè)帶來了嚴(yán)重的影響?！钡硪贿呌峙叮衲晟习肽晡覈?guó)光伏產(chǎn)品出口總額約259億元，同比增長(zhǎng)約113%。
細(xì)究來看，在硅料價(jià)格高位且持續(xù)上漲的背景下，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的光伏需求能夠快速增長(zhǎng)、高度景氣，原因主要分兩方面：
一方面，在國(guó)外市場(chǎng)上，由于俄烏沖突發(fā)生在全球能源轉(zhuǎn)型加速之際，導(dǎo)致歐美能源成本和電價(jià)飆升，沖突讓歐美飽受傳統(tǒng)化石能源供應(yīng)不穩(wěn)定之苦，開始重點(diǎn)押注光伏、風(fēng)電等新能源。
歐美意識(shí)到，自己從未像現(xiàn)在這樣需要中國(guó)光伏產(chǎn)品來建設(shè)光伏電站。
以歐洲為例，各國(guó)2022年5月的電價(jià)較2021年初上漲達(dá)到100-330%。對(duì)應(yīng)一季度，歐洲進(jìn)口我國(guó)光伏組件達(dá)到了16.7GW，和去年同期的上年6.8GW相比，增長(zhǎng)了145%。
無獨(dú)有偶，6月，美國(guó)白宮發(fā)布緊急聲明稱，宣布國(guó)家進(jìn)入用電安全緊急狀態(tài)，并向商務(wù)部部長(zhǎng)授予額外權(quán)限，豁免未來24個(gè)月內(nèi)（或在緊急狀態(tài)結(jié)束前）從東南亞四國(guó)（柬埔寨、馬來西亞、泰國(guó)、越南）進(jìn)口的光伏電池、組件關(guān)稅。
前文提到，東南亞是中國(guó)光伏企業(yè)海外產(chǎn)能的主要集聚地，中國(guó)光伏產(chǎn)品主要通過東南亞出口美國(guó)，短期來看，拜登的光伏貿(mào)易新政無疑是對(duì)包括天合光能等在內(nèi)的中國(guó)光伏企業(yè)來說是重大利好。
而在另一方面，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，今年以來，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”信號(hào)下，“新基建”政策的主要方向落在了新能源電力建設(shè)上，也帶動(dòng)了光伏裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)。
無論是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的歐洲光伏需求，還是新基建政策帶來的國(guó)內(nèi)光伏需求，在光伏市場(chǎng)的強(qiáng)需求之下，都在無形之中進(jìn)一步提升了中國(guó)光伏產(chǎn)品在供給側(cè)的主導(dǎo)地位。
全世界都是買家，而中國(guó)則是最大的賣家。
從天合光能與道達(dá)爾能源的訴訟案件來看，財(cái)經(jīng)無忌認(rèn)為，該訴訟對(duì)行業(yè)板塊和公司的影響不會(huì)很大。二級(jí)市場(chǎng)對(duì)天合光能這一利空消息的表現(xiàn)就是例證——截至7月28日收盤，天合光能收漲4.47%，報(bào)收于83.99元/股。
天合光能們能否持續(xù)在海外乘風(fēng)破浪？
投資者們關(guān)心的是，從短期來看，海外的光伏產(chǎn)品需求正在迎來“爆發(fā)式”增長(zhǎng)，中國(guó)光伏企業(yè)的這波利好是板上釘釘?shù)氖虑椤５珡拈L(zhǎng)期來看，訴訟之下的天合光能們又能否保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)？
這個(gè)問題的答案，在財(cái)經(jīng)無忌看來，可以套用那句經(jīng)典的話—— “前途是光明的，道路是曲折的”。
前者在于，過去兩年，全球資本市場(chǎng)幾乎一邊倒地看好新能源發(fā)展， 新能源的增長(zhǎng)空間非常大已經(jīng)是“世界共識(shí)”，前途必然是光明的。
從國(guó)內(nèi)來看，3月22日，國(guó)家發(fā)展改革委與國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《2022年能源工作指導(dǎo)意見》，指出要大幅提升可再生能源在能源消費(fèi)領(lǐng)域的占比，預(yù)計(jì)在2022年達(dá)到17.3%。
截至2021年，國(guó)內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)量在306GW，2021年底，發(fā)改委規(guī)劃司提出：“到2025年要實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)600GW-650GW?！蔽磥硭哪?，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量將會(huì)超過過去十年的累計(jì)裝機(jī)量總和，年均新增裝機(jī)量在80GW。
而從國(guó)外來看，3月3日，國(guó)際能源署提出《歐盟減少對(duì)俄羅斯天然氣依賴10點(diǎn)計(jì)劃》，表示加速風(fēng)光電源建設(shè)占據(jù)了歐盟重點(diǎn)的戰(zhàn)略位置；歐盟委員會(huì)也提出方案，提升屋頂光伏推廣速度，大力推廣風(fēng)能和光能的可再生能源的使用等。
據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)今年全球的裝機(jī)總量將達(dá)到220GW左右，歐洲和美國(guó)分別為40GW和33GW，此外，印度，東南亞，南美的裝機(jī)需求也在逐漸增長(zhǎng)。
事實(shí)上，中國(guó)作為全球光伏最主要的出口國(guó)，也是全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造的核心，隨著國(guó)內(nèi)及海外光伏裝機(jī)需求的持續(xù)高增，我國(guó)光伏組件出口量總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，出口占比維持在較高水平，也承接到了這一巨大的紅利。
以天合光能為例，PV-Tech數(shù)據(jù)顯示，2021年，天合光能以24.8GW的出貨量位居全球光伏組件排名第二位。截至目前，天合光能境外業(yè)務(wù)主要集中在歐洲、日本、美國(guó)、印度、澳大利亞等，2019年以來，公司海外地區(qū)營(yíng)收占比穩(wěn)定在60%-70%。一季度，天合光能的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)79.2%、136%，分別為152.72億元、5.43億元。
不過，曲折之處在于，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的另一層影響也不全是對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的利好。
由于俄羅斯在石油、天然氣等傳統(tǒng)能源上的斷供讓全世界心有余悸，中國(guó)在光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者地位也同樣讓歐美不敢掉以輕心。
正如前文所述，美國(guó)總統(tǒng)拜登在多個(gè)重要場(chǎng)合表態(tài)美國(guó)將振興新能源制造業(yè)，歐美也開始重塑本土光伏制造，提高光伏等產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，分散供應(yīng)鏈的決心也從未像今天這樣如此堅(jiān)定。
眾所周知，經(jīng)過多年的深耕，中國(guó)從硅片、硅料、電池片、電池組件，再到電站建設(shè)等均實(shí)現(xiàn)了自主技術(shù)生產(chǎn)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在全球占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。
據(jù)索比咨詢《中國(guó)光伏組件企業(yè)2021年全球出貨量榜單》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)光伏企業(yè)在全球出貨榜上名列前茅，出貨量合計(jì)約140GW，占全球組件總需求的75%以上，硅片的市占率高達(dá)97%，全球光伏各產(chǎn)業(yè)的榜單中，排名前十的幾乎都為中國(guó)企業(yè)。
目前來看，無論是美國(guó)還是歐洲，光伏制造產(chǎn)能大部分為組件組裝，還有少量硅料，產(chǎn)業(yè)鏈并不齊全，想要脫離中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)也并不現(xiàn)實(shí)。
過去和現(xiàn)在，足夠低的價(jià)格是中國(guó)光伏領(lǐng)先全球的王牌，但未來的競(jìng)爭(zhēng)將絕不只限于成本。實(shí)際上也對(duì)中國(guó)光伏提出了更高層次的訴求： 供應(yīng)鏈多元化，以及低碳化。
比如，截至2021年底，中國(guó)光伏企業(yè)已經(jīng)在20個(gè)以上國(guó)家或地區(qū)建廠，電池片、組件產(chǎn)能分別達(dá)到19GW、27GW；而對(duì)于光伏產(chǎn)品的碳排放量，中國(guó)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈都在考慮降碳布局，屆時(shí)將不存在碳足跡方面的劣勢(shì)。
全球化的時(shí)代，世界各國(guó)、各行各業(yè)都已經(jīng)水乳交融，根深蒂固，沒有人愿意也沒有人能全身而退，在這一大勢(shì)下，中國(guó)光伏可能會(huì)被壓制，但不會(huì)被打倒。
