背負(fù)著巨額虧損，旅游業(yè)的復(fù)蘇緩慢且脆弱。

按照文化和旅游部7月15日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)情況來計(jì)算，2022上半年國內(nèi)旅游總?cè)舜喂灿?jì)14.55億。

那么問題來了，2022上半年，你成功坐飛機(jī)出門旅游了嗎？

且不說疫情抑制了出行需求，在多地疫情暴發(fā)、大廠“畢業(yè)潮”等因素的共同作用下，今年上半年中國消費(fèi)者信心指數(shù)在4月下滑至86.7，而5月的這一數(shù)值僅上升0.1，這是過去15年里未有過的新低，反映出當(dāng)下人民消費(fèi)情緒悲觀。

圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

回到旅游業(yè)，在大消費(fèi)環(huán)境不樂觀的前提下，疫情前就作為相對非剛需的、低頻的、高客單價(jià)的消費(fèi)，旅游出行在疫情之后想必是消費(fèi)者首先考慮擱置的。

回顧疫情發(fā)生至今兩年半的時(shí)間里，旅游業(yè)幾乎沒有呈現(xiàn)出所謂的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。即便是2021年的“最強(qiáng)五一”，在文旅部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，國內(nèi)旅游收入按可比口徑也僅恢復(fù)至2019年的77%。

疫情暫時(shí)得到控制，旅游業(yè)迎來一小波“補(bǔ)償性消費(fèi)”；而疫情一旦多點(diǎn)暴發(fā)，旅游業(yè)則集體“熔斷”，這種情況在2022上半年體現(xiàn)得淋漓盡致。

近期，國內(nèi)39家旅游出行上市公司披露了2022上半年的業(yè)績預(yù)告，據(jù)環(huán)球旅訊統(tǒng)計(jì)，39家公司預(yù)計(jì)在上半年總共虧了697億元，且僅3家公司實(shí)現(xiàn)微弱盈利。上至大公司皆如此，下至中小企業(yè)、甚至是每一個(gè)旅游人，想必同樣難以獨(dú)善其身。

01

大住宿：多年利潤付于一炬

先看酒店的情況。

自2020年疫情發(fā)生之后，雖然多地單點(diǎn)暴發(fā)的疫情讓跨省游時(shí)常缺席，但本地游作為補(bǔ)充力量成為了不少酒店的營業(yè)支撐，再加上政府征用抗疫酒店，一定程度上補(bǔ)充了酒店的入住率。

不過，2022上半年波及北上廣深的疫情直接沖擊了酒店的入住率。根據(jù)華住最新發(fā)布的二季度運(yùn)營數(shù)據(jù)，在營酒店入住率為64.6%，同比下滑17.7個(gè)百分點(diǎn)；RevPAR同比下滑32.9%至141元。

華住既如此，其他大型酒店集團(tuán)亦不能置身事外。目前國內(nèi)規(guī)模排名前三的酒店集團(tuán)中，錦江酒店公布預(yù)虧1.1億-1.5億元，首旅如家酒店預(yù)虧3.6億-4.2億元，同比均轉(zhuǎn)盈為虧。首旅酒店今年上半年甚至虧掉前兩年總計(jì)2.11億元的利潤。

2022上半年酒店行業(yè)上市公司預(yù)盈虧情況

而區(qū)域型酒店集團(tuán)的情況也不容樂觀。

其中，總部位于湖南的華天酒店雖然在2021年底通過出售長春華天、湘潭華天等資產(chǎn)回血并實(shí)現(xiàn)全年8000萬元盈利，但在今年上半年再度預(yù)虧至少1億元，而統(tǒng)計(jì)其2014年至2021年的扣非盈虧情況，發(fā)現(xiàn)華天酒店至少虧損27.57億元。

在發(fā)布業(yè)績預(yù)告前，華天酒店也宣布其控股股東湖南酒店旅游發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司擬籌劃戰(zhàn)略重組，負(fù)債累累的華天酒店能否通過重組上岸仍然未有定數(shù)。

目前A股上市酒店中，預(yù)計(jì)上半年盈利的僅有金陵飯店一家。金陵飯店扎根于江浙地區(qū)，以中高端酒店為主，預(yù)計(jì)今年上半年盈利320萬元。金陵飯店在業(yè)績預(yù)告中指出，2022上半年，各地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、商旅出行均受疫情影響，酒店客房出租率、會(huì)議及用餐人數(shù)急劇下滑，且疫情期間大宗物資和原材料價(jià)格上漲、能源費(fèi)普遍調(diào)價(jià)，對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營造成了嚴(yán)重沖擊，其中酒店板塊經(jīng)營業(yè)績明顯承壓、較上年同期出現(xiàn)下滑。

02

大交通：

國航日均虧一億，海航已資不抵債

民航局統(tǒng)計(jì)分析中心最新發(fā)布的《2022年上半年中國民航經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回顧與全年展望》報(bào)告顯示，上半年全中國民航業(yè)的千億虧損中，航司虧損約915億元，超過2021年671億的全年虧損額。

而在大交通行業(yè)披露的業(yè)績預(yù)告中，14家出行行業(yè)上市公司僅有1家實(shí)現(xiàn)盈利，其中航司全線虧損。

2022上半年出行行業(yè)上市公司預(yù)盈虧情況

具體來看，三大航與海航在今年上半年均虧損百億以上，虧損總額至少達(dá)到576億元。其中，國航虧損情況最為嚴(yán)重，至少虧損185億元，換言之，在今年上半年180天中，國航平均每天虧約1.03億元。

相較于三大航以及海航，以春秋、吉祥以及華夏為代表的民營航司的虧損雖不在一個(gè)量級(jí)上，但也紛紛同比轉(zhuǎn)盈為虧，虧損額幾乎是去年同期盈利額的10倍以上。

航司巨虧一方面是疫情沖擊導(dǎo)致客流減少，收入下滑。東航在業(yè)績預(yù)告中指出，民航業(yè)面臨前所未有的困難局面，民航運(yùn)輸生產(chǎn)跌入低谷，今年上半年全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量293.4億噸公里，為2019年同期46.7%，旅客運(yùn)輸量1.18億人次，為2019年同期36.7%。

即便以高客座率著稱的春秋航空，在本輪疫情之下日航班量自3月21日首次跌破百班次后，共計(jì)18天低于百班次，最低至54班次，4月份在冊日利用率小時(shí)也創(chuàng)下開航以來最低，僅有2.1小時(shí)，當(dāng)月可用座公里數(shù)同比下降76.0%，客座率低至66.7%。

航司的高額虧損另一方面則與航司營業(yè)成本高，高桿杠運(yùn)營脫離不了關(guān)系。

以上半年虧損最多的國航為例，其2021年報(bào)提及當(dāng)年國航的營業(yè)成本高達(dá)858.44億元，而營業(yè)成本排名前五的項(xiàng)目分別為航空燃料成本、飛機(jī)折舊成本、員工薪酬成本、起降及停機(jī)成本以及飛機(jī)保養(yǎng)、維修和大修成本。而上述成本幾乎很難有大幅下降的空間。

國航2021年年報(bào)披露的前5大營業(yè)成本

即便在去年國際油價(jià)比今年低的情況下，航油成本仍占大頭，考慮今年受國際局勢不穩(wěn)定影響航油價(jià)格以及匯率接連攀升，預(yù)計(jì)今年上半年燃油成本將是導(dǎo)致各航司虧損幅度擴(kuò)大的主要原因之一。

高額的成本也讓航司債臺(tái)高筑。根據(jù)三大航2022一季度報(bào)告，國航、東航及南航在一季度末統(tǒng)計(jì)的負(fù)債皆環(huán)比增長1%-2%。雖然高負(fù)債運(yùn)行對于航司來說已是常態(tài)，但過高、甚至超額的負(fù)債則會(huì)成為不良信號(hào)。

7月初，民航局透露全國已有12家航司資不抵債，而在業(yè)績預(yù)告中，海航也提及預(yù)計(jì)2022上半年歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-32.5億元至-42.6億元。這是海航自2021年末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正后，再次陷入資不抵債的困境。對此《財(cái)新》報(bào)道稱，海航控股母公司方大集團(tuán)曾向銀行申請200億元應(yīng)急貸款，但銀行對此保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

而在5家上市機(jī)場中，除了首都機(jī)場還未公布數(shù)據(jù)、廈門空港預(yù)計(jì)少額盈利外，今年上半年其他機(jī)場預(yù)計(jì)將出現(xiàn)不同程度的虧損。其中，又屬直面疫情沖擊、停擺超兩個(gè)月的上海機(jī)場虧損最為嚴(yán)重，其二季度至少虧損7.21億元，虧損額環(huán)比增加42%。

整體出行行業(yè)承壓，無論是航空還是陸路交通都不能幸免。作為全國最為熱門的高鐵線路之一，京滬高鐵預(yù)計(jì)在上半年至少虧損10.32億元，經(jīng)計(jì)算，其二季度的虧損額將近12.52億元。值得一提的是，這也是京滬高鐵自2020年上市以來首次季度虧損。

03

旅行社：

超9成旅行社虧損，苦苦支撐

疫情進(jìn)入第三年，如果說期間酒店、出行行業(yè)還能通過商旅剛需保持一定的客源，那么旅行社在疫情反復(fù)的影響下，唯有苦苦支撐這一條道路可以選擇。

今年年初，統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Fastdata發(fā)布的《疫情下中小微旅游企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀調(diào)研》發(fā)現(xiàn)，2021年在旅游行業(yè)中旅行社的虧損最為嚴(yán)重，全國超過92.3％的旅行社出現(xiàn)虧損。

今年上半年，上市旅行社依然是以預(yù)虧為主旋律。

2022上半年旅行社行業(yè)上市公司預(yù)盈虧情況

旅行社的難兄難弟中，眾信旅游預(yù)虧至少7500萬元，凱撒旅游預(yù)虧至少1.3億元。但與去年同期相比，今年兩家旅行社的虧損預(yù)計(jì)略有收窄。

從業(yè)務(wù)上來看，兩家均在疫情發(fā)生之后轉(zhuǎn)頭耕耘國內(nèi)市場。其中，眾信旅游旗下的優(yōu)沃得世界主題親子自然教育農(nóng)場將于本月23日開業(yè)，而凱撒旅游則更多將目光瞄準(zhǔn)于海南的免稅紅利。

值得一提的是，在2021年報(bào)發(fā)布后，凱撒旅業(yè)聘請的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對其出具了否定意見的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，因而按照深交所規(guī)定被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)，俗稱“戴帽”，其股票簡稱更名為“ST凱撒”。此外，在5月24日收到深交所的年報(bào)問詢函后，凱撒旅業(yè)直至目前都無法就財(cái)務(wù)情況給出回應(yīng)。

而業(yè)務(wù)更為綜合的嶺南控股，旗下除了廣之旅這一旅行社品牌，還有住宿、景區(qū)等業(yè)務(wù)。其表示上半年共收到各類政府補(bǔ)助3700萬元，但預(yù)計(jì)仍有億元級(jí)別的虧損。

雖然倚靠國資背景，目前看來嶺南控股的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)要比眾信、凱撒等公司低，嶺南控股也在積極轉(zhuǎn)型免稅業(yè)務(wù)，但當(dāng)下嶺南控股也面臨改革重組的壓力，且在整體旅行社行業(yè)受困的前提下，若想在下半年甚至全年實(shí)現(xiàn)盈利，恐怕還是有一定難度。

04

目的地：

游客大幅下滑，

唯一盈利公司靠房地產(chǎn)賺錢

航班取消、沒有旅行社組織團(tuán)隊(duì)游，旅游目的地自然就面臨游客量以及營業(yè)額大幅度下滑。

桂林旅游公告指出，上半年游客接待量同比下降約69%，營業(yè)收入同比下降約71%；黃山風(fēng)景區(qū)上半年接待進(jìn)山游客33.36萬人，同比下降65.99%；峨眉山景區(qū)今年二季度接待人次同比下降73.8%；三特索道旗下的三條索道上半年共計(jì)接待游客51.45萬人次，同比下降61.70%；印象麗江實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192.56萬元，同比下降93.96%。

在環(huán)球旅訊統(tǒng)計(jì)的21家上市目的地運(yùn)營公司中，除了海昌海洋公園、宋城演藝還未披露業(yè)績預(yù)告、以及華僑城A實(shí)現(xiàn)盈利外，其他18家旅游企業(yè)“全軍覆沒”，單家企業(yè)的虧損額在500萬元-2.5億元不等。

2022上半年目的地行業(yè)上市公司預(yù)盈虧情況

轉(zhuǎn)盈為虧的企業(yè)中，中青旅預(yù)計(jì)今年上半年虧損2.04億元，而去年同期盈利3400萬元，虧損主要由于報(bào)告期內(nèi)京滬兩地疫情致旗下的烏鎮(zhèn)及古北水鎮(zhèn)長時(shí)間處于閉園狀態(tài)，其中烏鎮(zhèn)東柵景區(qū)自4月2日至7月7日閉園長達(dá)3個(gè)月。

此外，復(fù)星旅文在上半年的虧損比2021年同期大幅收窄也引起了我們注意。這或與其度假村及酒店品牌Club Med在全球各地運(yùn)營64家度假村（2021年12月底數(shù)據(jù)），并且在中國境外的度假村占大多數(shù)有關(guān)。在業(yè)績預(yù)告中，復(fù)星旅文也提及ClubMed的未經(jīng)審計(jì)凈利潤轉(zhuǎn)正，較2021上半年大幅好轉(zhuǎn)，這得益于海外疫情防控趨于常態(tài)化，國際旅游市場正迅速回暖。

唯一盈利的華僑城A同時(shí)也是一家地產(chǎn)企業(yè)，其在2021年底的業(yè)務(wù)構(gòu)成以房地產(chǎn)以及旅游綜合兩大業(yè)務(wù)為主，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的占比超過一半，達(dá)到57.48%，而其旅游綜合業(yè)務(wù)只占42.23%。

后記

看完眾多旅游出行上市公司的業(yè)績預(yù)告，不由感嘆看天吃飯的旅游業(yè)太難了。將上述所有上市公司盈虧統(tǒng)計(jì)起來，今年上半年預(yù)計(jì)要虧掉697億元，這還不包括未發(fā)布業(yè)績預(yù)告的攜程、同程旅行等OTA以及華住、君亭等酒店。

巨額虧損的背后，是一個(gè)個(gè)旅游人負(fù)重前行；對于旅游人來說，這樣的苦日子還有多久才結(jié)束？

目前看來，政策層面的利好在支持旅游業(yè)緩慢復(fù)蘇，包括調(diào)整跨省游熔斷機(jī)制、行程卡摘星、北上兩大客源地逐步放寬出行限制。

但在疫情尚未結(jié)束的前提下，旅游業(yè)的復(fù)蘇是極其脆弱的，甚至可以說是“薛定諤的復(fù)蘇”。例如，近期廣西暴發(fā)新一輪規(guī)模性疫情，據(jù)北海市召開新冠肺炎疫情防控第五場新聞發(fā)布會(huì)的消息，北海熱門目的地潿洲島上的住宿業(yè)已累計(jì)向游客退款1200萬元，島上旅游人燃起的希望又再次破滅。

不確定的疫情一次又一次打壓用戶的旅游出行需求，旅游業(yè)就不能輕易談復(fù)蘇。而對于上市旅游企業(yè)來說，今年上半年大虧，下半年的道路依舊坎坷。