財經網資本市場訊 6月22日，“國家擬禁止第三方平臺直接參與藥品銷售”的消息沖上微博熱搜。日前，國家藥監(jiān)局發(fā)布的《中華人民共和國藥品管理法實施條例（修訂草案征求意見稿）》，已截止意見反饋。根據條例第八十三條，第三方平臺提供者不得直接參與藥品網絡銷售活動。

消息傳出后，港股互聯網醫(yī)療板塊集體下挫。截至22日收盤，京東健康暴跌14.83%，阿里健康深跌13.85%，平安好醫(yī)生下跌5.95%，眾安在線下跌2.98%，因IPO申報尚在“處理中”，叮當健康則暫時“幸免于難”。

擬禁止第三方平臺直接參與藥品銷售？

5月9日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《中華人民共和國藥品管理法實施條例（修訂草案征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），歷時一個月的公開征求意見已正式截止。此次征求意見稿新增的第八十三條中明確規(guī)定“第三方平臺提供者不得直接參與藥品網絡銷售活動”，備受市場關注。

圖源：國家藥監(jiān)局

有市場觀點認為，征求意見稿的條例還在修訂中，條例中關于“第三方平臺提供者”、“直接銷售”等詞語的界定并不準確，政策或存在模糊監(jiān)管地帶。

財經網注意到，在此前發(fā)布的條例中，國家藥監(jiān)局曾明確“第三方平臺提供者”的定義。2018年3月1日起施行的《醫(yī)療器械網絡銷售監(jiān)督管理辦法》（國家食品藥品監(jiān)督管理總局令第38號）指出：醫(yī)療器械網絡交易服務第三方平臺提供者，是指在醫(yī)療器械網絡交易中僅提供網頁空間、虛擬交易場所、交易規(guī)則、交易撮合、電子訂單等交易服務，供交易雙方或者多方開展交易活動，不直接參與醫(yī)療器械銷售的企業(yè)。

國家藥監(jiān)局2020年發(fā)布的《藥品網絡銷售監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》中明確：藥品網絡交易第三方平臺提供者，是指在藥品網絡交易中提供網絡經營場所、交易撮合、信息發(fā)布等服務，供交易雙方或者多方開展交易活動的法人組織或者非法人組織。

“醫(yī)療器械網絡交易服務第三方平臺提供者，是不直接參與醫(yī)療器械銷售的企業(yè)，但實際上政策過去多年，第三方平臺提供者仍然在參與醫(yī)療器械銷售。”某互聯網醫(yī)藥資深人士王杰（化名）曾表示。

藥品銷售方面，第三方平臺提供者目前通用的業(yè)務模式為“平臺加盟+自營售藥”，但無論是自營還是平臺，第三方平臺提供者均已與實體藥店展開合作，藥品交易均由實體藥店完成。例如，阿里健康線下主體為“廣州五千年醫(yī)藥”，京東健康的線下主體為“青島安吉堂大藥房”。

在醫(yī)藥戰(zhàn)略營銷專家史立臣看來，若第三方平臺提供者既做平臺又做自營，無疑相當于既做裁判，又做運動員，占據了競爭中的先發(fā)優(yōu)勢，這對線下藥房的生存顯然是不公平的。

另有媒體表示，除非征求意見稿中明確指出：“第三方平臺提供者不得以任何形式參與藥品網絡銷售活動”，否則互聯網企業(yè)變更平臺與自營的經營主體，影響不大。

6月17日，國家藥監(jiān)局召開了《藥品管理法實施條例》修訂部門座談會，圍繞藥品創(chuàng)新發(fā)展、使用環(huán)節(jié)管理、供應保障、藥品知識產權保護、法律責任等對征求意見稿提出了補充完善的意見建議。目前《中華人民共和國藥品管理法實施條例（修訂草案征求意見稿）》的條例還在修訂中，后續(xù)政策（送審稿、正式稿）的態(tài)度則更為關鍵。

若實施對相關企業(yè)影響有多大？

近年來，在消費者線上購藥意愿增長及新冠疫情的影響下，醫(yī)藥電商行業(yè)得到快速發(fā)展。

據米內網統(tǒng)計，2021年我國網上藥店市場藥品銷售額達368億元，同比增長51.49％。智慧芽數據也顯示，中國醫(yī)藥電商將迎來高速增長階段，預計2030年醫(yī)藥電商和在線問診分別可達1.2萬億元及4070億元。

在醫(yī)藥電商不斷發(fā)展趨勢下，各平臺紛紛入場企圖分一杯羹。阿里健康、京東健康已經登陸港交所，叮當健康目前也在IPO沖刺階段中，美團、餓了么等平臺開始開展送藥業(yè)務，不少線下藥店也開始開通線上銷售。

阿里健康2021年實現營業(yè)收入155.19億元，同比增長61.7%；經調整后實現凈利潤6.3億元，同比增長198.5%。阿里健康旗下包括醫(yī)藥自營業(yè)務、醫(yī)藥電商平臺業(yè)務、醫(yī)療健康服務業(yè)務、數字基建業(yè)務等四大業(yè)務板塊，報告期內取得收入分別是132.16億、19.65億、2.84億、0.53億。醫(yī)藥自營業(yè)務成為了阿里健康最主要的收入來源，占比85.17%，同比增長62.5%。

京東健康2021年全年收入306.82億元，同比增長58.3%；全年毛利為71.97億元，同比增長46.4%，毛利率為23.5%。京東健康的業(yè)務覆蓋有零售藥房、醫(yī)療健康服務、數智醫(yī)療健康等領域，京東健康主要的收入來源自京東大藥房的自營業(yè)務，2021年錄得營收262億元，同比增長56.1%，占總營收比例為85.3%。

據叮當健康在港交所披露的招股書，2021年叮當健康實現營業(yè)收入36.79億元，同比增長65.05%；實現經調整后的凈利潤-3.30億元，凈虧率為9.0%。近年來，叮當健康開始自建藥房及配送系統(tǒng)，積極拓展自營業(yè)務，截至2021年末，叮當健康已于中國建立分布于17個城市的348家智慧藥房。2021年，叮當健康自營平臺營收7.88億元，占比30.5%；第三方平臺營收17.95億元，占比69.5%。

由此來看，以自營為主的網絡零售藥物仍是互聯網醫(yī)療巨頭的主要收入來源之一。

“國家擬禁止第三方平臺直接參與藥品銷售”的消息傳出后，港股互聯網醫(yī)療股大跌，京東健康暴跌14.83%，阿里健康深跌13.85%，平安好醫(yī)生下跌5.95%，眾安在線下跌2.98%。

與之相反的是，A股醫(yī)藥商業(yè)概念股22日股價集體拉升，第一醫(yī)藥漲停，大參林、藥易購、健之佳、一心堂、老百姓、益豐藥房漲超5%，漱玉平民、百洋醫(yī)藥等跟漲。據悉，上述醫(yī)藥商業(yè)股均涉及線下零售藥房業(yè)務。

對此，東北證券認為，市場關注此次規(guī)定若嚴格執(zhí)行，醫(yī)藥電商自營（1P業(yè)務）經營或存在影響，但整體影響有限，目前電商自營（1P業(yè)務）均依托線下連鎖藥房資質開展經營，若政策嚴格執(zhí)行，不排除電商自營通過剝離獨立公司等方式，獨立運營1P業(yè)務的可能性。

王杰也表示，若該條例實施，或將抑制“平臺+自營”為一體的業(yè)務開展，未來純粹的醫(yī)藥類第三方平臺可能增加。